綠藝術生活

鉅亨網新聞中心※來源：財訊快報2018/02/23 17:40

身為全球規模最大的零售業者，同時也是道瓊工業股價指數 (Dow Jones industrial average)30 檔成分股之一的沃爾瑪公司(Walmart Inc.；

股票代號：WMT US Equity)，由於轉型不順利，近期股價瞬間由高檔回挫，並拖累諸如：目標百貨公司(Target Corp.；TGT US Equity) 等同類股價的表現。

甫在今年 1 月 29 日盤中的時候，沃爾瑪的股價還以 109.98 美元的水準，進一步刷新其歷史性的天高紀錄。然而，之後的回跌，

最深則下挫至 2 月 21 日盤中的 91.2461 美元；其自天高回跌以來，最深因此是下挫了 18.7339 美元，抑或 17% 以上的幅度。

利潤率每況愈下

為了對抗美國網路零售業 (online retailer) 的龍頭亞馬遜公司 (Amazon.com；AMZN US Equity) 所造成的威脅，沃爾瑪的銷售，

只好亦朝向網路化來發展─儘管時間上是遲了些。然而，網路的銷售利潤卻比傳統的銷售還來得低；在加以，傳統的銷售亦展開低價競爭的結果，

使得該公司整體的利潤 (profit margin) 只有每況愈下。

因此，儘管其總營業收入，還是得以持續地創新紀錄 (預估 2018 年的會計年度，將首度突破達 5000 億美元的新關卡)；

不過，沃爾瑪公司現階段的每股獲利能力，卻反而往下掉落：2015 年的會計年度之後，其每股盈餘就不再高於 5 美元的水準，

包括 2018、19 兩年的會計年度的預估值也是一樣。

至今年 1 月 31 日為止的一季 (會計年度)，沃爾瑪在美國市場中的網路銷售，只出現 23% 的成長幅度；相對而言，在這之前的連續三季，

其成長幅度則都在 50% 以上的水準(其中，2018 年會計年度的首季，成長幅度甚至在 60% 以上)。儘管電子商務(e-commerce) 在該公司的總營收當中，

僅占據不到 4% 的比重，不過，網路銷售成長幅度的下滑，仍讓投資人感到失望，因為它意味著沃爾瑪的轉型並不順利。

為了與亞馬遜一博高下，現階段沃爾瑪是將其資源，都投入於電子商務的發展。也正因為如此，該公司已不像以前那樣子地開展其傳統的商店。

亞馬遜再攀新高

反之，亞馬遜的股價依然欲小不易，今年來短短不到兩個月的時間裡，是再上漲了達 27% 以上；並在 2 月 21 日的盤中，

還以 1503.49 美元的價位，首度突破 1500 美元的整數關卡。

不過無論如何，根據彭博商業資訊社 (Bloomberg) 預估的每股盈餘所計算出來的本益比(P/Eratio)，目前亞馬遜公司的，

依然高達了 179 倍以上，儘管其每股獲利能力，已經出現大幅的改善。
 

『新聞來源／財訊快報 http://www.investor.com.tw』

鉅亨網編譯許家華2018/02/23 17:59

亞馬遜書店一景

亞馬遜網路書店US-AMZN網飛網路隨選播放公司US-NFLX

科技巨擘 Amazon (亞馬遜) (AMZN-US) 和 Netflix (NFLX-US) 今年股價一飛衝天，分別有 27% 和 45% 漲幅，

雙雙觸及史上高點，要挑哪一個？分析師有見解。

Strategic Wealth Partners 總裁兼執行長 Mark Tepper 認為，雖然這兩檔股票都穩定成長，

但是 Netflix 的吸引力比 Amazon 高。

Tepper 週三受訪時表示，「Netflix 改變了我們消費影視內容的方式，如果一定要兩者擇一，那一定是 Netflix。」

「真正的理由是定價能力，Amazon 長期以來都是低成本供應者，你可以拿他們的非處方醫療保健產品跟 Walgreens 或 CVS 的產品來比比看就知道。

但是 Netflix 卻可以輕易的漲價 50%，大家也不會嚇一跳，所以我會選 Netflix。」

另外，TradingAnalysis.com 創辦人 Todd Gordon 也認為，以技術基礎來說，

Netflix 的吸引力比 Amazon 高。

「相較來說，Netflix 的表現優於 Amazon，如果我們超過這 0.25 水準，我們可能回來並重測，

所以如果你投資在 Netflix 上，你可能會更開心一點 (獲得的收益高一點)。」

Gordon 估計，Netflix 今年目標價上看 500 美元，如果以 2012 年中期後一路上行來看，

「還可能會到 750 美元，直到觸及上漲通道的最頂端。」

「我持有 Amazon 股票，但根據這樣的分析，我將會投資一些在 Netflix 上。」

Amazon 週四溫和收高在 1485.34 美元；Netflix 週四下跌 1.03%，收 278.14 美元。

鉅亨網編譯許家華2018/02/23 10:42

今年究竟升息幾次？Fed各官員談話匯整

週三公布的美國聯準會 1 月 30 至 31 日的會議記錄顯示，官員認為通膨不會飆升但會繼續上升，在經濟狀況良好下，

今年可能會「多於 3 次」的升息，根據 CME 的 FedWatch ，華爾街認為有 30% 機率出現 4 次升息，

首次升息將出現在 3 月 (高盛預估機率達 95%)。

爾後，Fed 各官員陸續發表談話，以下摘要各官員立場：

費城 Fed 總裁 Patrick Harker 週三認為今年應該最適合升息兩次就好，但是如果有必要增加升息，

他也持開放態度，因為經濟數據是變動性數據，無法準確預測到未來大事。

達拉斯 Fed 總裁 Robert Kaplan 週四強調，股市震盪，不影響他的立場，因為這是健康回檔，

沒有對金融環境或經濟基本面產生影響，「Fed 今年很可能升息 3 次」。

Fed 聖路易分行總裁 James Bullard 週四表示，Fed 應小心謹慎，升息腳步別太快，

否則恐使經濟放緩，唯有在通膨達標，並預期將進一步承壓時，Fed 的態度，才需要從被動轉為積極。

2018 有投票權官員

克里夫蘭 Fed 分行主席 Loretta Mester 之前也表示，失業率可在 2018 年底降至 4% 以下；

至於 2% 的通膨目標，將在 1 到 2 年內達標，若經濟情勢如上述預估，2018、2019 年可望各升息 3 至 4 次。

Fed 新任副主席 Randall Quarles 週四表示，近來的通貨膨脹數據偏低，

不達目標，無須太過擔憂，Fed 還是應當逐步升息。

鉅亨網編譯郭照青2018/02/24 05:49

圖:AFP 美國股市週五大幅上漲

債券殖利率持續自四年高點下滑，推升美國股市週五收高，本週亦上漲。大盤指數並突破 50 日移動平均線。

週五早場，道瓊與 S&P 500 本週以來下跌 1%。但終場則本週分別收高 0.4% 與 0.6%。

美國股市本週走勢震盪，前三個交易日，主要指數早場強勢上漲，但收盤則滑落高點。週五，道瓊，S&P 500 與 Nasdaq 持續上漲，不再出現此一趨勢。
 
道瓊工業平均指數收高 347.51 點或 1.39% 至 25309.99。

Nasdaq 指數收高 127.31 點或 1.77% 至 7337.39。

S&P 500 指數收高 43.34 點或 1.60% 至 2747.30。

費城半導體指數收高 29.00 點或 2.19% 至 1351.09。

分析師說，經濟有過熱問題，引來了升息的擔憂。但這較振興冷淡的經濟要好一些。七年來，獲利預期首次上升，這是一項重大利多。

本週初，Fed 公布 1 月會議記錄顯示，央行認為經濟成長加速，通貨膨脹上升，將持續緩慢升息。美國 10 年期債券殖利率因而上升至四年高點。週五，該殖利率略低於該高點，接近 2.875%。

