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鉅亨網編譯黃意文

2018年5月2日 下午7:50

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在 2017 年，中國進口的半導體晶片金額已超過進口石油的總額，而在中共國務院總理李克強提出的製造戰略計劃《中國製造 2025》中，將半導體產業視為首要發展目標，欲挑戰三星、英特爾與台積電的領先地位，達成半導體晶片國產化，並希冀能成為發展 AI 晶片的領頭羊。

中國每年進口的半導體相關產品價值已達 2600 億美元，超過在石油方面的支出，同時中國政府希望，其製造業能轉向製造更高價值的產品。

國家安全顧慮

晶片為電子設備的「大腦」，從智慧型手機、電腦、車輛到數據中心，皆由晶片所控制，

代表的是很重要的智慧，而中國政府想要防止政府或使用者機密遭外國竊取監聽。

在 2013 年時，前美國中情局職員與國安局外包技術員史諾登 (Edward Joseph Snowden) 揭密，

美國國安局從 2007 年開始，實施網絡監控計劃「稜鏡計劃」（PRISM）。

美國對中國制裁

中美貿易戰紛爭的開端為，美國認為中國竊取高科技智慧財產權，而美國監管機構基於國家安全，

開始抑制美國公司與中國進行晶片交易，美國最近禁止美國公司向中國電信設備供應商和智慧型手機製造商中興通訊銷售任何零件，

此舉加速中國發展半導體的決心，希望不再依賴外國供應商。

北京認為，美國的這些制裁行為，實際上是害怕中國成為新的半導體大國，

工研院產業經濟與趨勢研究中心 (IEK) 的分析師 Jerry Peng 表示：「美國真的感受到了威脅。」

1. 今昔不同的努力

過去中國發展半導體的努力，往往是分散且不到位的，但現在中國發展半導體產業更有系統，

透過吸引外國高科技廠在國內設置製造廠，近而創建完整的供應鏈與培訓人才。

伯恩斯坦研究公司 (Bernstein Research) 的分析師 Mark Li 表示：「這與幾十年前的情況完全不同，

當時中國欲從零開始建立半導體產業，他們經歷了一個令人沮喪的過程，而這一次，情況完全不同了，

因為中國擁有所有正確的元素，包括龐大的市場、強健的本土智慧型手機製造商以及電視、個人電腦和汽車等的製造商等，

要嚐到甜美果實，對他們來說只是時間早晚問題。」

2. 發展目標

中國想要在 2025 年之前，達成在國內生產 75％晶片的目標，並希望能挑戰美國、韓國、台灣與日本等半導體大廠，

並希望在下一代的 AI 半導體晶片，能達到技術領先。

3. 半導體產業主要產品

(1) 儲存型快閃記憶體（NAND Flash）

NAND Flash 為每年 580 億美元的市場，僅由 6 家公司控制：三星電子、東芝、威騰電子、SK 海力士、美光科技和英特爾，

技術資源主要集中在少數企業之中。

(2) DRAM 記憶體

而 710 億美元的 DRAM 記憶體市場被更少公司所控制著，根據研究公司 TrendForce 的數據，

三星、SK 海力士和美光等 3 家公司控制著 95% 的 DRAM 市場，

由於記憶體市場長期受制於人，是故這也成為《中國製造 2025》計畫中，重點的發展領域。

鉅亨網編譯許家華2018/05/02 19:40

美國不願中國繼續推動《中國製造2025》計畫 。（圖：AFP）

美國貿易高階官員本週造訪中國，美國加強施壓北京當局，不僅為解決中美嚴重的貿易失衡問題，

也為重新考慮推動國內高科技產業。

美國貿易代表團包含美國財長 Steven Mnuchin、貿易代表 Robert Lighthizer 以及商務部長 Wilbur Ross，

他們本週四和週五將造訪中國，預計會見中國國家主席首席經濟顧問、國務院副總理劉鶴。

外交消息來源指稱，北京當局最初不願意舉行會談，但在中美貿易緊張情緒升溫後才同意此舉。

美國要求中國縮減對美貿易順差 1000 億美元，消息人士透露，中方已向川普團隊提交計畫，

內容包括提高飛機、半導體和天然氣進口量，同時中國也會努力進一步開放汽車和金融產業。

但中美貿易摩擦卻越來越深，一位高階白宮官員指出，華府最擔心《中國製造 2025》計畫，

其內容包含工業機器人和半導體，這是中國欲挑戰英特爾和三星等企業的領域。

《中國製造 2025》是中華人民共和國國務院總理李克強所提出的製造戰略計劃，也是中國實施製造強國戰略第一個十年的行動綱領。該計劃於 2015 年 5 月 8 日由中華人民共和國國務院公布，5 月 19 日正式印發

白宮貿易顧問 Peter Navarro 上個月投書《華爾街日報》提及，

「中國主宰未來產業的威脅性越來越高：AI、汽車、區塊鏈系統、機器人技術、高科技船舶製造技術... 以及更多。」

《致命中國》作者 Navarro 認為，中國在高科技製造業的崛起可能導致軍事衝突，

他也是主導美國以中國涉嫌侵犯智慧財產權為主張進行報復的推手之，他也是本週代表團成員之一。

一位外交消息人士透露，美國希望中國當局廢除《中國製造 2025》計畫。

11 月中期選舉在即，川普團隊迫切希望中美貿易有一些進展，雖然中國願意做一些讓步縮減對美的貿易順差，

但要中國放棄邁向工業自給自足之路，恐怕恕難從命。

在中美貿易問題懸而未解之際，川金會也迫在眉睫，

由於中國是否配合對北韓能否無核化有關鍵作用，因此部分美國官員認為，中國當局可能將北韓核武問題連結到貿易問題上。

由於中美仍在進行談判，因此針對美國三月頒布的金屬關稅談判將進入延時。

美國白宮週一宣布，已與阿根廷、澳洲和巴西「原則上達成協議」，另外延長與加拿大、墨西哥和歐盟的談判至五月底。

川普團隊免除了 7 個國家的金屬關稅直至 4 月底，

南韓則以限制對美的鋼鐵出口量在年平均 70% 換得了永久豁免權。

川普團隊稱將持續和各國談判並取得更多讓步。歐盟週二回應，「我們不會在威脅下談判。」歐盟曾暗示，如果華府願意給予鋼鐵和鋁永久的免除關稅，就可能與美國達成新的貿易協議。

針對《中國製造 2025》計畫，中國欲強攻半導體之原由與目標、影響始末，可進一步參照分析文：

1. 一文看懂中國強攻「半導體」之原因與目標

2. 這次來真的！《中國製造 2025》劍指英特爾、三星、台積電

外匯

終止連5貶 新台幣升值6.9分收在29.636元

鉅亨網記者許雅綿 台北2018/04/27 19:01

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新台幣今(27)日升值6.9分收29.636元，終止連5貶。(鉅亨網資料照)

