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人工智慧趨勢大爆發
人工智慧，是指由人造機器所表現出來的智慧，本質上，人們可以將人工智慧看作類似於正常的人腦，具備常識推理、形成意見或社會行為等能力。
但是，人工智慧是個總括概念，其中匯聚多種技術，譬如機器學習（包括深度學習）、 認知計算、自然語言處理、神經網路等。要讓機器像人類一樣具有學習和判斷能力，必須利用大量數據進行訓練，也就是所謂的「深度學習」，讓機器透過學習，擁有判斷並預測的能力。
自2012年起，企業不約而同開始運用深度運算，取得許多重要資訊，更在短短數年內累積出超乎想像的海量資料庫。這些看似雜亂無章的數據，卻在一點一滴記錄著我們各項使用行為、數據，逐漸拼湊出一個人類從未觸及的新未來。
也是在這短短數年光景，大量累積的數據資料庫與推陳出新的運算方法，反過來化被動為主動，成為推進企業往AI發展的重要動力。例如Google執行長皮采（Sundar Pichai）今年就在開發者大會上登高一呼，喊出修改核心策略，要從過去全力投注的「行動優先」大舉轉向「AI優先」。這個全球科技龍頭戰略方向的大轉彎，更是揭示AI正式崛起的重要象徵。
天時地利人和齊備 AI終於不再只聞樓梯響不過，AI的觀念誕生至今超過六十個年頭，始終只聞樓梯響、不見人下來，關鍵就出在相關理論、技術與設備還未跟上，加上人們對人工智慧的期望過高，也難怪幾十年下來，AI曾多次被批評是騙人的！
到底是什麼原因，讓一路走來跌跌撞撞的AI在近年來突然進入快速成長期？這一切，靠的是「天時、地利、人和」齊備。
一方面，發展AI的軟硬體條件逐漸成熟，包含晶片、網路、大數據、雲端計算、演算法等硬體越趨完備，另一方面，物聯網（IoT，Internet of Things）開始走入生活，實體物品（智能物品）像是車控系統、家中監控裝置等，只要裝上感測器就能透過無線遙控與終端聯結，透過網路傳輸資料與控制。
同時，各個應用場域（包含金融、製造、服務業等）所產生的巨量數據，其形成的處理分析問題，也推動人工智慧技術向前進一步邁進；加上行動網路時代造就中美科技業七大巨頭Google、Facebook、Microsoft、亞馬遜、騰訊、百度和阿里巴巴崛起，不僅牢牢掌握住數據、技術，還網羅了全球最頂尖的科技人才，一齊把人工智慧硬是推向你我生活中。
三大要素具備 只欠東風眼看各項元素發展漸趨成熟，為AI發展提供肥沃的土壤，包括大數據、演算法（海量數據、高速運算）都已萬事俱備，目前只欠「設備」必須追上軟體，才能讓AI真正突破過往瓶頸，快速茁壯。
這裡指的「設備」，就是執行高速運算所需要的處理器，目前又以GPU（圖形處理器）蔚為主流。有趣的是，GPU在個人電腦當道的時代，原先是設計用來配合計算機的CPU（中央處理器），承擔圖像的計算任務，到了大數據時代，卻從配角變主角，取代當年打遍市場無敵手的CPU。
配角變主角 GPU新技術正夯箇中原因，得從GPU的產品特色說起。不像CPU通常有單核、雙核、四核或八核，每個核心每次只能執行一個執行緒；GPU光是一張卡裡面有數百至上千核，能完成龐大的並行計算任務，計算時間更比CPU快上百倍。
靠著高度並行計算的優勢，GPU在需要海量運算的大數據時代一舉蔚為主流，也讓2007年率先推出GPU的輝達（NVIDIA）看準商機，不再局限於圖形處理，積極轉型為機器學習應用硬體廠商，在執行分析、深度學習和機器學習演算法下足功夫，成為研發人員及網路業者進入AI市場的重要途徑。
不過，當年在CPU市場叱吒風雲的英特爾也不是省油的燈，這幾年砸重金發展FPGA作為GPU的替代產品，加入硬體市場角逐，近來更宣布成立新部門，致力開發可直接與輝達競爭的獨立顯示卡。其他業者也陸續推出特殊應用積體電路（ASIC；亦稱客製化晶片），可依產品需求不同而客製化，一路緊追在後。
儘管如此，當前人工智慧主流晶片依舊以搶得先機的GPU遙遙領先，《華爾街日報》報導，若以銷售額來計算，輝達目前擁有近八成的GPU市場率，今年來股價更水漲船高，上漲了99.81%。