分析師說，投資人認為 10 年期債券殖利率若上升至 3%，將令人擔憂。自 1980 年以來，該水準將突破趨勢線，引發股市大跌，或進入空頭市場。但因這次利率係自極低的水準走高，有點像 1950 至 1960 年代，這段期間，利率上揚，股市亦上漲。

Fed 週五公布貨幣政策報告，表示央行認為，儘管工資僅溫和上升，美國經濟已達成完全就業。該報告將為新任 Fed 主席鮑爾下週進行聽證會的藍圖。

投資人亦消化二位 Fed 決策官員的談話。克利夫蘭 Fed 銀行總裁梅絲特說，未來二年，通貨膨脹當持續守在 2%。紐約 Fed 銀行總裁杜德利說，央行縮減資產負債表進行順利。

財訊※來源：財訊2018/02/24 13:30

近年兩岸科技競爭激烈，科技間諜案不時發生。(AFP)

《財訊》獨家揭露一起橫跨美、中、台科技間諜大案！報導指出中國成都嘉石科技公司在過去八年，

利用高位和高薪利誘工程師，突破美國高階通訊晶片的技術封鎖。間諜案中一個關鍵場景，竟在林口星巴克門市。

農曆年前的二月三日，一則少有人關注的新聞刊登在報紙上，

標題寫著：「涉嫌出口軍事晶片到中國，台裔教授被拒保釋」，但熟悉內情的科技界人士都知道，

這是一起橫跨美、中 、台三地半導體產業間諜案的關鍵轉折。

根據《財訊》雙週刊報導，位於成都的嘉石科技，過去八年，他們在美國矽谷和台灣桃園布下了綿密的產業間諜網，不但造成台灣砷化鎵產業投資價值達七十五億元以上的研發成果，被嘉石科技輕易取得，還有可能讓中國取得生產先進軍用雷達關鍵元件的技術能力，改寫中美兩國之間的遊戲規則。

故事從二○一一年開始談起。這一年，美國開始調查，中國中興通訊息把美國禁止出售的通信設備賣給伊朗電信，

根據美國司法部調查，為了繞過美國禁運的禁令，中興還特別組成一支十三個人的小組美化財報，

所有和伊朗案有關的電子郵件，每天都會自動被系統刪除。

中興為何如此戒慎恐懼？因為，中興雖然能賣電信系統，但其中和通信相關的晶片，

卻全都由美國公司提供，通信晶片用的多半是化合物半導體，例如，一種稱為砷化鎵的技術，

少了這種半導體技術，即使像中興這樣的中國國家隊企業，都做不出電信設備。

一○年，一家叫嘉石科技的公司在成都成立。嘉石原本只是一家五億元人民幣資本額的小公司，在砷化鎵技術也遲遲沒有突破，但這家公司和中國官方關係深厚，嘉石總經理高能武，是中國電子科技集團公司第二十九研究所的主任研究員，百度百科的資料寫明，中電科是直屬國務院的大型國企，「是軍工企業的國家隊」，從雷達方陣、衛星技術，甚至太空通訊用的電子系統都由二十九所負責開發。

 《財訊》雙週刊取得美國司法部引用 FBI 幹員的調查報告指出，

從一一年開始，嘉石科技找到了一個來自台灣的重量級專家石宇琦（Yi-Chi Shih）出任總裁（President）。

石宇琦的經歷顯赫，他和美國軍方關係密切，根據本刊取得的訴狀，石宇琦曾在一九八二到八四年間擔任美國海軍研究生院（Naval Postgraduate School）電機系副教授。接著，他到美國大型軍火公司，負責單片氮化鉀微波集成電路晶片設計與開發。石宇琦確實是這方面的技術高手，因為九七年，他成立了一家 MMCOMM 公司，開發先進的點對點通訊技術和雷達技術。

○七年，他再把這家公司賣給美國大型軍火商。從美國訴狀的內容可以看出，石宇琦二十多年的職業生涯，

大部分在和美國軍火工業打交道。

沒想到，一八年一月十九日，石宇琦卻在美國被捕，罪名是涉嫌向中國出口受管制的敏感技術與晶片及跨國洗錢，最高可判二十五年重罪，關鍵就在於他把他最擅長的 MMIC 晶片賣到中國。

最關鍵的一天，是一三年十二月二十六日；這一天，石宇琦透過他能控制的影子公司，從美國最尖端的晶片公司，

買下了一批 MMIC 晶片；同一天，他花十幾萬美元製作完成的晶圓片，寄到加州的人頭手上，要買到這批晶片，

必需不斷簽下保證不出口美國的同意書，但一收到晶片，他就透過電子郵件下令，用最快的速度，

以 FedEx（聯邦快遞）寄到香港另一個人頭手上，報關項目只簡單填上「玻璃樣品」並虛報商品價值只有一百美元，

信件寄到當天，香港的人頭就收到通知，會有人從北京將這批晶片帶走。透過石宇琦建立的網絡，

嘉石科技開始建立起氮化鎵等尖端化合物半導體的製造能力。

設計是一回事，要能量產尖端的化合物半導體，仍然十分挑戰。一五年，中國最大的飛機維修公司海特高新增資嘉石科技五億一千萬人民幣，準備量產化合物半導體晶圓，嘉石總經理高能武於是把目標指向台灣，希望補齊這塊技術缺憾的最後一片拼圖。

第一個關鍵人物，是台灣人楊光宇，他原本是台灣聯穎光電的研發經理，根據《自由時報》報導，

楊光宇在一三年從聯穎離職後曾到嘉石工作。一五年，高能武改聘楊光宇為顧問，並把他派回台灣，

檢方認為，任務就是在台灣竊取量產砷化鎵的關鍵技術。

做砷化鎵晶圓並不容易，砷化鎵最頂尖的製程，就是六吋的砷化鎵晶圓，當時中國沒有任何一間公司能生產，

就連台灣大廠穩懋都是咬牙苦撐，投資多年之後，才在○七年發展出量產技術，讓公司轉虧為盈，

並因而拿下全球頂尖半導體公司 Avago（安華高，後併購博通）的生產代工訂單。

高能武並不放心讓楊光宇一個人回台灣，他另外找了另一個台灣人，薩摩亞公司華泓科技合夥人龍嘉弘負責管錢，楊光宇則負責找懂砷化鎵技術的工程師，再把對方變成商業間諜，一張滲透台灣科技業的網就此展開，二人都涉嫌觸犯營業祕密法。