台股走揚、出口商拋匯，新台幣今 (27) 日終場以 29.636 元兌 1 美元作收，

升值 6.9 分，終止連 5 個交易日貶值，台北外匯經紀公司成交量 7.68 億美元

不過，累計本周新台幣仍貶值 2.29 角，貶幅 0.77%。

新台幣今日小貶 0.5 分，以 29.710 元兌 1 美元開出，

不過在台股賣超減緩、韓元匯率表現平穩，加上出口商逢高拋匯下，

新台幣止貶回升，盤中連續升破 29.6 及 29.5 元價位，最高一度觸及 29.592 元、升值 1.13 角。

匯銀人士表示，歷史性的兩韓高峰會為市場帶來正面期待，今天韓元兌美元止貶回升，

收在 1076.6 韓元兌 1 美元，帶動亞幣反彈。

展望新台幣後市，匯銀人士指出，

目前美國 10 年期公債殖利率仍逼近 3% 水準、外資持續匯出，估計新台幣貶值格局不變，但貶勢可望趨緩。

鉅亨網編譯許家華2018/04/27 08:34

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圖：AFP

亞馬遜網路書店US-AMZN

亞馬遜 (Amazon) (AMZN-US) 週四公布第一季獲利廣泛優於預期，AWS 雲端服務和廣告事業的成長尤其亮眼，激勵盤後大漲約 7% 報 1620 美元，衝到史上高點。

營收：510.4 億美元 vs. 497.8 億美元（Thomson Reuters 共識估計）

EPS：3.27 美元 vs. 1.26 美元 （Thomson Reuters 共識估計）

AWS 營收： 54.4 億美元 vs. 52.5 億美元 （FactSet 共識估計）

亞馬遜的營收包含來自全食超市（Whole Foods）的銷售額，第一季年成長 43%，其北美營收年成長 46% 至 307 億美元，國際營收成長 34% 至 148 億美元。

AWS 營收年增 49%，成長率在經過去年第三季 42% 低點後，現已再次加速。AWS 營業收入 14 億美元，占亞馬遜整體營業收入的 73%。

在預先準備的聲明稿中，亞馬遜執行長貝佐斯（ Jeff Bezos ）強調了 AWS 的巨大成功。

「在面對同業競爭之前，AWS 已經提早 7 年起跑，所以有異常的領先優勢，而且我們的團隊從來不曾放緩下來，因此 AWS 服務迄今是變化最多且功能最豐富的。」

亞馬遜的「其他」營收，此項目主要來自廣告事業，年成長創驚人的 139%，達 20.3 億美元。

亞馬遜訂閱服務營收（含 Prime 會員費）也年增 60% 至 31 億美元。亞馬遜上周首次公布 Prime 全球會員已經超過 1 億人。

另外，亞馬遜也宣布，因應服務成本上漲，將調漲 Prime 會員費 20%，從一年 99 美元調升至 119 美元，5 月 11 日起生效，新價格也將適用於從 6 月 16 日開始的續訂。

貝佐斯還強調，美國 Prime 用戶的年費在 2014 年 3 月漲價過一次後就一直沒有調漲。

亞馬遜也將延長與 NFL 的串流合作至 2019 年。

營收範圍：510 億美元至 540 億美元區間 vs. 522 億美元共識預期

營業收入：下降至 11 億美元至 19 億美元區間 vs. 10.1 億美元共識預期

Loop Capital 分析師 Anthony Chukumba 表示，「乍看一眼，我們真的被亞馬遜今年第一季的財報驚呆了。」

亞馬遜股價走勢

鉅亨網編譯郭照青2018/04/27 20:33

圖:AFP 亞馬遜第一季獲利強勁

根據 MarketWatch 分析報導，電子商務大廠亞馬遜 (Amazon.com) 第一季獲利成長，

主要是靠亞馬遜網路服務業務明顯加速，此一網路業務創造了大部份的亞馬遜獲利，而非電子商務。

週四，亞馬遜公布第一季獲利強勁，突破了華爾街的預估。盤後交易中，其股價大漲 7%。

今年以來，亞馬遜股價已大漲近 30%，同一期間，道瓊却下跌 1.6%。

令人驚訝的是，亞馬遜的雲端運算業務收入僅佔其總收入約 10%，例如，該公司第一季總營收為 510.4 億美元，

其中雲端運算收入僅 54.9 億美元，然而。該公司營運總獲利 19 億美元中，

單單網路服務的獲利便佔了 14 億美元，逾 73%。亞馬遜網路服務營收較去年同期成長 48.6%，

營業獲利成長 57.3%。

亞馬遜財務長 Brian Olsavsky 一向守口如瓶，但週四却健談得多，分析師因而也得知了更多訊息。

他說，由於公司成本上升，Prime 會員年費價格將於 99 美元調高至 119 美元。

當被問到是什麼因素，讓亞馬遜網路服務大幅成長？Olsavsky 說，客戶強力的接納度，推動了這項業務。

「現有的客戶與新簽約的客戶，都持續使用這項服務，」Olsvasky 說。

「我們見到客戶將更多的工作移到了我們的網路服務，而且移動的速度也越來越快。」

鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2018/04/28 11:40

美消費者信心指數好於預期。(AFP)

周五美國密歇根大學公布的調查結果顯示，美國 4 月密歇根大學消費者信心指數終值為 98.8，好於預期 98 和初值 97.8，3 月前值 101.4 曾創 2004 年 1 月以來最高，4 月初值 97.8 也曾創 2016 年 10 月以來最深環比降幅，當年的 11 月才舉行美國總統大選見證川普入主白宮。

反映消費者對自身財務狀況評估的現況指數 4 月終值為 114.9，好於預期 106.2，但低於初值 115，3 月前值 121.2 曾創紀錄新高。反應消費者對未來一年狀況評估的預期指數終值為 88.4，好於初值 86.8，低於前值 88.8。

美國消費者對 1 年和 5 年的通膨預期，是聯準會高度關注的調查類通膨數據。1 年通膨預期終值為 2.70%，與初值持平，但低於前值 2.80%。 5 年通膨預期終值為 2.50%，高於初值 2.40%，與 3 月前值持平。

消費者信心指數是反映消費者對美國經濟信心強弱的指標。若消費者信心上升，債市通常視之為利空，價格下跌，股市則視之為利多。密歇根大學通常每月兩次對 500 位美國消費者的態度進行調查，內容涉及對未來的經濟展望，包括個人財務、通膨、失業率、政府政策和利率走勢等。

數據發布後，美元指數重新上揚，暫報 91.81，日內漲幅擴大至 0.3%。

鉅亨網記者許雅綿 台北2018/04/28 15:40

台灣實質負利率來襲，銀行業的投資三心法。(鉅亨網資料照)

台灣主計總處最新預估今 (2018) 年經濟成長率為 2.42%，通貨膨脹率為 1.21%，而臺灣銀行一年期定期存款固定利率為 1.035%，定存利率比通膨率估值還低，台灣已出現實質負利率。面對負利率的環境，銀行業普遍透過布局穩定收益的商品、提升非利息收入占比及聚焦海外分行獲利等方式因應。

利率低、通膨升溫，去年底台灣就出現實質負利率情況，不過，今年 3 月央行理監事會議決議指出，國內當前通膨壓力及通膨預期仍屬溫和，實質利率水準預測雖為負值，但在主要經濟體尚屬適中，推估實質負利率將於經濟持續成長下出現。

面對台灣實質負利率的持續，星展集團經濟學家馬鐵英認為，此狀況可能鼓勵民眾減少儲蓄、增加借貸，引發資產價格泡沫。目前從台灣銀行貸款、股市交易、房地產價格等金融指標綜合來看，尚未明顯出現負利率的不利效應，不過仍要留意負利率現象是否持續並擴大。 
 
其實，改善負利率現象最直接的方式是升息。馬鐵英說，星展銀維持對央行今年第 4 季升息半碼的預測，若通貨膨脹率因油價升高、通膨預期升溫而居高不下，負利率現象加劇的話，央行升息的時間點有可能提前。