人工智慧＋物聯網的關鍵價值在軟、硬體加持下，人工智慧究竟會以什麼形式呈現在世人眼前？目前來看，外界多半認為AI是軟體密集式（Software-intensive）。對此，輝達（NVIDIA）創辦人暨執行長黃仁勳卻認為，這看法並不正確，強調在人工智慧時代，最重要的是使用者需求洞察與產品願景。
上述說法的實踐，正是目前業界積極投入的「人工智慧＋物聯網」，預料這兩者共同創造的創新應用服務，將大舉顛覆現有產業。
統一證券自營部投資經理邱怡婷認為，要了解AI＋IoT（物聯網）的關鍵價值，要先將「雲」和「端」分開看。
「雲」的關鍵在智能，即AI，就像是把大腦放在雲端，透過資料中心（Data Center）分析資料。因此，受惠的相關產業有光纖100G、白牌switch、GPU、ASIC和3D NAND FLASH產業。至於「端」的價值在生態系，即物聯網（IoT），應用範圍相當廣，包括自動駕駛車、智能家居、工業4.0、廣告投放，甚至是Fintech都包含在內。而這些則須要透過感測器來連接，因此受惠產業包括多鏡頭、感測器（3D Sensing、RFID）以及聲音傳輸/接收（類比IC）產業。
邱怡婷指出，上述相關應用分為「產業＋AI」、「AI＋新產業」兩大塊來看。所謂「產業＋AI」，是指現有產業藉由AI來優化，可從得到的數據結果改善生產效率、節省開支，或作為行銷時的參考依據等。例如零售業透過人工智慧分析得到的數據，可從中挖掘出使用者需求，提供更切合所需的服務，並作為行銷策略。
至於「AI＋新產業」，是指藉由AI衍伸出的全新型態產業，例如自駕車等，屬於全新產業鏈。尤其擁有許多使用者資料的科技龍頭，更容易從中爬梳出別人沒看過的趨勢，進而發產出顛覆型的新產業。
展望2018年，工研院產經中心預期，AI與物聯網將快速匯流，進化為AIoT，驅動智慧應用大鳴大放。然而，在AI關鍵技術不斷突破之際，台灣產業也面臨技術選擇、尋找潛力應用等數位轉型等重要議題。
台灣發展人工智慧一點都不晚眼看AI趨勢迅速襲來，台灣跟上了嗎？「台灣在人工智慧領域發展的確有點慢，但現在開始並不算太晚！」黃仁勳在GTC 2017年度大會中提到，台灣雖然在軟體領域不強，只要找到利基點，還是有很好的發展機會，這也是為什麼新加坡、韓國與德國等，都傾全力發展人工智慧。
他呼籲台灣不要認為自己在軟體領域發展不強就遲疑不前，相反地，要趕快跳進來，政府更得趕緊建置好基礎設施與各類工具，讓各行各業參與其中。
黃仁勳：我不認為台灣的優勢只在「終端」既然猶未晚也，那台灣在「人工智慧＋物聯網」的新趨勢下，究竟站在哪個風口？多數市場分析師認為，台灣在AI發展上最具優勢的是終端AI，也就是硬體製造，而非雲端AI。
對此，黃仁勳不全然贊同。他坦言，在雲端AI領域，的確具有龐大資料中心、人工智慧專家與使用者數據網際網路服務商佔有優勢，如Google。但他認為，人工智慧不會結束在雲端而已，這僅是開始，下一個階段的人工智慧會移往產業人工智慧，滲透交通、物流與製造等各種產業，像是台積電就使用深度學習做智慧製造、鴻海利用深度學習做視覺檢測與品質管理。
不過，黃仁勳認同台灣在「終端AI」有很好的發展機會，終端意指「在地」，而「雲端」意指全球，終端人工智慧的商機是很在地的，例如美國公司很難控制台灣的終端服務。另外，在終端領域，需要各式各樣的人工智慧晶片，這也是台灣的機會。
工研院IEK主任蘇孟宗更進一步分析，台灣的優勢在於製造業的終端資料、各類型資料庫（先進製造、健康醫療等）、及半導體核心運算技術等。這些都是人工智慧的在地應用，各產業可透過垂直整合或生態系領導者，扮演全球人工智慧的關鍵伙伴。
你不跟著起義 就等著被它革命瑞士銀行（UBS）研究報告預估，2015至2020年，全球人工智慧產業的年均複合成長率有望高達20%，到2020年將實現125億美元的規模，並在下個十年末達到數百億美元的營收規模，預估金融服務、醫療保健、製造業、零售及交通運輸等將是受影響最大的行業。鉅亨網將在下一期專題報導，帶您深入探討AI掀起的這波動盪，將為上述產業帶來哪些翻天覆地的變動。