高能武給楊光宇一個月八萬元人民幣（約合新台幣四十萬元）的顧問費，加上初期十萬元人民幣

（約合新台幣五十萬元）的簽約金，讓楊光宇重回台灣，但楊光宇不能直接碰到錢，

高能武把錢匯到華泓在香港的戶頭，再由龍嘉弘轉交，不管是給楊光宇的錢，還是分給其他求職工程師的錢，龍嘉弘都能分到五到二○％不等的佣金。

在台灣偷技術，他們先從求職網站開始，尋找有意離職的工程師，因為人員異動的時候，最可能帶走關鍵技術。

他們才在台灣展開工作一個月後，就有重大突破。龍嘉弘透過求職網站，找到穩懋內部的工程師白勝傑，

龍嘉弘以獵人頭公司的名義和白勝傑聯絡，雙方約在林口復興北路的星巴克，展開第一次面談。

穩懋董事長陳進財做夢也沒想到，這個離穩懋車程不到十分鐘的咖啡店，在一五年八月後的四個月內，

竟然變成商業間諜交易穩懋核心技術的祕密交易地點。

一五年八月七日晚上七點，龍嘉弘確認白勝傑了解相關技術後，再約他在林口星巴克和楊光宇見面，

兩人合演一場戲給白勝傑看，楊光宇告訴白勝傑，有金主要在台灣投資一座半導體新廠，有意挖角他，

再拿出一份建廠合約要白勝傑簽下，簽約之後，楊光宇馬上拿出台幣七萬元給白勝傑當作八月分的薪資。

當天，楊光宇就傳送了一份技術文件給白勝傑，這份文件像是一份填空題，

全是嘉石科技在生產半導體時無法解決的關鍵；例如，薄膜製程的流程，每一道工法的參數，

要白勝傑一一填上。白勝傑利用工作時記錄技術關鍵，在九月一日，把穩懋內部三種製程的參數細節，全數寄給回楊光宇。

九月二日，楊光宇再約白勝傑在星巴克見面，他當面把當月的七萬元薪資交給白勝傑，再要求他把四種更困難、

更機密的薄膜製程參數偷給他。這一次，白勝傑已經不能只靠動筆抄抄，就把技術帶走，他得突破系統防線，

違規列印三種關鍵製程的技術資料，再帶到星巴克交給楊光宇，他也涉嫌侵害穩懋營業祕密。

這時候，白勝傑已經知道楊光宇真正的目的不是在台灣建廠，而是為中國蒐集技術情報，

他開始與楊光宇討論去中國面試，楊光宇更順水推舟，要求他從穩懋偷偷列印更多機密資料。

九月二十六日，楊光宇更帶著白勝傑到成都和高能武面試，當面展示所有的技術細節。

十一月，高能武原本要發四十萬元人民幣簽約金給白勝傑，讓他到成都上班，但就在發放前，

檢調發動搜索，白勝傑在登機飛往成都前被捕。

【完整報導詳見財訊 549 期】

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財訊※來源：財訊2018/02/24 13:30

近年兩岸科技競爭激烈，科技間諜案不時發生。(AFP)

《財訊》獨家揭露一起橫跨美、中、台科技間諜大案！報導指出中國成都嘉石科技公司在過去八年，

利用高位和高薪利誘工程師，突破美國高階通訊晶片的技術封鎖。間諜案中一個關鍵場景，竟在林口星巴克門市。

農曆年前的二月三日，一則少有人關注的新聞刊登在報紙上，

標題寫著：「涉嫌出口軍事晶片到中國，台裔教授被拒保釋」，但熟悉內情的科技界人士都知道，

這是一起橫跨美、中 、台三地半導體產業間諜案的關鍵轉折。

根據《財訊》雙週刊報導，位於成都的嘉石科技，過去八年，他們在美國矽谷和台灣桃園布下了綿密的產業間諜網，不但造成台灣砷化鎵產業投資價值達七十五億元以上的研發成果，被嘉石科技輕易取得，還有可能讓中國取得生產先進軍用雷達關鍵元件的技術能力，改寫中美兩國之間的遊戲規則。

故事從二○一一年開始談起。這一年，美國開始調查，中國中興通訊息把美國禁止出售的通信設備賣給伊朗電信，

根據美國司法部調查，為了繞過美國禁運的禁令，中興還特別組成一支十三個人的小組美化財報，

所有和伊朗案有關的電子郵件，每天都會自動被系統刪除。

中興為何如此戒慎恐懼？因為，中興雖然能賣電信系統，但其中和通信相關的晶片，

卻全都由美國公司提供，通信晶片用的多半是化合物半導體，例如，一種稱為砷化鎵的技術，

少了這種半導體技術，即使像中興這樣的中國國家隊企業，都做不出電信設備。

一○年，一家叫嘉石科技的公司在成都成立。嘉石原本只是一家五億元人民幣資本額的小公司，在砷化鎵技術也遲遲沒有突破，但這家公司和中國官方關係深厚，嘉石總經理高能武，是中國電子科技集團公司第二十九研究所的主任研究員，百度百科的資料寫明，中電科是直屬國務院的大型國企，「是軍工企業的國家隊」，從雷達方陣、衛星技術，甚至太空通訊用的電子系統都由二十九所負責開發。

 《財訊》雙週刊取得美國司法部引用 FBI 幹員的調查報告指出，

從一一年開始，嘉石科技找到了一個來自台灣的重量級專家石宇琦（Yi-Chi Shih）出任總裁（President）。

石宇琦的經歷顯赫，他和美國軍方關係密切，根據本刊取得的訴狀，石宇琦曾在一九八二到八四年間擔任美國海軍研究生院（Naval Postgraduate School）電機系副教授。接著，他到美國大型軍火公司，負責單片氮化鉀微波集成電路晶片設計與開發。石宇琦確實是這方面的技術高手，因為九七年，他成立了一家 MMCOMM 公司，開發先進的點對點通訊技術和雷達技術。

○七年，他再把這家公司賣給美國大型軍火商。從美國訴狀的內容可以看出，石宇琦二十多年的職業生涯，

大部分在和美國軍火工業打交道。

沒想到，一八年一月十九日，石宇琦卻在美國被捕，罪名是涉嫌向中國出口受管制的敏感技術與晶片及跨國洗錢，最高可判二十五年重罪，關鍵就在於他把他最擅長的 MMIC 晶片賣到中國。

最關鍵的一天，是一三年十二月二十六日；這一天，石宇琦透過他能控制的影子公司，從美國最尖端的晶片公司，

買下了一批 MMIC 晶片；同一天，他花十幾萬美元製作完成的晶圓片，寄到加州的人頭手上，要買到這批晶片，

必需不斷簽下保證不出口美國的同意書，但一收到晶片，他就透過電子郵件下令，用最快的速度，

以 FedEx（聯邦快遞）寄到香港另一個人頭手上，報關項目只簡單填上「玻璃樣品」並虛報商品價值只有一百美元，

信件寄到當天，香港的人頭就收到通知，會有人從北京將這批晶片帶走。透過石宇琦建立的網絡，

嘉石科技開始建立起氮化鎵等尖端化合物半導體的製造能力。

設計是一回事，要能量產尖端的化合物半導體，仍然十分挑戰。一五年，中國最大的飛機維修公司海特高新增資嘉石科技五億一千萬人民幣，準備量產化合物半導體晶圓，嘉石總經理高能武於是把目標指向台灣，希望補齊這塊技術缺憾的最後一片拼圖。

第一個關鍵人物，是台灣人楊光宇，他原本是台灣聯穎光電的研發經理，根據《自由時報》報導，

楊光宇在一三年從聯穎離職後曾到嘉石工作。一五年，高能武改聘楊光宇為顧問，並把他派回台灣，

檢方認為，任務就是在台灣竊取量產砷化鎵的關鍵技術。

做砷化鎵晶圓並不容易，砷化鎵最頂尖的製程，就是六吋的砷化鎵晶圓，當時中國沒有任何一間公司能生產，

就連台灣大廠穩懋都是咬牙苦撐，投資多年之後，才在○七年發展出量產技術，讓公司轉虧為盈，

並因而拿下全球頂尖半導體公司 Avago（安華高，後併購博通）的生產代工訂單。

高能武並不放心讓楊光宇一個人回台灣，他另外找了另一個台灣人，薩摩亞公司華泓科技合夥人龍嘉弘負責管錢，楊光宇則負責找懂砷化鎵技術的工程師，再把對方變成商業間諜，一張滲透台灣科技業的網就此展開，二人都涉嫌觸犯營業祕密法。