不過央行總裁楊金龍在財委會表示，台灣要不要升息要經過 6 月理監事會議討論，且重申前通膨情況算溫和，與 3 月情況沒有多大改變，意味著 6 月升息機率仍不高。

台灣實質負利率的來襲，以銀行業來說，利息變低，個人借貸的利息收入跟著減少，因此，部分國銀積極提升非利息收入的占比，並調整業務結構，增加放款業務的衍生性收益，另有國銀聚焦提升海外分行獲利等方式來因應。

若台灣實質負利率現象持續擴大，意味著擁抱現金得面對實質購買力下滑，對此狀況，臺灣企銀表示，將聚焦核心收息資產，低波動同時並追求穩定的利息收入來源；彰化銀行則鎖定大型績優股，以獲取穩定的股息收益；而華南銀、合庫銀調整放款策略，提高資金運用效益；第一銀行則是聚焦提升海外獲利。

對於一般投資人而言，實質負利率的來臨，意味著現金愈存愈薄，銀行業者建議，可選擇對抗通膨投資工具，例如黃金、房地產、外幣投資等。惟台灣目前房市仍未完全脫離空頭走勢，投資實體黃金無法孳息，外幣投資定存則須留意匯兌風險。

整體來看，面對實質負利率環境，投資人可搭配「核心收息資產」作為收益來源的替代、分散傳統投資工具上面臨的風險，其中配置不要侷限在單一類型的資產，可多元分布各種有穩定收益的特別股、債券、可轉債、及 REITs 等資產。

鉅亨台北資料中心※來源：先探投資週刊2018/04/21 13:30

謝金河：第一季季報是股價分水嶺。(AFP)

【文／謝金河】

在外資只賣超集中市場股票九一．三一億元，ＴＰＥＸ賣超八．一三億的輕微賣壓下，四月十七日台股加權指數大跌一四四．一點，

ＴＰＥＸ大跌三．○六點，跌幅達一．九六％，這是ＴＰＥＸ指數創了一五六．四四之後拉出的一記長黑，而集中市場的一記長黑摜破季線，

到了半年線支撐，這個訊號可能告訴大家幾個訊息。

一是台股技術面逐漸弱勢，上半年一一二七○．一八很可能就是最高點，指數再創新高不易；二是進入第二季，關鍵的第一季季報即將揭露，

以新台幣在第一季最後一個交易日是收在二九．一一元，這跟去年最後交易收盤二九．八三相較，新台幣在第一季升值○．七一四元，

這麼大的升幅，很可能讓很多匯兌操作不佳的企業吃下可觀的匯損，像南亞科預告首季匯損達十一．七六億元，

這可能衝擊第一季季報成績單；三是三、四月台股升起了兩個族群，一個是生技股，一個是離岸風力發電股，

這兩個族群很多個股大漲都以「炒夢」為主，第一季季報勢必面臨沈重考驗，這個現象像最近板卡相關類股，

只有一個消息說第二季挖礦行情轉冷，撼訊馬上從四二○元殺到二三五元，青雲衝到一二○元又下殺到六七元。

四月以後行情以務實為主

這個現象都告訴大家，四月以後行情可能以務實為主，也就是說，能交出好成績單的個股會漲，但季報不佳的可能有一波殺戮，

尤其是股價像沖天炮噴出的個股，面對基本面的考驗會更嚴厲，最近有不少打著文創招牌的個股股價噴出，情況尤其要小心。

有基本面的個股像持續漲價的國巨漲到六六四元，華新科衝到一六九元，禾伸堂漲到一五三．五元；

矽晶圓題材的環球晶漲到五二四元，徐秀蘭不忘拉中美晶一把，也讓中美晶衝上一四○．五元，

而漲到一四九元的台勝科則暫時停泊在一二五．五元。另一個熱點是機器自動化題材，

上銀到了五三○元、亞德客ＫＹ漲到六二一元，連直得都漲到二一一元！在興櫃的全球傳動科技過去一年來從十六．六元衝到一四六．○三元。

興櫃的去年年報即將揭露，此時是大家用放大鏡挑選好股的好時機，

像股本三億、樺漢控有五六．七四％部署智慧家庭的沅聖，去年營收五五．六六億元，成長七七．八％，

首季營收十二．八億元，成長四八．七％，去年淨利三．八四億元，ＥＰＳ十二．八元，今年配發現金八．八元。

另一檔是緯創持有五一．二五％的緯穎，去年緯穎營收八六○．一三億元，比前一年成長一七一％，

今年首季營收三九四．二六億元，又成長二七九．七％，去年稅後淨利十二．○八億元，ＥＰＳ十一．三九元，決定配發四．八元現金、二．四元股票，這麼一家高速成長的公司，市場大多數人都不認識。緯穎是台灣企業布局人工智慧、深度學習最深的公司，

緯穎的 Cluster Manager 管理軟體，深入雲端資料中心，從儲存裝置到機架伺服器及整合式機櫃解決方案，

是台灣企業難得結合 Intel、Broadcom、瑞薩等大公司，可以打進微軟、ＦＢ供應鏈的企業，未來發展潛力雄厚，

這類大家比較陌生的成長股可能是未來台股「挖礦」的重心。

從台股的指數架構來看，外資去年買超台股一五五二億元，今年轉為賣超，而且幅度正加大中，

單是鴻海今年以來賣超就超過六五萬張，台積電的外資賣超也逐步加重，四月以來都是賣超狀態。

去年以來，外資一路拉抬台積電、大立光、鴻海股價，讓加權指數一路上漲，

台積電最高漲到二六六元，大立光漲到六○七五元，鴻海到一二二．五元，

結果在去年底鴻海、大立光率先跌破年線，鴻海一路跌到八四．八元，

大立光也觸及三○○○元，十七日台積電跌跛半年線也出現警訊。

檢視大漲個股的財報

去年很多投資人都有賺到指數、賠了差價的感覺，今年很可能經常看到指數漲跌不大、

個股氣象萬千的局面，所以，如果美股沒有出現崩跌景象，台股可能以個股表現為主，

這是我所說的選股不選市。像最近生技股大起，這是因為籌碼沈澱很久，技術面的一輪強攻，

但基本面撐不住，股價仍然會跌下來，所以大漲的個股最後還得回來看年報、季報，甚至是股利政策，

像是很多ＫＹ的公司，股價都不太會漲，像勝悅去年ＥＰＳ六．六一元，但是股價不到四五元，本益比不到十倍，

原因是勝悅每年現金只配一元或一．二元，綠悅從一八○．五元殺到三六．六五元，去年ＥＰＳ還有四．六九元，但只配了○．三元現金，

最近市場力炒的 VHQ-KY，去年ＥＰＳ十．○五元，但二○一五年只配一元現金，一六年配二元，去年配多少？還沒有公布，

如果只是一元、二元，恐怕很難撐起二○○元的股價。

這次市場力拱寬魚，股價從十二．七元拉升到八六．五元，炒的是綜藝界大姐大邱寬，不過文創差異很大，

很多都是看得到、吃不到，像在興櫃的影一從創立虧到現在，董家小開、富邦金控創投力挺，

還有榮安邱的兒子邱泰翰，而且還是影壇大姐大李烈親自操刀，現在淨值剩六．一九元，股價從三九．六八元跌到現在只剩下十一元左右，

能像華研、ＶＨＱ那樣能享有高盈利的文創股並不多，這是大家要注意的地方。

其實遊戲股也是如此，去年大宇資大幅拉升到二六四．五元，也是作了很大的夢，但是去年ＥＰＳ只有○．三八元；

去年橘子「天堂Ｍ」發威，股價衝到一一九．五元，最後交出來的ＥＰＳ只有○．一五元，今年營收大成長，該是交成績單的時候了。

鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2018/04/22 14:36

摘要：歐盟經濟和金融事務專員皮埃爾 · 莫斯科維奇表示，解決問題應該通過世界貿易組織來實現，而不是通過「貿易戰」。他表示歐洲不會在美國和中國之間「選邊站」。

歐盟高官當地時間周六（21 日）表示，歐洲不會在中美貿易摩擦之間「選邊站」。

歐洲不會在中美之間「選邊站」

據路透社報導，歐盟經濟和金融事務專員皮埃爾 · 莫斯科維奇（Pierre Moscovici）21 日表示，在本周將於華盛頓召開的國際貨幣基金組織和世界銀行會議期間，「貿易戰」將是他和美國官員討論的主要議題之一。