這場AI帶來的產業新革命，台灣已經無法置身事外。不跟著起義，難保不會成為下一個被它革命的對象。與其頑強抵抗，倒不如與AI攜手同行，不再用走得慢或規模小做為畫地自限的理由。
邱怡婷舉例說道，電腦剛推出時，電腦的使用普及嗎？但現在大眾普遍都會使用電腦，重點是誰利用電腦來做更好的產品。由此推想，AI未來肯定也是如此，即使台灣不是走得最快的，只要加緊趕上浪頭，就有辦法站得跟它一樣高，看到別人未曾見過的新風景，擘劃出台灣產業的新機會。
關於人工智慧 這份史丹佛大學報告說了你不知道的事
關於人工智慧 這份史丹佛大學報告說了你不知道的事
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2017/12/07 16:15facebook commentFONT SIZEICON PRINT78981DD6-B6FA-435C-B969-0D6ABD01805C0
圖片來源：afp
摘要：別被「人工智慧擊敗人類」嚇倒了，它只在一小部分領域占優勢，而且有一些弱點。
不過，AI 的發展之迅猛或許令人意外，中國扮演的角色也讓人吃驚。
一位牛津教授認為，人工智慧已經被玩出了泡沫。
(圖片截圖自 2017 年 10 月 23 日出版的 New Yorker 雜誌封面)
「人工智慧取代人類工作」之類的新聞大標題常常讓我們驚出一身冷汗。不過，至少現在你不用過於擔心，因為它還處在發展水平最低的階段。
無論是擊敗人類頂級圍棋手的 AlphaGo，亦或是打敗 DOTA 頂級職業玩家的 OpenAI 團隊，目前，「幹掉」人類的人工智慧都還侷限在遊戲領域，而且是一部分遊戲。
而日常生活並非遊戲，人工智慧現在還難以介入和追蹤。「對於人工智慧來說，最重要的事情是將那些宏偉的憧憬落實到實際的日常生活中去，」
美國媒體 Axios 援引卡內基梅隆大學（Carnegie Mellon University）機器人研究所主任 Martial Hebert 說。
史丹佛大學（Stanford University）在最新發布的一份報告中展示了人工智慧技術的發展現狀：
人工智慧領域的投資規模龐大：從 2000 年至今，美國人工智慧行業的創業公司數量增加了 14 倍，從 47 個增至 649 個。
去年，風投對這一領域的投資金額猛翻 6 倍，達到 35 億美元。
人工智慧技術的人才需求快速增加：在美國職位資訊網站 Monster.com 上，涉及人工智慧的職缺去年是 11100 個，今年已經大幅增加到了 31000 個。
中美正展開激烈的 AI 競爭：作為兩個經濟和科技強國，美國和中國正在人工智慧領域激烈搏殺。
創新工場首席執行官李開復上月初在 MIT「人工智慧與未來工作」 峰會上發表演講稱，雖然最頂尖的人工智慧團隊是由美國人帶領，
但中國的人工智慧團隊正在以讓人難以置信的速度增長。而且，有很多年輕人都在積極投入，人數的增長速度超乎想象。
在創新方面，李開復稱「Copy to China」變成了「Copy from China」。海外的很多產品開始借鑑中國的特色和靈感。
中國的整體思路是大膽嘗試，快速迭代，「中國 AI 的發展會更快更高效」。
李開復稱，「在這樣一個人工智慧時代，我預計美國和中國的雙強局面不僅是不可避免的，而且已經形成了。」
他對中國未來人工智慧的發展持樂觀態度，「我們會獲得越來越多的數據，AI 表現會越來越好，最終將會推動中國的技術發展進步，成為人工智慧強國。」
人工智慧只是在某些領域比較擅長：人工智慧在探測物體方面的表現強於人類，誤差率只有人類的一半。
然而，人工智慧很難捕捉到人類語言中的細微差別，以及語言使用上的微妙區別。這是 AI 研究的活躍領域之一。
Allen Institute 研究所運用的一種計算機算法如今在相當於八年級學生遇到的科學問題中的得分約為 42%，比去年年初提升了 12%。