高能武給楊光宇一個月八萬元人民幣（約合新台幣四十萬元）的顧問費，加上初期十萬元人民幣

（約合新台幣五十萬元）的簽約金，讓楊光宇重回台灣，但楊光宇不能直接碰到錢，

高能武把錢匯到華泓在香港的戶頭，再由龍嘉弘轉交，不管是給楊光宇的錢，還是分給其他求職工程師的錢，龍嘉弘都能分到五到二○％不等的佣金。

在台灣偷技術，他們先從求職網站開始，尋找有意離職的工程師，因為人員異動的時候，最可能帶走關鍵技術。

他們才在台灣展開工作一個月後，就有重大突破。龍嘉弘透過求職網站，找到穩懋內部的工程師白勝傑，

龍嘉弘以獵人頭公司的名義和白勝傑聯絡，雙方約在林口復興北路的星巴克，展開第一次面談。

穩懋董事長陳進財做夢也沒想到，這個離穩懋車程不到十分鐘的咖啡店，在一五年八月後的四個月內，

竟然變成商業間諜交易穩懋核心技術的祕密交易地點。

一五年八月七日晚上七點，龍嘉弘確認白勝傑了解相關技術後，再約他在林口星巴克和楊光宇見面，

兩人合演一場戲給白勝傑看，楊光宇告訴白勝傑，有金主要在台灣投資一座半導體新廠，有意挖角他，

再拿出一份建廠合約要白勝傑簽下，簽約之後，楊光宇馬上拿出台幣七萬元給白勝傑當作八月分的薪資。

當天，楊光宇就傳送了一份技術文件給白勝傑，這份文件像是一份填空題，

全是嘉石科技在生產半導體時無法解決的關鍵；例如，薄膜製程的流程，每一道工法的參數，

要白勝傑一一填上。白勝傑利用工作時記錄技術關鍵，在九月一日，把穩懋內部三種製程的參數細節，全數寄給回楊光宇。

九月二日，楊光宇再約白勝傑在星巴克見面，他當面把當月的七萬元薪資交給白勝傑，再要求他把四種更困難、

更機密的薄膜製程參數偷給他。這一次，白勝傑已經不能只靠動筆抄抄，就把技術帶走，他得突破系統防線，

違規列印三種關鍵製程的技術資料，再帶到星巴克交給楊光宇，他也涉嫌侵害穩懋營業祕密。

這時候，白勝傑已經知道楊光宇真正的目的不是在台灣建廠，而是為中國蒐集技術情報，

他開始與楊光宇討論去中國面試，楊光宇更順水推舟，要求他從穩懋偷偷列印更多機密資料。

九月二十六日，楊光宇更帶著白勝傑到成都和高能武面試，當面展示所有的技術細節。

十一月，高能武原本要發四十萬元人民幣簽約金給白勝傑，讓他到成都上班，但就在發放前，

檢調發動搜索，白勝傑在登機飛往成都前被捕。

【完整報導詳見財訊 549 期】

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鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2018/02/18 12:48

誰會破壞全球股市反彈的「大好局面」？(圖：AFP)

摘要：接下來的一周中，市場緊繃的弦將接受來自聯準會的多次「拉扯」：至少十一位聯準會官員或將公開發表講話，他們對於通膨的評論將成為市場最關心的「頭號事件」；此外，聯準會還將於台北時間周四公布 1 月份的 FOMC 會議紀要，周五公布 2018 年貨幣政策報告。此後的 2 月 28 日，聯準會新任主席鮑威爾還將出席國會聽證會。

美股市場經歷 2 月初的「大地震」之後，本周又迎來了 5 年以來最好的單周漲幅。而這一「大反彈」能否持續，可能還取決於未來一周聯準會的「大戲」如何上演。

接下來的一周中，市場緊繃的弦將接受來自聯準會的多次「拉扯」：至少十一位聯準會官員或將公開發表講話，他們對於通膨的評論將成為市場最關心的「頭號事件」；此外，聯準會還將於台北時間周四公布 1 月份的 FOMC 會議紀要，周五公布 2018 年貨幣政策報告。

此後的 2 月 28 日，聯準會新任主席鮑威爾還將出席國會聽證會。

如今，通膨已經成了全球市場「談虎色變」的關鍵詞，2 月初讓投資者心驚肉跳的閃崩、暴跌、震盪的根源可能都在於通膨。

此前，美股市場最初的一輪暴跌就是始於 2 月 2 日非農數據公布，當天數據顯示，美國 1 月平均每小時工資增長超預期，環比增加 0.3%，年增率增加 2.9%，創 2009 年 6 月以來最大增幅。

（圖片來自金融部落格 Zerohedge）

亮麗的薪資數據讓市場猜測聯準會會加快升息進程，因此觸發了此前連續上漲的美股那根已然繃緊的神經。

但薪資數據也有令人困惑的一面，美國 1 月經季調後的真實平均時薪環比跌 0.2%，真實平均周薪環比跌 0.8%，且僅比 2017 年 1 月年增率漲 0.4%。這與 1 月非農就業的薪資趨勢一致，當時就有分析師指出，時薪漲幅堅挺，但每周工時環比下跌，代表周薪漲幅不佳。

此外，本周三公布的美國 1 月通膨數據則顯示，1 月美國名義與核心 CPI 升幅均超預期，名義 CPI 月增漲 0.5%，年增率漲幅 2.1%；核心 CPI 月增漲 0.3%，年增率漲 1.8%。強勁的 1 月通膨數據，將給鮑威爾執掌下的聯準會提出難題，影響未來的升息路線圖的開展乃至政策前瞻導引。

值得注意的是，美國勞動部在公布 CPI 數據前對統計方法做了修正，涉及到智慧型手機和二手車的價格測量等，對過去五年的季調數據也有更改，可能製造了一些統計噪音。

摩根大通經濟學家 Daniel Silver 認為，如果把季調考慮在內，CPI 數據在最近幾個月看起來有些疲軟，但核心通膨復甦趨勢未變。

（圖片來自金融部落格 Zerohedge）

本月初的數輪美股暴跌之後，眾多華爾街大佬紛紛表達同一點擔憂，即：

開年伊始強勁的經濟表現和薪資的上漲預期，預示着通膨即將展開「復仇式」反彈，可能迫使剛剛執掌聯準會不到一個月的鮑威爾加快提高政策利率的步伐。

聯準會將於 3 月 20-21 日召開新一次 FOMC 議息會議，1 月會議結束後各方都預計 3 月升息是「板上釘釘」。

2 月 13 日本周二，克利夫蘭 Fed 分行主席 Loretta Mester 曾表示，過去十天美股的震盪遠沒有大到傷害美國經濟的地步，通膨率將在未來一兩年升向聯儲目標水平 2%。她支持聯準會保持今明兩年循序漸進升息，以類似去年升息 0.75 個百分點的那種步伐行動。這將有助於在避免經濟過熱和防範金融穩定風險累積之間取得平衡。她還說：

「當然，這只是我目前對貨幣政策的看法。如果經濟增長出席上行的風險，我們可能需要讓（升息）路徑變陡一點，如果通膨意外下行，我們可能需要慢一點。」

紐約 Fed 分行主席 Dudley 也在上周五提到，近日的股市下跌不影響經濟展望，當前的下跌還不足以引起聯儲官員的擔憂。他還稱，若經濟前景改善，2018 年有可能升息四次。

達拉斯 Fed 分行主席 Kaplan 在置評上周一標普大跌時稱，他認為這基本上是一個市場事件，不會對經濟產生影響。今年美國經濟將增長強勁，正處於或接近充分就業，他仍然預計今年會有三次升息。