對於川普揚言向進口中國商品徵稅引發全球「貿易戰」憂慮，莫斯科維奇稱，解決問題應該通過世界貿易組織來實現，而不是通過「貿易戰」。他表示歐洲不會在美國和中國之間「選邊站」。

他說，「選擇一邊，就意味著我們進入了『對抗』氛圍，這不是解決問題的方式。不平衡等問題需要解決，但不是通過對抗。」

此前，見聞主編精選在《大特寫 | 中美「二選一」！G2 打仗，誰能置身事外？》中提及，從自身利益出發，歐盟跟新加坡得出的「結論」是一樣的：希望不用選邊站。歐盟一方面「痛斥」川普的鋼鋁關稅，一方面又希望不需要選邊站隊，歐盟一直強調貿易戰沒有贏家，希望中美雙方保持冷靜。

莫斯科維奇還稱，他已與美國商務部長羅斯、聯準會主席鮑威爾、美國財政部長姆欽及白宮首席經濟顧問庫德洛見面，並在採訪中表示，「貿易戰就像所有戰爭一樣，具有破壞性。我們必須在目前的論戰中找到一種『軟着陸』的方式。

他表示，首先要在美國和歐盟之間尋找途徑，從目前的臨時豁免轉向最終豁免。我們正以極具建設性的精神，積極與美國朋友進行討論，我希望我們能在 5 月 1 日之前作出決定。」

報導稱，美國總統川普上個月宣布對進口鋼鐵產品徵收 25% 的關稅、對進口鋁製品徵收 10% 的關稅，以應對所謂「不公平國際競爭」。此舉激怒了包括歐盟在內的多個國家，最終美國決定對加拿大、墨西哥、歐盟、阿根廷、澳洲、巴西、韓國等經濟體給予暫時豁免。

歐盟與中國「唇亡齒寒」

中美貿易爭端中，歐洲似乎撐了關鍵的一方。一方面，美國發動鋼鋁關稅後，歐盟頻出「鷹派」回應；另一方面，美國有意拉攏歐洲，「聯歐制華」。

美國媒體稱，3 月 11 日，當年搞垮日本的美國貿易代表萊特希澤赴歐與歐盟官員和日本秘密協商，將用鋼鋁關稅作為契機，讓盟友們聯合起來對付中國。

見聞主編精選在《大特寫 | 美國聯合歐盟遏制中國？德國的歐洲怕的是「唇亡齒寒」》一文中提及，當時以德國為首的歐盟仿佛並不買賬，歐盟貿易首席代表 Malmstrom 稱，歐盟應當與美國聯手解決中國產能過剩問題，而不是考慮在大西洋兩岸大打貿易戰。

華爾街見聞文章分析稱，表面上看起來，歐盟很多強硬姿態只是為了爭取更加有利條件的手段。但德國大概不會忘記曾被美國貿易政策狠狠「搞過」兩次的慘痛經歷。實際上，歐盟和中國在很大程度上已經形成了「唇亡齒寒」的關係。

『新聞來源／華爾街見聞』

鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2018/04/22 16:00

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(圖:AFP)

摘要：由於財報公布前企業通常不進行庫藏股，未來幾周 80% 的標普 500 企業都進入了他們傳統的庫藏股「空窗期」。而對於美股來講，公司庫藏股已經是眼下最重要的支柱。

美股財報季來臨，雖然市場預計靚麗第一季財報將對美股構成支撐，但在此期間美股卻面臨另外一個潛在風險。

高盛分析師 David Kostin 在近日的報告中寫道，由於財報公布前企業通常不進行庫藏股，未來幾周 80% 的標普 500 企業都進入了他們傳統的庫藏股「空窗期」。這意味著在未來幾周時間內，雖然規則上沒有禁止，但他們往往會避免進行庫藏股。Kostin 還指出，從數據上來看，歷史上四月也是市場上庫藏股最清淡的月份。

報告稱，這不僅將對股價造成衝擊，而且還將推升股市波動性。由於沒有了公司對自家股票的支持，自 2000 年開始，市場在庫藏股空窗期的波動性通常會高於非空窗期。

那麼這個「空窗期」將會持續多久呢？報告指出，等未來兩周大多數公司都公布了財報，各家公司就將重啟庫藏股大潮，並且將維持今年以來的強進勢頭。

高盛預計，受今年公司大量海外資金回流和川普減稅的推動，預計 2018 年標普 500 公司的庫藏股金額將達到 6500 億美元，年增率增速 23%。在大規模庫藏股的推動下，空窗期後美股的波動性也將回落。

高盛指出，今年以來，公司庫藏股已經成長為美股上漲的最大動力。截至目前標普 500 的庫藏股規模已經達到 2050 億美元。其中科技股庫藏股規模爆棚，達 900 億，占到 44%，這也和今年科技股的大漲趨勢相吻合。

華爾街見聞此前也曾多次提到，庫藏股近年來美股增長的重要支撐。尤其是今年的庫藏股規模將創下四年新高，受到了華爾街投行的高度期待。除了剛才提到的高盛，摩根大通更是預計，2018 年標普 500 企業股票庫藏股規模將達到 8420 億美元。該行稱，如果企業給予股東的回報利潤超過 100%，庫藏股規模還有進一步上升空間。

宏碁※來源：宏碁2018/03/23 09:30

AI人工智慧 迎接新智能平台需求

當科技全方位包圍你我生活，世界進入物聯網（IoT）與巨量資料（Big Data）時代時，正如《經濟學人》形容，資料已經成為「新時代的石油」。

新科技激盪出新時代，也為職場帶來嶄新面貌，不只資料科學家（data scientist）、人工智慧演算法工程師（AI engineer）等新興職種崛起，企業傳統所需的資料分析、繪圖設計、商務整合等工作，所需的創造力與運算力也愈來愈高。而在這個新時代，為這些專業工作者提供更強大的工具，與整合性服務模式，正是 ISV 軟體最大的舞台。

所謂 ISV（獨立軟體供應商，Independent software vendor），意指針對特定行業領域所需，為了提高生產效率所研發的專業軟體。不論是效能、能力或是與專業人士能力的契合度，都與一般使用者運用的文書處理軟體或資料庫軟體截然不同。