AI 泡沫化？在牛津大學（Oxford University）計算機科學學院院長 Michael Wooldridge 看來，伴隨著各種天花亂墜的宣傳，誇大其詞已經催生出了一個人工智慧泡沫：
有很多人冒充人工智慧專家，還有一些人可能碰巧在做涉及人工智慧的事情，於是就打着人工智慧的旗號大肆兜售他們的項目。
各種新聞媒體也很樂於對人工智慧發表看法，做很多節目。這令人沮喪。在我看來，這些東西說好聽點可以認為是門外漢；說難聽點，簡直就是胡說八道。
隨著大量資金和人才的投入，人工智慧正步入快速發展的軌道，特別是在目前它表現最出色的遊戲領域。
谷歌 AI 實驗室 DeepMind 最新發報告，介紹了他們的新算法項目 AlphaZero。
它能在短短 24 個小時內學會圍棋。這種新算法還有一個日本版，名為 Shogi。
迄今為止，人工智慧已相繼在圍棋和德州撲克比賽上打贏了人類頂級選手。
史丹佛報告作了下面這條時間線：
金融從業人員注意了！人工智慧在德州撲克上的勝利對於金融從業者來說非常重要。
由於國際象棋和圍棋是 100% 的資訊博弈，雙方玩家會同時獲知相同的數據資訊。而撲克則不同，無法知曉對方的牌，
只能靠計算和猜測，其中存在很多變量和不確定性，勝出概率、以假象迷惑對手的心理戰、風險管理、運氣等在撲克牌中十分關鍵。
從這個層面上說，德州撲克很像是做金融交易：你不知道對手拿了什麼牌，或者即使知道，也不清楚所有的資訊，過程中還會用到心理戰術。
說到這裡，不禁想起特斯拉 CEO Elon Musk 不久前的話。他認為，人工智慧將於 2030 年在所有領域擊敗人類。
這比《新科學家》雜誌的預測（2060 年）足足早了 30 年。
所以，如果現在不用太擔心的話，再過 30 年之後當我們老去的時候呢？不敢想像……。
『新聞來源／華爾街見聞』
中國股市近2年漲逾20% 但多數股票股價下挫
中國股市近2年漲逾20% 但多數股票股價下挫
鉅亨網新聞中心2017/12/07 16:16
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中國股市(圖:AFP)
每個股市的牛市都是獨一無二的，不過中國股市近 2 年的漲勢，還是顯得相當奇特。
據《彭博》報導，上證綜合指數自 2016 年的低點起算，至今上漲已有 24%，但是基準指數內大部分的公司，這段期間股價仍呈現下跌。
這是彭博自 2002 年開始追蹤上證指數以來，首度出現的現象。
如果自去年 1 月起算，主要股市中已有 45 個市場至少上漲 20%，但這些市場裡，多數股票都出現上漲。即使在美國，許多投資人認為，
S&P 500 指數幾乎只靠少量的科技股在撐盤，但其實上漲家數與下跌家數之比，還是達到 5:1。
上海股市上漲家數 / 下跌家數比例小於 1（圖表取自彭博）
那麼，上海出現了什麼情況？簡單來說，就是市場最大的幾家公司，表現得極為出色，因此，即使 1427 檔股票裡
，有 724 檔股票下跌，還是足以支撐超過 20% 的漲幅。
為何會如此？部分原因在於，中國最大的公司，在即使經濟成長放緩下，仍然得到最多的資金投入，提高了借貸的成本。
不過部分分析人士認為，「國家隊」的干預，也產生了一定的作用。與政府相關的基金，為幫助市場從 2015 年的崩盤中回神，
就一直在力求穩定股市。而最方便的做法，就是投入中國最大的銀行中國工商銀行，以及上證權重最高的個股，讓基金發揮最大的成效。
就分析師 Hao Hong 來看，今年市場缺乏廣度，則是非常不利的信號，致使明年可能大部分時間都在 3300 點下方，因為這些藍籌股因為太貴已經缺乏吸引力了。
三安將成為全球最大LED龍頭 它還要加碼布局III-V族化合物半導體
三安將成為全球最大LED龍頭 它還要加碼布局III-V族化合物半導體
鉅亨網新聞中心2017/12/07 17:00
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三安光電公布333億人民幣投資計劃。(截圖自三安光電網站)