『新聞來源／華爾街見聞』

鉅亨網編譯林懇2018/02/17 07:11

圖：afp

艾伯維公司US-ABBV嬌生公司US-JNJTHE KRAFT HEINZ COMPANYUS-KHC可口可樂US-KO輝瑞製藥公司US-PFE

據上週美股大跌後，週五 (15 日) 股市勉強的擠出了微高。

雖然早盤一度因美總統大選是否有俄羅斯干擾而引發了暫時性下跌趨勢，

但最後道瓊指數還是延續了 6 個交易日的收高趨勢，給狗年添增了個「旺」事吉祥。

曾經擔任聯邦調查局 FBI 局長的羅伯特 · 穆勒 III (Robert Mueller)，

去年被任命為負責 FBI 調查俄羅斯政府是否試圖影響 2016 年美國大選的特別顧問，

週五提道，美國聯邦大陪審團起訴了 13 位俄羅斯國民及 3 間俄羅斯企業，

已涉嫌影響美國大選並支持當時的候選人，現任的美國總統川普 Trump。

道瓊工業平均指數 DJIA 收高 19.01 點或 0.08% 至 25219.38。

納斯達克 Nasdaq 指數收低 -16.96 點或 -0.25% 至 7239.47。

S&P 500 指數收高 1.02 點或 0.04% 至 2732.22。

費城半導體指數收低 4.63 點或 0.35% 至 1318.32。

Bright Trading 分析師 Dennis Dick 認為，在一週持續上漲的情況下，

投資人需要一個可以獲利了結的理由，而「通俄門」則給予了這種機會。

雖然 S&P 500 一度因美參選案走低，但最後還是勉強的收高過週末。

支撐 S&P 500 的貢獻股有嬌生 Johnson & Johnson (JNJ-US)、Abbvie (ABBV-US)、及輝瑞 Pfizer (PFE-US)，

3 間都為藥廠，均收高 1.4% 以上。

可口可樂 (KO-US) 股價也因財報顯示了各產品線 - 如水、茶、及咖啡 - 較優的銷售數字，

上漲了 0.45% 來的 44.98 美元。然而，卡夫亨氏 Kraft Heinz (KHC-US) 食品公司也因財報數字不佳下跌了 2.63%。

2017 年第 4 季的財報公佈季也將告一段落，這次的美國稅改案有助於各大企業的數字，

也使分析師們調高了對 S&P 500 企業的 2018 年營收成長，從 1 月的 12% 成長預測調高至 19%。

EventShares 投資長 Ben Phillips 提道，「因稅改案的實際效益還未代入財報內，相信到時會帶來第二波正面影響」。

美稅改案需企業於 2017 年繳離岸回流本土稅，從 2018 年起使用新的 (大部份為調降) 稅率。

市場預計今年股市應起起伏伏，但週五的宏觀經濟數給予了投資人信心。

房屋建築陸續提升美 1 月份土建數據來的 1 年新高。

此外，波動率恐慌指數 VIX 上升至 19.4，但明顯比上週甩賣的 50 水位低了許多。

美股交易量為 71 億張股，較過去 20 天平均的 85 億股低。

道瓊指數日線趨勢圖 / 圖：谷歌

鉅亨網新聞中心※來源：財訊快報2018/02/12 16:37

路透社報導，阿里巴巴旗下娛樂事業與華特迪士尼簽署一項授權協議，

向阿里巴巴旗下中國優酷平台提供整套迪士尼動畫系列。阿里巴巴週一在記者會上表示，

阿里巴巴數位媒體娛樂集團和迪士尼子公司博偉國際 (Buena Vista International)

簽訂了一份為期數年的內容授權協議；根據協議內容，

將有超過 1000 部迪士尼動畫系列劇集在包括機上盒在內的阿里巴巴平台播放。

阿里巴巴數位媒體娛樂集團旗下優酷總裁楊偉東表示：

「與迪士尼的內容授權合作豐富了阿里大文娛生態以及優酷的國際優質內容，

相信拓展與更多國際娛樂公司的合作，將助力我們全平台做深做透家庭娛樂內容。」

阿里巴巴未透露交易金額。
 

『新聞來源／財訊快報 http://www.investor.com.tw』

鉅亨網編譯黃意文2018/02/20 09:20

阿里巴巴購買居然之家15%股份(圖:阿里巴巴推特)

中國的科技巨擘阿里巴巴集團控股有限公司和騰訊控股有限公司，市值加總達 1 兆美元，正在大幅投資零售業，

而在吸引顧客方面，兩家公司迫使商家選邊站，借此削弱競爭對手的商品多樣性。

自去年年初以來，在以零售為重點的交易案上，騰訊與阿里巴巴 (BABA-US) 兩家公司已花費超過 100 億美元，

在線上購物與實體店面擴展了覆蓋層面。

而線上和實體的商家，為了在這兩家公司的支付、物流、社交媒體和大數據服務的商機分一杯羹，

亦紛紛選擇與阿里巴巴或騰訊合作，因為不合作的下場為，他們的事業終究會被兩家巨頭所吃掉。

市場研究公司 Kantar Worldpanel 的總經理 Jason Yu 表示，實體店面的零售商都非常擔憂，他們不得不選邊站。

中國的實體店面銷售額佔整體零售總額的 85%，因此阿里巴巴和騰訊對實體店面展現巨大興趣。

這場戰鬥的關鍵在於中國的近 13 兆美元的行動支付市場，阿里巴巴和騰訊正在此領域進行正面交鋒，

阿里巴巴本月在螞蟻金融進行 IPO 之前，獲得其 33％的股份。螞蟻金融掌管中國最大的移動支付平台支付寶，

而騰訊的微信支付系統正在迎頭趕上，兩家公司在雲端計算和大數據方面亦有大幅進展。

阿里巴巴是中國最大的電子商務公司，其附屬公司螞蟻金融則在行動支付方面，具領先地位。

而騰訊的優勢在於社交媒體、行動支付和遊戲、並且擁有第二大的線上零售商京東 (JD-US) 主要股份。

騰訊和京東的盟友範圍越來越廣，包括法商量飯店家樂福與擁有京東股份的美國零售巨頭 Walmart。

騰訊還收購了永輝超市有限公司部份股權、服裝零售商 Vipshop Holdings Ltd 和 Heilan Home、商場運營商萬達商業的股份，

此外，騰訊在 2 月與雜貨商 Bubugao 簽訂了戰略合作協議。

阿里巴巴股價日線走勢圖

另一方面，阿里巴巴則是大筆投資連鎖零售業蘇寧易購、銀泰百貨、三江購物俱樂部、聯華超市、

萬達電影和中國第二大家居改造零售商居然之家。
 

鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2018/02/19 12:40

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日股強勢上揚超1%

摘要：在 A 股、港股因春節而「缺席」的周一，全球市場略顯冷清但也不乏亮點，日股「一枝獨秀」，日經 225 指數早盤收漲 1.3%；美股期貨走強，美元指數下跌。原油漲勢迅猛，刷新兩周新高。

在 A 股、港股因春節而「缺席」的周一，全球市場略顯冷清但也不乏亮點，日股「一枝獨秀」，強勢上揚；原油漲勢迅猛，刷新兩周新高。

美股周一也將因總統日而休市一天，美股期貨走強，美元指數下跌。

日股強勢上揚 美股期貨走強

日本日經 225 指數早盤收漲 1.3%，報 22009.01 點。日本東證指數早盤收漲 1.6%，報 1764.77 點。

稍早前日本財務省公布數據顯示，日本 1 月出口年增率增長 12.3%，高於前值 9.3% 和預期 10.3%，為連續第 14 個月上升。數據顯示，今年 1 月，日本對中國出口年增率激增 30.8％，主要出口半導體設備、電動車、發動機和電子零部件等產品。

美股三大股指期貨均走高。截至發稿，標普 500 指數期貨上漲 0.37%，報 2745 點；那斯達克 100 指數期貨上漲 0.32%，報 6808.50 點；道瓊斯指數期貨上漲 0.35% 報 25325 點。

原油刷新兩周新高

周一亞市早盤，WTI 原油漲幅擴大至 1.1%，至近兩周新高 62.25 美元 / 桶。截至發稿，WTI 原油漲勢進一步擴大至 1.30%，報 62.35 美元 / 桶。

布蘭特原油上漲 0.85% 報 65.39 美元 / 桶。

美元指數走弱

美元指數窄幅震盪，截至發稿微跌 0.14% 至 89.05。

『新聞來源／華爾街見聞』

鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2018/02/19 21:56

美國本周將拍賣超過2500億美元債券。(AFP)