事實上，ISV 軟體早已在你我生活中，包括汽車、電影特效、甚至各種新穎的科技裝置，都有 ISV 的蹤跡。但要完成這些複雜工作，不只考驗軟體開發者的創意，電腦硬體能否提供足夠演算能力的支援，更是不可或缺；換句話說，唯有達成軟硬體運作穩定、支援最高規格，以及最佳系統效能等條件，才能讓這些專業軟體發揮讓工作者滿意的效果與體驗。

尤其 5G 時代即將到來，行動網路速度與軟體運算能力呈現極高速度的成長。

因此擁有具備強大性能，能通過 ISV 專業認證的行動裝置，將是專業工作者不可或缺的標準配備之一，

以往受限於網路速度，必須定點使用的傳統工作站將慢慢被取代。

這也是為何行動工作站能在目標愈來愈分眾化的市場中，漸漸站穩一席之地。根據市場研究機構 Jon Peddie Research. 的統計數據，向來代表高端、專業市場需求的工作站（workstation）產品在 2017 年繳出亮眼成績，第 4 季銷量超過 130 萬台，年增率超過 5%，創下史上新高，未來可望再持續成長。

而一個行動工作站，可以為產業界帶來什麼樣的影響呢？

以製造業為例，過去仰賴傳統工作站的作業模式，設計、模擬工作被侷限在固定地點，顯然跟不上目前「少量、多樣」的趨勢。在當前愈來愈強調客製化，並且與雲端工作環境對接愈頻繁的產業環境，行動工作站正好解決這個痛點：設計師可以利用行動工作站「無縫」連接雲端，根據使用者環境直接設計符合需求的設計圖，並加快溝通效率；工程師則藉由演算、影音、設計能力完備的行動工作站，直接透過雲端連結人工智慧或是虛擬實境等服務。

即便是內容創作領域，在各種智能工具與介面逐漸成熟之下，創作人勢必借助科技的力量，例如 8K 高畫質影片、動畫特效甚至更近一步的虛擬實境（VR）、擴增實境（AR）。在製作上，要讓硬體跟得上創意，兼具機動力與演算能力的行動工作站，是創作人不可獲缺的利器。

電競產業更是最早，也最頻繁導入行動工作站概念的領域之一。擺脫以往「娛樂」色彩，電競早已成為精密、高競爭與高度分工的產業——或是戰場，軟硬體效能儼然已是一支電競隊伍的基本能力。除了選手使用的競賽電腦外，訓練過程中所需的影像分析與流程監控等能力，正是行動工作站的強項。

宏碁新推出的「行動工作站」，正是為了迎接上述製造、創作與娛樂領域持續爆炸性成長的重要利器。

以 Acer TravelMate P8 超輕薄行動工作站為例，超過 15 吋的規格重量卻不到 2 公斤，

具備超輕薄的基本條件外，內建 NVIDIA® Quadro 圖形顯示卡及 Intel® CoreTM i7-7700HQ 處理器，

搭配百項 ISV 企業軟體認證，同時具備執行 3D 、仿真渲染、虛擬實境以及深度學習等工作的能力。

內部搭載的 ISV 認證軟體中，包括工程師常使用的設計軟體 SolidWorks；有限元素分析軟體 ANSYS，能用來分析力學、電磁學等工程問題，廣泛運用於航太與國防工業，以及跨平台商業三維 CAD 設計軟體「CATiA」，都是當前產業最熱門、評價最高的應用軟體。

這些優異功能背後反映的是，一個對於數位雲端新社會的展現。因應未來智慧城市、智慧醫療，乃至於工業 4.0 各領域龐大市場需求，宏碁表示，正積極結合 Acer 軟、硬體、服務專業整合能力，朝 AI 人工智慧領域，BigData 大數據、Cloud 雲端物聯網發展等未來關鍵趨勢靠攏。除了伺服器拿下市佔率 16% 的好成績外，新款行動工作站更是發展 AI 人工智慧的重要工具。

不可否認，在「資料為王」環境下，再加上激烈競爭，資訊安全重要性更為突顯。為避免機密外洩，宏碁特別導入許多安全設計：除有指紋辨識模組、TPM 加密機制，也自行開發 HDD 加密 (SED) 等機制，並同時在 BIOS 中加入 USB 埠存取控管的功能，藉此達到降低惡意程式入侵、保護商業機密。

簡而言之，「工要善其事，必先利其器」，在當下強調創意的工作環境下，唯有搭配同時具備運算能力、整合性軟體與嚴密安全考量的「神器」搭配，才能讓專業工作者專注在創意與能力的展現上。

鉅亨網張祖仁 報導2018/04/13 14:03

Bed Bath & Beyond遭降評，股價重挫近20% （圖取自維基百科）

萬能衛浴公司US-BBBY

由於分析師認為其在繁榮的家庭用品零售產業陷入困境，紛紛調降評等，美國家用品零售企業 Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY-US) 股價 12 日大跌近 20%。該公司股價過去一年下跌 55%。

儘管收入和銷售超出預期，但該公司第 4 季的同店銷售額下降了 0.6%。預計全年每股收益在 2 美元左右。市場預期為 2.44 美元。

Global Data Retail 分析師 Neil Saunders 在最新報告中表示，一般而言，零售業以及家用品類別都表現良好。但即使第 1 季多了額外一周，該公司也無法獲利。

他寫道：「Bed Bath & Beyond 的店面太多，尤其是老舊的店面，實在是一團亂。」店內「擁擠不堪」，「缺乏靈感」，使「購物經驗很不愉快」。

其他問題包括服務，由於排隊結帳人龍長，又難以在需要的時候找到服務人員，這「有很多地方有待改進」。有些客戶因而改為網路購物，但由於免費送貨，獲利能力較差。

根據該公司的所有營運成本，從技術投資到新店概念，都將繼續對經營利潤構成壓力，Raymond James 將 Bed Bath & Beyond 的評級下調至遜於市場。

「儘管採取了一系列補救措施，但它面臨的關鍵問題是「擁有 1000 多家傳統店面的 Bed Bath & Beyond 店內低價商品銷售額下降。」分析師 Budd Bugatch 寫道，「管理階層並沒有認真改造其旗艦店，因為這些店面過於老舊和擁擠，它們越來越沒有吸引力。」

摩根大通 (J.P. Morgan) 分析師認為，Bed Bath & Beyond 的同店銷售業績「特別令人失望」。

「所有東西似乎只是『被甩在牆上』，並希望它們能黏住。」分析師寫道，他們維持低於大盤的股票評級，並將目標價從 18 美元降至 16 美元。

瑞士信貸和 KeyBanc Capital Markets 分析師也分別將其目標價分別下調至 20 美元和 16 美元。

Bed Bath & Beyond 股價

鉅亨網編譯黃意文2018/04/13 14:24

臉書執行長(圖:AFP)

《MarketWatch》臉書因用戶數據遭劍橋分析不當使用，投資者對該公司保護隱私的政策感到有疑慮，股價因此大跌，照目前趨勢，股價即將在下周一面臨「死亡交叉」，為該公司史上第 3 次出現此情況，前兩次皆能在短時間內挽回頹勢，但這一次有些技術指標看空臉書。

當 50 日均線跌破 200 日均線時，即是所謂的「死亡交叉」，代表著短期下跌的情況，可能轉換成更長期往下的的走勢。臉書 50 日均線價格為 173.83 美元，200 日均線則為 173.16 美元，照目前走勢，在下週一會出現交叉情況。