相關個股綜合集微網、中國証券報中証網今 (7) 日報導，三安光電 (600703-CN) 是中國 LED 龍頭，被譽為如同半導體業的紫光集團，
今年以來 LED 晶片需求旺盛，三安光電設備處於滿產狀態，產能供不應求。業界專家認為， 若以銷售金額來看，最快今年、最慢 2018 年，三安將成全球最大 LED 廠。
12 月 5 日晚間，三安光電發布投資總額 333 億人民幣 (含公共配套設施投資)， 全部項目 5 年內實現投產，7 年內全部項目實現達產，
經營期限不少於 25 年的公告，三安光電與福建省泉州市人民政府和福建省南安市人民政府簽署《投資合作協議》的議案。
根據協議約定，三安光電擬在福建省泉州芯谷南安園區投資註冊成立一個或若干項目公司，
公告表示福建泉州市與南安市為推動泉州芯谷南安園區盡快形成規模化生產的 III-V 族化合物半導體、集成電路的研發及產業基地，
提升 III-V 族化合物半導體、集成電路產業核心競爭力 。
中國証券報中証網報導，三安光電目前在砷化鎵、氮化鎵、碳化矽、磷化銦、氮化鋁、藍寶石等化合物半導體領域優勢明顯，
包括外延片、晶片等產品在營收規模和產能規模上已具備全球話語權。此次投資規劃，將充分發揮公司產業協同效應，
鞏固公司行業地位，繼續提升市場占有率，成為具有全球影響力的化合物半導體企業。
三安光電預計投資總額 333 億人民幣，達產後，年營收約 270 億人民幣（按當前產品單價計算），是當前公司營收體量的 3 倍左右，公司體量將進一步放大。
該公告顯示，投資要點謀劃內生產業布局，做強做大化合物半導體。公司與福建省泉州市人民政府和福建省南安市人民政府簽署《投資合作協議》，項目主要集中在以下產業化項目：
1、高端氮化鎵 LED 襯底、外延、晶片的研發與製造產業化項目；2、高端砷化鎵 LED 外延、晶片的研發與製造產業化項目；3、大功率氮化鎵激光器的研發與製造產業化項目。
4、光通訊器件的研發與製造產業化項目；5、射頻、濾波器的研發與製造產業化項目；6、功率型半導體（電力電子）的研發與製造產業化項目；
7、特種襯底材料研發與製造、特種封裝產品應用研發與製造產業化項目。
集微網今 (7) 日報導，今年以來 LED 晶片需求旺盛，三安光電設備處於滿產狀態，產能供不應求。10 月 25 日，三安光電發布 2017 年三季報，
公司前三季度實現營業收入 62.83 億人民幣，年增 40.05%；凈利潤為 23.78 億人民幣，年增 58.9559%；每股收益為 0.58 元人民幣。
三安光電表示，前三季度營收大漲主要為生產規模擴大，產銷量大幅增加。目前三安光電產能在全球市占率約 12%，持續擴產，並以全球市占率 30% 為目標。
三安光電預計，2017 年將會新增 100 台機台，提升並逐步釋放產能，持續擴大與同業的差距。
據透露，除了已經敲定的新機台，三安光電將會再繼續釋出 MOCVD 機台的大訂單，預計擴產動作將可望延續至 2019 年，持續釋放產能滿足需求。
中國証券網報導，根據集邦諮詢預計，2017 年中國照明市場規模將可達到 280 億人民幣，2020 年將達到 364 億人民幣，
2015-2020 年複合增長率達 9%。LED 市場維持高景氣度，三安光電作為 LED 晶片行業絕對龍頭，將深度收益行業的持續穩定發展。
此外，隨著 Mini-LED、Micro-LED 和小間距等新興下游市場的興起，LED 下游應用空間將持續擴大。
據報導，三安光電卡位 5G、物聯網等通訊射頻市場，戰略布局 GaAs/GaN 化合物半導體，目前產品已經進入多家客戶驗證階段，
並且有少量出貨；投資 9000 萬日元成立日本子公司，利用當地優勢資源，從事濾波器方向的研發工作；同時積極布局光通訊用光電探測器晶片，
具備從外延到晶片研發生產能力，未來有望在 5G 領域獲得更多話語權
股票不斷漲 美國「散戶」跑步入市
股票不斷漲 美國「散戶」跑步入市