摘要：本周美國財政部將拍賣總額達 2580 億美元的債券，其中三個月和六個月票據的規模為有史以來最大。上周美債殖利率上升至多年來高位，面對依舊謹慎的投資者，分析師直言「沒有糟糕的債券，只有糟糕的價格」。

隨著美國公債殖利率在上周升至高位，新的一周，美公債券市場又將迎來總額達 2580 億美元的巨量債券供應。

據路透統計，經過周一總統日的休息日後，本周二開始，美國財政部將拍賣 1510 億美元的短期票據。

其中，三個月和六個月票據的規模分別為 510 億美元和 450 億美元，為有史以來最大規模。

另外，還有 280 億美元的兩年期債券、350 億美元的五年期債券和 290 億美元的七年期債券，

規模比上月增加 40 億美元；以及 150 億美元的 2 年期浮動利率公債。

上周美國強勁的通膨數據公布後，令投資者擔憂聯準會將激進升息，美債殖利率大幅攀升。

上周四，十年期美債殖利率站上 2.944% 的四年最高水平。兩年期美債殖利率漲至 2.2090%，創下 2008 年 9 月 22 日以來盤中最高位。兩年期美債殖利率上周周漲 13.2 個基點、創 2017 年 3 月份以來最大的連續五個交易日漲幅。

此外，美國參議院通過的預算法案將大幅提高財政支出，也是美國公債最近連續下挫的一個重要原因。

此前美國參議院通過預算協議，大幅增加未來兩年聯邦支出 3000 億美元，

這意味著美國政府今年將借債超過 1 兆美元，這樣代表着在全球股債市場面臨拋售潮的時候，美國政府借債將更加困難。

儘管殖利率上漲增加了債券吸引力，不過投資者依舊保持謹慎。

貝萊德首席固定收益策略師 Jeff Rosenberg 接受彭博電視採訪時直言，這並不關乎需求，

而是在什麼價格上有需求。BMO 資本的市場策略師也表達了類似的看法，指出「沒有糟糕的債券，只有糟糕的債券價格。」

美股走勢也顯示，儘管通膨走高曾是引發美國最近一輪暴跌的重要因素，但是上周美股卻連續收高。

一些華爾街分析師認為，美債殖利率上升並沒有什麼大不了的。

有技術分析「教父」美稱的傳奇分析師 Ralph Acampora 在接受 CNBC 電視採訪時表示認為，

十年期美債殖利率升破 5% 才是長期牛市結束的時間點，而現在這一時刻還未到來。

『新聞來源／華爾街見聞』

鉅亨網張祖仁 報導2018/02/17 18:07

Walmart搶進印度，正面對決亞馬遜 （圖:AFP）

亞馬遜網路書店US-AMZN沃爾瑪公司US-WMT

根據消息人士透露，沃爾瑪 (Walmart) (WMT-US) 正與印度電商公司 Flipkart 談判，收購該公司超過 40% 股份。

直接挑戰亞馬遜 (Amazon) (AMZN-US) 在印度電商市場的地位。

消息指出，沃爾瑪正在考慮收購 Flipkart 的新發行股份和現有股份，而這將成為沃爾瑪規模最大的海外交易之一，

預計最快下周就會展開行動。

目前尚不清楚正在談判的交易條款，但 Flipkart 的估值預計將超過去年。

當時，軟銀願景基金以 120 億美元的估值對 Flipkart 投資 25 億美元，取得該公司約五分之一股份。

Flipkart 發言人表示不對傳聞或猜測置評。沃爾瑪印度分公司拒絕對此置評。

如果與沃爾瑪達成融資協議，那麼 Flipkart 將在與亞馬遜的競爭中獲得重要力量。

亞馬遜正在大力開拓印度市場，並承諾向印度投資 50 億元。

Forrester 高級分析師 Satish Meena 表示：

「沃爾瑪在銷售生鮮百貨和低價服裝方面的專業性，可能有助於 Flipkart 在印度電商市場保持領先地位。」

對沃爾瑪來說，這筆交易將在該公司與亞馬遜的競爭中開闢新戰線，並讓這家全球最大的實體零售商跨入印度電商市場。

摩根士丹利估計，印度電商市場的市值在 10 年內將增長至 2000 億元。

Walmart 股價走勢

鉅亨網記者陳慧菱 台北2018/02/09 11:56

美股。(圖：AFP)

美股的大幅度震盪成為市場近期恐慌的來源，但從各項相關經濟指標觀察，比較包括實質利率、長短期利差、製造業 PMI 及金融壓力變化發現，目前各指標的數據與過去 30 年的三次美股觸頂時相比都仍有距離。另外，近期的回跌也多由漲多類股領跌，並非基本面出問題，預期在美國經濟出現反轉變化前，每次的下跌都可視為不錯的進場點。

鉅亨基金交易平台指出，強勁的經濟數據讓市場預期美國將加速升息步伐，給了漲多的市場回檔的理由。從主要國家的漲幅來看，經歷多年的牛市後，近一年美歐日股市漲幅都超過 2 成 (美元計價)，投資人不免擔心近期股市上漲過快，任何風吹草動都引發投資人賣壓，包括早先債市轉空及近期的升息加速等議題，股市都以下跌回應可見一斑。

鉅亨金交易平台進一步指出，回顧過去美股觸頂的時空環境，其中以 1987 年較為特別，當時長短期利差仍高且製造業採購經理人指數長期處於榮枯分水嶺之上，美國實質經濟並非美股下跌的原因，美股也只花了 3 個月就觸底回升；2000 年及 2007 年較相似，觸頂前長短期利差持續下降，製造業採購經理人指數也於觸頂後數月跌破榮枯分水嶺，金融壓力指數則是早就開始上升，這兩次美股空頭持續較久，分別花了 25 及 16 個月才觸底。

鉅亨金交易平台表示，從目前美國經濟數據來看，實質利率僅有 0.3%，遠低於過去三次水準；長短期利差仍高達 0.7%，離投資人需初步警戒的 0.4% 門檻還有一段距離；製造業採購經理人指數仍盤旋於 60 左右，目前也無快速下降的跡象；最後的金融壓力指數近一年還在下降，金融環境依然寬鬆。無論從企業信心、利率或金融壓力來看，美國股市觸頂訊號仍沒出現，投資人不需太過擔憂。

鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，美國的經濟數據十分強勁，加上持續增加的企業獲利，都推升美股走強。2017 年 4 月以來，美股連續 10 個月上漲，讓許多害怕美股過高的投資人不敢進場，如今美國經濟數據依然強勁的情形下，美股終於出現較大幅度的修正，為過去遲遲不敢買入美股的投資人提供了不錯的買進時機。

鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2018/02/11 09:35

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圖自華爾街見聞

摘要：在過去三十多年中，只要美國十年期公債殖利率上升到長期趨勢線，就意味著美國股市遭遇血洗。目前，美國十債殖利率已經高於長期趨勢線，標普 500 也在一周多時間裡下挫了 11%。

從過去三十多年的歷史來看，每當美國十債殖利率上升到其長期趨勢線時，危機就會隨之而來。

每次美國十債殖利率沖高至長期趨勢線，對股市來說，都不是什麼好事。美國股市都會在美國十債殖利率升高至長期趨勢線時，遭遇巨大損失。

目前，美國十債殖利率已經高於長期趨勢線，標普 500 也在一周多時間裡下挫了 11%。

美國十債殖利率連連走高  新老債王頻發警告

開年以來，美國十年期公債殖利率連連走高，新老債王頻頻發聲，警告債市不景氣或將拖累股市。

此前，曾有人問被稱作新債王的 Gundlach，美債殖利率漲到什麼水平，會讓投資者拋售美股，轉向債券？

Gundlach 回應稱：如果美國十年公債殖利率達到 2.63%，將會給美國股市帶來負面影響。

此外，他還補充說，如果殖利率突破 2.63%，那麼將很快突破 3%。Gundlach 預計，2018 年美國十年期公債殖利率將達到 3.25%，這也是他為什麼看空今年美股的重要原因。