臉書當的 50 日均線即將跌破 200 日均線時，即是所謂的「死亡交叉」

臉書股價第一次出現死亡交叉是在 2013 年 6 月 26 日，但在繳出大幅高於預期的第 2 季財報後，臉書股價在 7 月 25 日飆升 30%，再度進入牛市。在 8 月 5 日時，臉書的 50 日均線重新超越 200 日均線，呈現黃金交叉情況，股價在短時間內重振。

臉書前兩次出現死亡交叉的時間點

第二輪死亡交叉在 2017 年 1 月 6 日出現，但隨後臉書在 1 月 31 日出現黃金交叉，甚至在 2 月 8 日創下股價歷史新高。但一些圖表指出，臉書這次可能沒辦法如同前兩次一般順利，逃脫股價下跌趨勢。

分析師指出，臉書股價在週三收於 166.32 美元，但儘管週四開盤後一度上漲至 166.98 美元，但以 163.78 美元收盤，這代表著看空的人士，可能比多頭的投資者多，市場人士稱此現象為「看空吞噬」(bearish engulfing)。

臉書股價日線走勢圖

而從相對強弱指數 RSI 來看，根據 FactSet 的數據，近期一直維持在 50.00 以下，周四為 47.15，RSI 指標靶上漲視為買方力道，下跌視為賣方力道，數值越小代表賣方力道越強。上一次死亡交叉時，RSI 指標為 62.86。

臉書的 RSI 指標走勢

鉅亨網新聞中心2018/04/13 08:21

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中國商務部證實中美未就貿易摩擦舉行談判，指摘美國沒誠意談判。 (圖：AFP)

中國商務部昨 (12) 日證實中美未就貿易摩擦舉行談判，指摘美國沒誠意談判，並強調「中國不會在美國的脅迫下進行任何談判」，奉勸美國不要「一條道上走到黑」，敦促勿以單邊主義威脅中國，否則中國必定還擊。

香港《文匯報》報導，高峰透露，到目前為止，中美在經貿摩擦上沒有進行任何層級的談判，因「美方的行動，根本沒有表現出談判的誠意」。美方先是以 301 調查為由，公佈了 500 億美元的擬徵稅產品清單，然後又非常無理地提出增加 1000 億美元徵稅商品，這是典型的單邊主義、貿易保護主義。「在單方面的脅迫下，中方不可能進行任何談判。」

日前，中國在博鰲論壇提出的開放舉措引起國際關注，但被美媒解讀為中方是對標美方的指責作出的讓步。高峰對此表示，這種論調完全是在混淆視聽。中方宣佈的擴大開放重大舉措，是在準確判斷中國現階段發展水平的基礎上，為引領新時代中國更高水平的對外開放作出的重大戰略決策，是中國自身發展的需要，與中美經貿摩擦沒有任何關係。

高峰表示，希望美方有些人不要誤判形勢。中國的對外開放不會受到任何外部壓力的干擾。在創造更有吸引力的投資環境方面，商務部在上半年，將盡早完成修訂外商投資負面清單的工作。此外，將抓緊提出降稅的具體方案，爭取早日實施。「我們會按照自己既定的節奏、朝着自己確定的方向，堅定地走下去。」

美國提出要再對中國 1000 億美元加徵關稅引起外界廣泛關注。對此，高峰表示，中方已經按照底線思維的方式，做好了應對事態升級的充分準備，擬定了具體的綜合反制措施。中方的能力和信心是不容置疑的，我們會說到做到。他強調，我們奉勸美方，認清世界的大勢，不要「一條道上走到黑」，不要企圖用單邊主義和貿易保護主義的大棒脅迫中國。

對於美方指責的「中國製造 2025」計劃和關稅過高的問題。高峰回應， 一方面「中國製造 2025」以及相關的政策中，沒有任何強制外國企業轉讓技術的規定，不違反世貿組織的規則。另一方面，世貿成員關稅總水平也不盡相同。關稅結構反映的是各成員的發展階段、產業競爭力、貿易政策以及國際貿易談判結果等多方面的因素。要做到完全對等，既不合理也不合情，發達成員自己也沒有做到。

針對媒體報道歐盟、日本近日緊跟美國 301 調查的步伐，也先後向世貿組織遞交了文件，要求加入美國提起的針對中國知識產權的磋商請求。高峰表示，下一步，中方將根據世貿組織規則和爭端解決的程序，對個別世貿組織成員加入磋商的申請妥善處理。

香港《明報》報導，中國駐秘魯大使賈桂德、駐英國大使劉曉明亦炮轟美國總統川普，其中劉曉明在《衛報》撰文批評，川普政府把國內法凌駕於國際法之上，逼美國貿易伙伴讓步，中方不得已採取應對方案。

另據《華爾街日報》報導，反對對華關稅方案的美國商業聯盟成員已達 107 個，包括全美零售聯盟及證券行業協會等。該聯盟致信予眾議院籌款委員會，警告美國企業、工人、農民及消費者都會貿易影響，要求撤銷方案。

鉅亨網新聞中心2018/04/13 13:15

川普對進口鋼鋁產品和部分中國商品徵收關稅的計畫將損害美國經濟

據美國《商業內幕》網站援引美國稅務基金會 (Tax Foundation) 的一項最新研究顯示，川普對進口鋼鋁產品和部分中國商品徵收關稅的計畫將損害美國經濟，導致 GDP 和工資下降 0.1%，長期而言將減少數萬個美國就業機會。

新浪財經報導，美國稅務基金會週四 (12 日) 發佈的一份針對川普關稅計畫的研究報告指出，分析發現，375 億美元的關稅將使 GDP 和工資下降 0.1%，而且從長遠來看，將減少相當於 7.9 萬個全職職位的就業機會，並使美國的稅負倒退。

1．價格上漲：通過讓進口商品變得更貴或驅使人們購買更昂貴的美國產品，企業將看到成本上升，進而減少投資，以彌補更高的價格。這將刺激消費者的成本上升。

2．美元升值：雖然美元升值將抵消任何價格上漲，但也會使美國製造的產品在海外變得更加昂貴，並抑制出口倚重型企業的經濟活動。

美國稅務基金會的分析師表示，無論以何種方式，消費者和企業當中的經濟活動都將下降。經濟活動減少又意味著招聘減少，因為企業會減少對勞動力等方面的投資。這項研究顯示，從長遠來看，勞動力支出的下降將意味著創造的就業崗位將減少 7.9 萬個。

這項研究還發現，關稅造成的經濟痛苦大部分都將由中低收入的美國人負擔。這些關稅將使最底層 80% 納稅人的稅後收入減少 0.25%，使頂層 20% 納稅人的稅後收入減少 0.23%。

鉅亨網張祖仁 報導2018/04/13 13:42

馬斯克和NTSB槓上了 （圖:AFP）

特斯拉汽車US-TSLA

特斯拉公司 (TSLA-US) 與美國國家運輸安全委員會 (NTSB) 的關係 12 日更趨緊張，雙方互相指責對方對正在調查中的致命事故不當披露。

「在與 NTSB 的對話中，我們清楚地看到他們只在乎新聞標題，而非實際提升安全性。」特斯拉發表聲明表示。

NTSB 採取了不尋常的措施，剝奪了特斯拉在調查涉及其生產的汽車致命車禍中的角色，指這家電動汽車製造商未能遵守調查期間訊息不外露的協議。特斯拉回應說，將「向國會正式投訴該機構」。

該公司表示，「我們還將依據《信息自由法 (Freedom Of Information Act)》提出要求，以了解他們全力關注美國最安全的汽車、卻同時同時忽視最不安全的汽車背後的原因。」「或許會有個合理的理由，但我們無法想像它可能是什麼。」