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2017/12/07 16:53facebook commentFONT SIZEICON PRINT78981DD6-B6FA-435C-B969-0D6ABD01805C0
圖片來源：afp
摘要：散戶們熱情爆表，美國在線券商衡量散戶熱情的指數 11 月上漲 15% 至歷史新高。美國「散戶」喜歡買入藍籌股，
逢低買入是他們主要的操作手法，中概股阿里巴巴也頗受他們的歡迎。
除了讓「美國大媽」跑步入場的比特幣之外，火熱的股市也讓散戶們熱情爆表。
彭博社報道，美國在線券商 TD Ameritrade 最新的數據顯示，剛剛過去的 11 月，該公司的客戶已經連續第 10 個月凈買入股票了。
衡量散戶熱情的 IMX 指數也同時「爆表」，11 月上漲 15% 至歷史新高，這一漲幅也為歷史上最大的單月漲幅。
圖片來源：TD Ameritrade
TD Ameritrade 發現，散戶們喜歡買進藍籌股，「逢低買入」是他們主要的操作手法。
11 月，美國司法部以反壟斷為由出手干預 AT&T 收購時代華納後，AT&T 股價應聲下挫，這時候散戶們出手了；
11 月中旬，通用電氣宣布下調股利等新聞後，其股價跌至 5 年新低，散戶們又出手了。
科技股也頗受散戶們的歡迎，尤其是半導體晶片企業，Nvidia、AMD 和 Micron 三家公司的股票都有買入。
當然，中概股阿里巴巴也沒有被忘記。上個月，阿里巴巴股價創下收盤紀錄新高 191.19 美元。
一路上漲的美股是「散戶」入場的動力。
11 月，美股三大指數均達到歷史新高，標普 500 指數首次觸及 2600 點。截止 11 月底，標普 500 指數今年以來的漲幅超過 18%。
圖片來源：雅虎財經
TD Ameritrade 的報告指出，美國經濟增速預期不斷提高、工業生產數據也好於預期、失業率降至 2000 年以來新低、以及年底的假期季等因素都推動了股票的上漲
不僅「散戶們」熱情高漲，也有機構依然看好美股。大多頭瑞銀近日的報告認為，在稅改的助攻下，美股明年還能再漲 25%。新上任的瑞銀美股首席策略師認為，低至 20％的減稅方案將為美國上市公司帶來 9.5％的盈利增長，本益比增加 1.0x，2018 年末標普 500 可上看 3300 點。
然而，已經長達 8 年的牛市也讓不少機構憂心忡忡。
此前全球最大 ETF 管理商 Vanguard 就在最新的研報中稱，美國股票市場的回調機率高達 70%，這較過去 60 年的正常水平高出 30%。
『新聞來源／華爾街見聞』
美聯儲12月加息板上釘釘？這一風險可能值得更多重視
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2017/12/02 12:58
聯準會會否在十二月升息。(AFP)
摘要：美債收益率曲線倒掛的風險，或許值得美聯儲高官更多的關注和重視。周五多位美聯儲官員發表密集講話。在近期是否要繼續加息的問題上，紐約聯儲主席 Bill Dudley、達拉斯聯儲主席 Kaplan 和聖路易斯聯儲主席 Bullard 給出了截然相反的觀點。
在市場普遍期待 12 月美聯儲採取進一步加息行動時，聖路易斯聯儲主席 James Bullard 提醒，
繼續加息會導致明年出現美債收益率曲線倒掛的嚴重風險，這一風險也值得官員們更多的關注和重視。
美東時間周五（12 月 1 日），多位美聯儲官員發表密集講話。在近期是否要繼續加息的問題上，
紐約聯儲主席 Bill Dudley、達拉斯聯儲主席 Kaplan 和聖路易斯聯儲主席 Bullard 給出了截然相反的觀點。
紐約聯儲 Dudley：12 月有充分理由加息
紐約聯儲主席 Bill Dudley 表示，「12 月有充分理由加息。2018 年的加息行動取決於經濟的實際表現和前景的變化。」
但提到是否應該採用財政政策時，他表示「目前恐怕不是財政刺激的最佳時機。」