上周三，債王葛洛斯在接受 CNBC 採訪時稱十年期美國公債殖利率將在未來 12 個月內逐漸走高至 3%。此外，雖然聯準會正在縮表，但是葛洛斯發現聯準會在未來 12 個月中發行的公債出現明顯增長。那麼，誰會去購買這些公債呢？葛洛斯認為，如果利率進一步走高，那麼公眾去購買公債的積極性肯定會更高。

由此，葛洛斯認為，目前美債市場處於「溫和熊市階段」。

在 1 月初，葛洛斯就表示，在川普稅改和聯準會等主要央行縮減 QE 推動下，今年債券投資回報率會很低。

當月早些時候，當十年期美債殖利率升破 2.5% 時，葛洛斯就宣布熊市得到了確認。

而在今年 1 月中旬，美國十債殖利率就接連突破新債王劃定的紅線，最高一度飆升至 2.88%。

『新聞來源／華爾街見聞』

鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2018/02/11 09:35

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圖自華爾街見聞

摘要：在過去三十多年中，只要美國十年期公債殖利率上升到長期趨勢線，就意味著美國股市遭遇血洗。目前，美國十債殖利率已經高於長期趨勢線，標普 500 也在一周多時間裡下挫了 11%。

從過去三十多年的歷史來看，每當美國十債殖利率上升到其長期趨勢線時，危機就會隨之而來。

每次美國十債殖利率沖高至長期趨勢線，對股市來說，都不是什麼好事。美國股市都會在美國十債殖利率升高至長期趨勢線時，遭遇巨大損失。

目前，美國十債殖利率已經高於長期趨勢線，標普 500 也在一周多時間裡下挫了 11%。

美國十債殖利率連連走高  新老債王頻發警告

開年以來，美國十年期公債殖利率連連走高，新老債王頻頻發聲，警告債市不景氣或將拖累股市。

此前，曾有人問被稱作新債王的 Gundlach，美債殖利率漲到什麼水平，會讓投資者拋售美股，轉向債券？

Gundlach 回應稱：如果美國十年公債殖利率達到 2.63%，將會給美國股市帶來負面影響。

此外，他還補充說，如果殖利率突破 2.63%，那麼將很快突破 3%。Gundlach 預計，2018 年美國十年期公債殖利率將達到 3.25%，這也是他為什麼看空今年美股的重要原因。

上周三，債王葛洛斯在接受 CNBC 採訪時稱十年期美國公債殖利率將在未來 12 個月內逐漸走高至 3%。此外，雖然聯準會正在縮表，但是葛洛斯發現聯準會在未來 12 個月中發行的公債出現明顯增長。那麼，誰會去購買這些公債呢？葛洛斯認為，如果利率進一步走高，那麼公眾去購買公債的積極性肯定會更高。

由此，葛洛斯認為，目前美債市場處於「溫和熊市階段」。

在 1 月初，葛洛斯就表示，在川普稅改和聯準會等主要央行縮減 QE 推動下，今年債券投資回報率會很低。

當月早些時候，當十年期美債殖利率升破 2.5% 時，葛洛斯就宣布熊市得到了確認。

而在今年 1 月中旬，美國十債殖利率就接連突破新債王劃定的紅線，最高一度飆升至 2.88%。

『新聞來源／華爾街見聞』

鉅亨網林信男2018/02/06 19:35

美股連兩天大跌，亞股、歐股也哀鴻遍野。(圖：AFP)

美股連兩天大跌，亞股、歐股也哀鴻遍野；根據 CNBC 報導，這波股票拋售潮，持續影響全球市場情緒，恐醞釀出另一波暴跌。

週二 (6 日) 開盤前，美股期指一度出現「收復失土」跡象，標普 500 期指從大跌 2.3%，轉為上漲 0.68%；道瓊期指從重挫 3%，轉為小漲 0.08%；那斯達克期指也從下跌 2%，轉為上漲 0.89%。

台北時間週二晚間 7 點 11 分，標普 500 期指、那斯達克期指，分別上漲 0.11%、0.14%，道瓊期指則下跌逾 4%。

CNBC 報導稱，即便美股期指一度由跌轉漲，但美股連兩天重挫，亞股、歐股也大跌，

股票拋售潮已對全球市場情緒，造成負面影響，恐醞釀出另一波暴跌。

有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 週二上午一度飆破 50，創 2015 年 8 月以來新高。

美股拋售潮，始自上週五；當天，美國勞工部公布最新統計，1 月非農就業人口新增 20 萬人，

優於分析師預期 (18 萬人)，失業率 4.1%，持平於 17 年低點，且平均時薪年增 2.9%，為 2009 年 6 月以來最大增幅。

投資人預期，薪資大幅成長，恐推升通膨，讓聯準會 (Fed) 加快升息步調；

受市場氛圍影響，美國 10 年期公債殖利率應聲升破 2.8%，攀至 2014 年以來新高，週五美股三大指數全數收跌。

週一，美股延續跌勢，道瓊工業指數一度重挫 1,600 點，創史上最大盤中跌點；美股市值蒸發約 1.25 兆美元，跌至 29 兆美元左右。

道瓊工業指數收跌 1,175.21 點 (4.6%)，至 24,345.75 點；標普 500 指數收跌 113.19 點 (4.10%)，至 2,648.94 點；那斯達克指數收跌 273.42 點 (3.78%)，至 6,967.53 點。

受美股連兩日重挫影響，週二亞股「趴成一片」，日經 225 指數收跌 4.73%，報 21,610.24 點；台股終場大跌 542.25 點，以 10404 點作收。

澳洲股市收跌 3.2%，創近 2 年半最大單日跌幅；香港恆生指數跌 1,631 點，跌幅 5.06%；韓國綜合股指跌 2.55%；

新加坡、印度股指跌逾 3%；泰國、馬來西亞、印尼股指跌逾 2%。

除股市重挫外，週二國際油價也走跌，比特幣等加密貨幣，亦持續下挫。

經濟數據方面，美東時間週二上午 10 點，美國勞工部將發布「職位空缺暨勞工流動調查報告」(JOLTS)。

鉅亨網林信男2018/02/06 19:35

美股連兩天大跌，亞股、歐股也哀鴻遍野。(圖：AFP)

美股連兩天大跌，亞股、歐股也哀鴻遍野；根據 CNBC 報導，這波股票拋售潮，持續影響全球市場情緒，恐醞釀出另一波暴跌。

週二 (6 日) 開盤前，美股期指一度出現「收復失土」跡象，標普 500 期指從大跌 2.3%，轉為上漲 0.68%；道瓊期指從重挫 3%，轉為小漲 0.08%；那斯達克期指也從下跌 2%，轉為上漲 0.89%。

台北時間週二晚間 7 點 11 分，標普 500 期指、那斯達克期指，分別上漲 0.11%、0.14%，道瓊期指則下跌逾 4%。

CNBC 報導稱，即便美股期指一度由跌轉漲，但美股連兩天重挫，亞股、歐股也大跌，

股票拋售潮已對全球市場情緒，造成負面影響，恐醞釀出另一波暴跌。

有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 週二上午一度飆破 50，創 2015 年 8 月以來新高。