特斯拉股價 12 日收盤下跌 2.3% 至 294.08 美元，盤中最深跌幅達 2.4%。

晨星公司的芝加哥分析師 David Whiston 認為投須人還不必太煩惱這件事。但是，他補充說，「如果你要和華盛頓對抗，最好是關起門來幹。」

即使特斯拉認為自己立場比 NTSB 更透明，但 Whiston 認為這是一個「狡猾的平衡技巧」，它看起來似乎更像是轉移責任而非保護客戶。

「你一方面需要與當局合作，但同時你也需要與公眾溝通，強調你很擔心安全問題。」他說。

特斯拉與 NTSB 間的溝通異常艱難，NTSB 主席 Robert Sumwalt 和特斯拉 CEO 馬斯克周三通過電話，熟悉談話的人描述過程十分緊繃。

Sumwalt 周四發布一份聲明表示：「雖然我們了解 NTSB 在調查期間各方面對信息的需求，但未經協調發布的不完整信息無法進一步提高運輸安全性或為公共利益服務。」

在特斯拉發表聲明指責 3 月間因車禍死亡的 Model X 駕駛人要負完全責任後，NTSB 認為此舉顯然違反了彼此協議。 NTSB 密切關注其調查的完整性，要求參與者遵守關於他們可以發布的信息以及他們期望的合作規則。這些所謂的參與調查的團體必須簽署法律協議，以規範其責任。

Sumwalt 說：「不幸的是，特斯拉的行為不遵守團體協議。」

特斯拉則透過指責相同的原因回擊 NTSB。

該公司在聲明中表示：「在其他訊息中，他們違反自己的規則，不斷向媒體發布部分不完整的訊息，同時他們試圖阻止我們公布所有事實。」

該公司還正確地指出，NTSB 負責調查事故，但該產業的監管屬於國家公路交通安全管理局 （NHTSA）的範圍。該機構也在對 3 月 23 日的這起事故進行調查。

研究員 Gartner 公司的分析師 Mike Ramsey 說：「直接挑戰權威，這種自信是驚人的。你完全無法偽造。」但他指出，NHTSA 是具有管理汽車製造商實際權力的聯邦機構，可能會對馬斯克產生不利影響。

「這有點像在公牛面前揮舞著紅旗，」Ramsey 說，「這使得 NHTSA 公親變事主。馬斯克可能會遇到更多麻煩。」

鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2018/04/12 14:48

承受產量瓶頸、資金困境、人事動盪等壓力的特斯拉。(圖：AFP)

摘要：正承受產量瓶頸、資金困境、人事動盪等壓力的特斯拉又在金融市場遇到了麻煩。過去五周空頭們重新加倉，做空特斯拉的倉位上個月猛增 28%，至 107 億美元。目前被做空的股票占流通股的 25% 以上。

逾百億美元空倉壓頂，令特斯拉（Tesla）成為美股市場上被做空最嚴重的股票。

CNBC 援引美國金融技術公司 S3 Partners 數據稱，做空特斯拉的倉位在 3 月份猛增 28%，至 107 億美元。同時金融資訊供應商 FactSet 數據顯示，特斯拉所有流通股中有高達 25% 都被做空了。

對此，S3 Partners 研究部門負責人 Ihor Dusaniwsky 稱：

特斯拉已經取代蘋果公司成為最大的做空對象，後者自 2016 年 3 月以來一直盤踞在做空榜前列。在今年前兩個月縮減空頭倉位之後，做空者們改弦易轍，重新開始加倉，過去五周他們大規模押注。

值得一提的是，特斯拉掌舵人馬斯克（Elon Musk）似乎並不畏懼。他在昨日還針對高盛分析師 David Tamberrino 拋售特斯拉股票的建議強硬回擊稱：「下注吧！」

為何頻遭唱空？

1、產量瓶頸

至於做空理由，高盛認為特斯拉將無法在 6 月底之前實現 Model 3 的生產目標，預計每周產量僅為 1400 部，因此將該股 6 個月目標價從 205 美元下調至 195 美元。這意味著其認為特斯拉將下跌約 36%。

摩根大通股票衍生品策略師 Shawn Quigg 也在本月初表示，特斯拉股債無法逃脫被持續拋售的命運，未來任何債務再融資都會更困難和昂貴，該股未來兩個月可能從當時的 267 美元深跌 60% 以上。

特斯拉最近的遭遇可謂是「禍不單行」。穆迪上月底高調宣布將特斯拉的信用評級從 B2 下調至 B3，是其信用評級系統中 B 級最差的一檔。這「反映了特斯拉 Model 3 汽車產能的嚴重不足」，還「反映了公司由於負現金流和可轉換債券到期面臨的流動性不足」。如果 Model 3 的實際產量與公司目標有差距，評級還會進一步降低。

Model 3 產量遲遲上不去的原因歸咎於馬斯克的「執念」——過分追求自動化，而這可能毀掉特斯拉。也就是說，馬斯克一心想把加州的 Fremont 工廠全部自動化，這導致特斯拉遲遲無法快速擴大產量，因為自動化生產大大增加了生產成本。

2、財務問題

特斯拉的「燒錢能力」史無前例。去年消耗現金 34 億美元，整體虧損近 20 億美元；特斯拉的債務負擔也很沉重，今年 11 月和明年 3 月分別有 2.3 億和 9.2 億美元的可轉債到期。這令大多數分析師懷疑，公司近期就要大規模融資，來滿足債務償付和避免流動性崩盤。而持續疲軟的股價不僅令再融資更困難和昂貴，也會稀釋現有股東的股權。

《華爾街日報》甚至發文稱「特斯拉正處於生死存亡關頭」，稱特斯拉要麼創造更多收入，要麼馬上籌集更多資金。從衡量企業財務安全的角度看，特斯拉的 Z 值為 1.26。而任何得分低於 1.8 的公司都將成為投資者的噩夢。得分為 1 分或更低意味著可能在兩年內破產。

3、多名高管離職

除了外部不斷的唱空之聲以外，特斯拉內部也正爆發了人事動盪。上月中旬彭博社稱，特斯拉財務副總裁 Susan Repo 已經離職。在此幾天前，首席財務官 Eric Branderiz 才剛剛離開。

今年 2 月，全球銷售及服務總裁 Jon McNeill 跳槽到了美國專車公司 Lyft。此前，商務開發副總裁 Diarmuid O』Connell、電池技術總監 Kurt Kelty、首席財務官 Jason Wheeler 也已相繼辭職。

曾做空安然股票的著名空頭交易大師查諾斯（Jim Chanos）稱，特斯拉公司的股票「毫無價值」。多年來他一直在唱衰特斯拉。

特斯拉股價在過去 12 月累計跌去 3% 左右，表現不及大盤。然而，該股本月初以來大漲 13%，跑贏大市，昨日收盤報 300.93 美元：

鉅亨網新聞中心2018/04/12 11:23

新債王Jeffrey Gundlach預測，金價可能會暴漲1000美元。 (圖：AFP)

美國和俄羅斯就敘利亞遭化武攻擊事件爆發衝突，戰事一觸即發。新債王 Jeffrey Gundlach 樂觀預測，金價可能會暴漲 1000 美元。

俄羅斯昨 (11) 日警告，美國對敍利亞發射的任何導彈都會被擊落，甚至發射導彈的地點也會被摧毀。川普立刻在 twitter 貼文回嗆：「導彈將至」。俄媒則報導，俄在敍利亞駐軍秘密加強了戰備部署。BBC 和路透社均指出，未來 48-72 小時內，所有使用敘利亞領空的航班都被通知改變航線。