達拉斯聯儲 Kaplan：美聯儲近期應該繼續加息
美國達拉斯聯儲主席 Robert Kaplan 表示，鑒於就業率提升和不斷上升的通脹壓力，
12 月美聯儲應該加息，目標是縮表至 3 萬億美元下方。
此外，Kaplan 對美聯儲提名主席鮑威爾持樂觀看法，相信他將是一位出色的美聯儲主席。
美聯儲將於 12 月 14 日召開下一次 FOMC 利率決議會議，市場普遍預期美聯儲將加息至 1.25%-1.50% 之間。
Kaplan 擁有今年 FOMC 投票權。
聖路易斯聯儲 Bullard：繼續加息可能導致實質性風險
聖路易斯聯儲主席 James Bullard 卻提出了與上述兩位相反的觀點。
在周五講話中 Bullard 提醒了加息會帶來的風險，他稱，「如果美聯儲持續上調短期利率，
那麼明年可能會出現美債收益率曲線倒掛的實質性風險。收益率曲線倒掛對經濟而言是一個下行信號。
長期利率不太可能達到或超出美聯儲預期的緊縮步伐。鑒於通脹疲軟，美聯儲無需繼續上調短期利率。
收益率曲線作為經濟預測指標並非永遠正確，但央行官員和投資者都應當重視倒掛風險。」
Bullard 還認為稅改可能對經濟造成一定衝擊，「稅改法案背後的主張是好的，但稅改計劃可能對經濟產生衝擊。」
此外他還表示，對比特幣等虛擬貨幣而言，估值大幅波動並非什麼好兆頭。在 2018 年，資產估值可能是一個更加重要的議題。
周五美聯儲理事 Randal Quarles 也表達了對比特幣的看法，
認為可以考慮美國監管部門是否應該對比特幣進行監管，
並強調了金融監管對於防範金融風險的重要性。
Quarles 表示，「網絡貨幣的廣泛運用存在顯著風險。鑒於民眾的興趣，
值得考慮美國監管部門是否應監管比特幣。
他還表示，「監管才是解決美國金融風險的最佳工具，貨幣政策不是。
簡潔和效率乃平衡美國監管的『安全性與公正』的關鍵。評估美國金融監管中『什麼是奏效的』是合理的。與國外監管機構展開合作是實現美國金融監管的最佳策略。」
此外，他還提到准美聯儲主席鮑威爾與他在監管的有效性、安全性以及穩定性上的觀點非常相似。
『新聞來源／華爾街見聞』
中國第一條8吋「超越摩爾」研發中試線通線成功
中國第一條8吋「超越摩爾」研發中試線通線成功
鉅亨網新聞中心2017/12/01 18:04
圖片取材自上海微技術工研院。
上海微技術工業研究院今 (1) 日表示，8 吋「超越摩爾」 研發中試線首款傳感器 (感測器) 產品近日獲得驗證通過，正式宣告研發中試線通線成功。
該研發中試線著重開展表面矽、體矽、3D 微納加工工藝的開發，並根據 “ 「超越摩爾」 產品和技術特點部署 MEMS、矽光子、射頻、矽基 III-V 族（第三代半導體）、3D 集成、MR 磁、功率及生物等相關工藝和量測設備，提供全方位的產品研發、小批量生產、技術培訓、設備驗證等服務。
上海微技術工業研究院總裁楊瀟表示，這次的通線成功表示中國在 MEMS 及先進傳感器的研發和產業化進入一個全新的快速發展的階段；未來，研發中試線將持續發力，在新材料、新工藝、新器件、新系統重點技術領域開展研發，進一步推動 「超越摩爾」 產業鏈的完善和物聯網創新應用發展。
超越摩爾即新摩爾定律（more than moore）， 以傳感器為核心，結合射頻、功率、微能源等技術，是未來實現萬物互聯的基礎。超越摩爾是在半導體技術延續摩爾定律發展的同時，利用成熟製程，結合微機電技術（MEMS）、光電技術等開闢一條新的半導體發展路徑。
作為創新型功能平台， 上海微技術工業研究院立足國內積體電路研發和產業基地上海嘉定，構建了中國國內首條、兼容 CMOS 的 8 吋研發中試線，旨在進一步推動中國 「超越摩爾」 技術和物聯網創新應用快速發展，完善中國超越摩爾產業生態鏈布局，助力創新研發。
企業迅速擴張 歐元區製造業PMI終值創2000年來新高
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2017/12/01 20:47
圖片來源：afp