美股拋售潮，始自上週五；當天，美國勞工部公布最新統計，1 月非農就業人口新增 20 萬人，

優於分析師預期 (18 萬人)，失業率 4.1%，持平於 17 年低點，且平均時薪年增 2.9%，為 2009 年 6 月以來最大增幅。

投資人預期，薪資大幅成長，恐推升通膨，讓聯準會 (Fed) 加快升息步調；

受市場氛圍影響，美國 10 年期公債殖利率應聲升破 2.8%，攀至 2014 年以來新高，週五美股三大指數全數收跌。

週一，美股延續跌勢，道瓊工業指數一度重挫 1,600 點，創史上最大盤中跌點；美股市值蒸發約 1.25 兆美元，跌至 29 兆美元左右。

道瓊工業指數收跌 1,175.21 點 (4.6%)，至 24,345.75 點；標普 500 指數收跌 113.19 點 (4.10%)，至 2,648.94 點；那斯達克指數收跌 273.42 點 (3.78%)，至 6,967.53 點。

受美股連兩日重挫影響，週二亞股「趴成一片」，日經 225 指數收跌 4.73%，報 21,610.24 點；台股終場大跌 542.25 點，以 10404 點作收。

澳洲股市收跌 3.2%，創近 2 年半最大單日跌幅；香港恆生指數跌 1,631 點，跌幅 5.06%；韓國綜合股指跌 2.55%；

新加坡、印度股指跌逾 3%；泰國、馬來西亞、印尼股指跌逾 2%。

除股市重挫外，週二國際油價也走跌，比特幣等加密貨幣，亦持續下挫。

經濟數據方面，美東時間週二上午 10 點，美國勞工部將發布「職位空缺暨勞工流動調查報告」(JOLTS)。

鉅亨網林信男2018/02/08 17:47

近日美股大幅震盪。(圖：AFP)

近日美股大幅震盪，投資人疑慮揮之不去，對於未來走勢，多方、空方各有 5 個理由，看法分歧。

一、經濟強勁：

1 月美國就業情況良好，失業率僅 4.1%，降至 17 年新低，且企業獲利表現亮眼；華爾街分析師預期，標普 500 成分股獲利，可望成長逾 18%。

富國銀行旗下的富國投資機構 (Wells Fargo Investment Institute) 分析師 Sameer Samana 表示，整體經濟仍強。

二、小幅修正：

美股在 1 月攀上歷史高點，漲勢趨緩，令投資人相當緊張，擔心大幅回落；週一美股走跌，讓標普 500 指數從 1 月 26 日高點，下滑 7.8%。

不過，高頻交易商 Virtu Financial 交易員 Matthew Cheslock 認為，「美股也到了該出現小幅修正的時候」。

三、政策利多：

除稅改過關外，部分投資人樂觀期待，國會將盡快通過基礎建設立法，刺激經濟成長。

紐約 Matrix Asset Advisors 投資長 David Katz 認為，受惠於企業所得稅率大幅調降，許多公司獲利因此提升。

四、利率仍低：

雖然投資人對公債殖利率攀升一事，感到憂心，但持多頭觀點者強調，與過去相比，利率還是偏低。

道富環球顧問公司 (State Street Global Advisors) 投資策略長 Michael Arone 說，利率和通膨確實上升了，但相較與過去，依然偏低，貨幣政策尚屬寬鬆。

五、長期看漲：

儘管截至 2 月 6 日為止，標普 500 指數已從 1 月 26 日高點，下跌 6.2%，但到了年底，應可維持溫和上漲。

一、通貨膨脹：

投資人最大的疑慮，正是通膨快速上升，迫使聯準會 (Fed) 加快升息腳步。

德州 Per Stirling Capital Management 董事 Robert Phipps 指出，若升息步調加快，市場將陷入恐慌。

二、劇烈波動：

之前美股一片大好，近日卻迎來劇烈波動，即使有人認為這是逢低進場時機，投資人也可能對股市感到不安。

Greenwood Capital 投資長 Walter Todd 分析，市場處於震盪階段，「過去幾天，美股遭受激烈衝擊，恐持續影響其表現。」

此外，瑞士信貸、野村證券皆宣布，停止交易反向追蹤 VIX 的交易所債券 (ETN)。對此，Todd 質疑，停止交易的決定，會不會忽略了某些系統性風險？

三、政局變化：

美國與北韓之間的緊張關係、川普「通俄門」調查，以及 11 月的期中選舉，都可能影響美股走勢。

四、股價偏高：

即使已回調，但對許多投資人來說，當前股價還是太貴了。JonesTrading 首席市場策略師 Michael O'Rourke 強調，

我們所面對的，是個「昂貴」的市場，獲利空間有限。

五、Fed 政策：

市場普遍預期，新任 Fed 主席鮑威爾 (Jerome Powell)，將延續前主席葉倫的政策方向，但 Fed 主席換人一事，已使市場不確定性攀升。

道富環球顧問公司投資策略長 Michael Arone 認為，在鮑威爾提出具體政策前，市場疑慮，恐難化解。

鉅亨網林信男2018/02/08 17:47

近日美股大幅震盪。(圖：AFP)

近日美股大幅震盪，投資人疑慮揮之不去，對於未來走勢，多方、空方各有 5 個理由，看法分歧。

一、經濟強勁：

1 月美國就業情況良好，失業率僅 4.1%，降至 17 年新低，且企業獲利表現亮眼；華爾街分析師預期，標普 500 成分股獲利，可望成長逾 18%。

富國銀行旗下的富國投資機構 (Wells Fargo Investment Institute) 分析師 Sameer Samana 表示，整體經濟仍強。

二、小幅修正：

美股在 1 月攀上歷史高點，漲勢趨緩，令投資人相當緊張，擔心大幅回落；週一美股走跌，讓標普 500 指數從 1 月 26 日高點，下滑 7.8%。

不過，高頻交易商 Virtu Financial 交易員 Matthew Cheslock 認為，「美股也到了該出現小幅修正的時候」。

三、政策利多：

除稅改過關外，部分投資人樂觀期待，國會將盡快通過基礎建設立法，刺激經濟成長。

紐約 Matrix Asset Advisors 投資長 David Katz 認為，受惠於企業所得稅率大幅調降，許多公司獲利因此提升。

四、利率仍低：

雖然投資人對公債殖利率攀升一事，感到憂心，但持多頭觀點者強調，與過去相比，利率還是偏低。

道富環球顧問公司 (State Street Global Advisors) 投資策略長 Michael Arone 說，利率和通膨確實上升了，但相較與過去，依然偏低，貨幣政策尚屬寬鬆。

五、長期看漲：

儘管截至 2 月 6 日為止，標普 500 指數已從 1 月 26 日高點，下跌 6.2%，但到了年底，應可維持溫和上漲。

一、通貨膨脹：

投資人最大的疑慮，正是通膨快速上升，迫使聯準會 (Fed) 加快升息腳步。

德州 Per Stirling Capital Management 董事 Robert Phipps 指出，若升息步調加快，市場將陷入恐慌。

二、劇烈波動：

之前美股一片大好，近日卻迎來劇烈波動，即使有人認為這是逢低進場時機，投資人也可能對股市感到不安。

Greenwood Capital 投資長 Walter Todd 分析，市場處於震盪階段，「過去幾天，美股遭受激烈衝擊，恐持續影響其表現。」

此外，瑞士信貸、野村證券皆宣布，停止交易反向追蹤 VIX 的交易所債券 (ETN)。對此，Todd 質疑，停止交易的決定，會不會忽略了某些系統性風險？

三、政局變化：

美國與北韓之間的緊張關係、川普「通俄門」調查，以及 11 月的期中選舉，都可能影響美股走勢。

四、股價偏高：

即使已回調，但對許多投資人來說，當前股價還是太貴了。JonesTrading 首席市場策略師 Michael O'Rourke 強調，

我們所面對的，是個「昂貴」的市場，獲利空間有限。

五、Fed 政策：

市場普遍預期，新任 Fed 主席鮑威爾 (Jerome Powell)，將延續前主席葉倫的政策方向，但 Fed 主席換人一事，已使市場不確定性攀升。

道富環球顧問公司投資策略長 Michael Arone 認為，在鮑威爾提出具體政策前，市場疑慮，恐難化解。