美國和敘利亞之間的地緣政治風波以及華盛頓方面政局不穩定性，使得周三 (11 日) 金價一度狂飆超過 11 美元，觸及 1 月 25 日來新高 1365.14 美元。自 4 月初以來，金價整體交投於 1300-1350 美元區間，而週三金價一度升破這一區間，週四 (12) 亞盤，黃金震盪交投於 1352 美元附近。

現貨黃金走勢

FX168 財經網報導，面對即將到來的敘利亞軍事行動，很多分析師都發表了看好黃金的言論。其中最樂觀的，當屬有「新債券大王」稱號的 DoubleLine Capital 創始人 Jeffrey Gundlach，他預測金價可能會暴漲 1000 美元。

Gundlach 表示，如下圖所示，美元在過去幾十年中呈現有規律和上漲的下跌趨勢，現在美元已經重現陷入新一輪跌勢。

美元指數走勢。(圖：DoubleLine Capit，FX168 財經網)

如下圖所示，自 1985 年以來美元便處於下行趨勢之中，美元在 2014 年曾突破了這一下降趨勢線，美元指數於 2017 年初觸及 103 水準，但隨後便重新走低，目前又跌至這一趨勢線水準附近。

Gundlach 指出，現在投資人需要關注的是，美元能否自這一趨勢線水準展開反彈並重新獲得上漲趨勢，一旦跌破這一水準，美元將進入新一輪弱勢。美元指數眼下正處於關鍵節點。

美元指數走勢。 (圖：DoubleLine Capit，FX168 財經網)

巧合的是，金價目前也正處於關鍵節點，Gundlach 提到，金價已經突破了下降趨勢線，並且已經構築了一個重大的底部。

黃金走勢。 (圖：DoubleLine Capital，FX168 財經網)

在 Gundlach 來，目前金價在每盎 1360 美元附近面臨重要阻力，一旦突破，預計金價將上漲 1000 美元。

Gundlach 還指出，現在是買進黃金跨式期權 (gold straddles) 的好時機，因為無論如何金價將會出現「大爆發」。

鉅亨網編譯黃意文2018/04/12 12:08

特斯拉執行長Elon Musk

Vertical Research Group 的分析師 Gordon Johnson 指出，電動汽車行業競爭激烈，並且越來越多製造商將加入市場，Vertical 對特斯拉的股票評級為「賣出」，並且認為該公司股價可能將在明年年底降至每股 84 美元。

Johnson 周三在《CNBC》的節目上表示：「2019 年年底，我們覺得股價會掉到 84 美元。」特斯拉 (TSLA-US) 在 11 日的收盤價格為每股 300.93 美元，在代表跌幅將超過 70%。

特斯拉股價日線走勢圖

Johnson 表示，市場日漸強烈的競爭，以及特斯拉面臨的生產瓶頸，阻礙了公司未來的發展，舉例來說，雪佛蘭 (Chevrolet) 的 100% 純電動車 Bolt，充飽電可以行駛超過 200 英里，是特斯拉 Model 3 的競爭對手。

今年還有 4 款電動車將發布，而根據 Vertical Research Group 計算，從現在到 2022 年，將會有多達 101 款的電動車上市，強力的競爭即將到來。

同時，特斯拉表示，2017 年上半年銷售額將增長 60％以上，但 Johnson 指出，特斯拉的實際銷售額僅成長了 6％，而在美國地區，銷售額僅同比增長 3％。

此外，特斯拉一次又一次的沒有達成生產目標。在 2014 年時，特斯拉執行長馬斯克表示，將在 2015 年生產 6 萬輛 Model X，但僅生產 208 輛，而該公司還表示 2017 年第 3 季將生產 1600 輛 Model 3，但它只生產約 200 輛。

Johnson 另外指出，為了達成生產目標，特斯拉今年需要再度募資，以支撐上揚的生產成本，但在此同時，特斯拉不斷地計畫發布新款車輛，據路透社週三報導，特斯拉預計在 2019 年 11 月發布 Model Y 運動型休旅車，並在兩年後於中國開始生產。

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鉅亨網張祖仁 報導2018/04/12 13:00

博通陳福陽是收入最高的CEO，但很可能他拿不到全額 (圖:AFP)

蘋果US-AAPL美國國際集團US-AIGAvago Technologies LtdUS-AVGO波克夏．哈薩威US-BRK.A甲骨文公司US-ORCL百事可樂US-PEP

根據最新公布的美國企業 CEO 排行榜，2017 年又是這些高階主管薪酬的一個豐收年。在 2017 會計年度中，美國幾家大型企業 CEO 的薪酬中位數為 1570 萬美元，高於去年的 1500 萬美元。

這是根據高管薪酬公司 Equilar 引用向美國證券交易委員會 (SEC) 申報的數據所得出的結果。這份「Equilar 100」年度研究報告針對 100 家營收最大的公司在第一季申報的 CEO 薪酬數據進行整理和統計分析。

名列首位的是博通 (Broadcom) (AVGO-US) 公司 CEO 陳福陽 (Hock Tan)，總薪資超過 1.03 億美元。根據申報文件，其中大部分是一次性股票獎勵，但他可能多年後仍拿不到全額。因為該公司設定了一套與股東總回報掛鉤的複雜激勵計畫，陳福陽在 2021 年實際可以獲得的金額，取決於博通的業績與標普 500 指數成長率比較後的結果而定。

陳福陽的薪酬比排在第二位多出兩倍有餘，美國國際集團 (AIG-US) 的 Brian Duperreault 拿到近 4300 萬美元的薪酬，其中包括超過 1400 萬美元的紅利和 1100 萬美元的股票獎勵。

排在他後面的是甲骨文 (Oracle) (ORCL-US) 聯合 CEO Mark Hurd 和 Safra Catz，他們的個別薪酬達 4000 萬美元。

甲骨文聯合 CEO Safra Catz 是去年收入最高的女性 CEO (圖: AFP)

儘管女性 CEO 數量很少，但卻集中在收入最高的人群中。在今年的「Equilar 100」名單上 8 位女性中，有 5 位名列前 20 名。甲骨文的 Safra Catz 是最高薪名單中的第 4 名，2017 年領到 4070 萬元，與去年持平。百事可樂 (PepsiCo) (PEP-US) 的 Indra K. Nooyi 排在第 8 位，薪資為 2589 萬美元。

值得注意的是，女性 CEO 數量在 2017 年從 9 個下降到 8 個，少掉的是 Meg Whitman ，因為她離開了惠普公司 (Hewlett Packard Enterprise)。

這些名單上的 CEO 們在 2017 年的薪酬中位數成長了 5%，比上一年的 6% 有所放緩。由於這份名單是以營收最大的公司計算，因此其中每年都會出現微幅變化。

在名單上重複出現的名字中，Berkshire Hathaway (BRK.A-US) 是按營收計算最大的公司，達 2441 億美元，較上年增長 8%。但 CEO 巴菲特 (Warren Buffett) 在 CEO 薪酬排行上再次敬陪末座，被譽為「奧馬哈先知」的巴菲特只領 10 萬美元的底薪。蘋果 (AAPL-US) 是唯一一家總營收和 Berkshire 同一等級的企業，總額為 2292 億美元。