摘要：分析認為，該地區製造業今年以來在全球的主導地位加強，預計製造業形勢好轉將延續至明年。
歐元區製造業形勢的好轉，或得以延續至 2018 年。根據周五公布的數據，歐元區 11 月製造業 PMI 終值 60.1，為 2000 年 4 月以來新高、1997 年 6 月以來次高水平。
（圖片來自 IHS Markit 報告）
IHS Markit 首席商業經濟學家 Chris Williamson 評論稱，強勁的 11 月數據似乎加強了歐元區製造業今年以來在全球的主導地位，「
今年歐元區製造業已經主導了全球 PMI，隨著出口增加，歐元區製造業在全球貿易所占市佔率增加。」
Williamson 還指出，歐元區企業正在迅速擴張，就業增速達到歷史高位，對機器的商業投資迅速上升，這意味著製造業形勢的好轉可能會延續到 2018 年。
今日公布的德、法兩國 11 月製造業 PMI 終值同樣表現亮眼。
德國 11 月製造業 PMI 終值 62.5，持平預期和初值，為 1996 年以來最高水平；法國 11 月製造業 PMI 終值 57.7，高於 57.5 的預期和初值 57.5，也高於 10 月終值 56.1。
值得注意的是，包括希臘在內，所有被調查的國家工廠產出均在最近一年半保持增長。
近期公布的數據都印證了歐元區正在穩步復甦。歐元區 10 月失業率下滑至 8.8%，為 2009 年 1 月以來新低。
歐元區三季度 GDP 年增率修正值 2.5%，好於第二季表現。分析預計，第四季歐元區 GDP 增速或達到 0.8%，今年將成為十年來最好的一年。
歐元集團主席 Dijsselbloem 昨日表示，所有成員國經濟都在增長，歐元區整體性前景良好。
標普昨日上調歐元區 GDP 增長預期，將今年增長預期上調至 2.3%，明年預期則上調至 2%。標普認為，歐元區經濟增長動能保持強勁。
不過，通膨低迷仍然是歐央行面臨的一大難題。根據周四公布的數據，歐元區 11 月 CPI 年增率初值 1.5%，不及 1.6% 的預期；核心 CPI 年增率初值 0.9%，不及 1% 的預期。
在 10 月的利率會議中，歐央行決定將每月購債計劃從 600 億歐元削減至 300 億歐元，並從 2018 年 1 月起延續 9 個月。歐央行行長德拉吉此前則強調，通膨回升乏力，有必要保持明顯寬鬆。
『新聞來源／華爾街見聞』
美俄天然氣價格戰一觸即發？原來是因為這個國家
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2017/11/27 21:45
圖片來源：afp
波蘭於今年 6 月和 11 月分別從美國進口了兩批液化天然氣（LNG）後，
波蘭國有天然氣石油股份公司（PGNiG）於 11 月 21 日與相關供應商簽署長期供應合約，
在 2018-2022 年間進口來自美國路易斯安那州出口的 LNG。
這是美國對歐洲出口天然氣以來，首次在受到俄羅斯控制的中東歐市場獲得長期供應合約。
因此，也就出現了許多媒體上出現的美國將與俄羅斯「爭奪」歐洲天然氣市場這一說。
更加危言聳聽的說法是美國將與俄羅斯爆發「天然氣價格戰」。
天然氣「小國」打贏過價格戰確實，價格戰的可能性是存在的，這得歸功於俄羅斯在天然氣出口上的定價問題。俄羅斯在輸歐天然氣的定價上面有一個規律，除了前蘇聯國家，
哪個國家對俄羅斯天然氣依賴程度越高，氣價就越貴。
例如，立陶宛對俄羅斯天然氣的依賴曾達到 100%，俄氣供應給立陶宛的價格就比給德國的價格高 15%。
德國雖然是俄羅斯天然氣的歐洲第一大進口國，但是它對俄羅斯天然氣的依賴程度只有 27%。
中東歐對俄羅斯天然氣依賴程度最深。如 2016 年的波蘭，超過 71% 的天然氣從俄羅斯進口；匈牙利 85% 的天然氣來自俄羅斯；
捷克和斯洛伐克兩國消費天然氣的 90% 以上來自俄羅斯。
高昂的氣價，以及俄方動輒以「斷氣」為威脅要重開談判進行提價，使得中東歐對於現狀極為不滿。它們紛紛尋找更多的天然氣來源。
2015 年，立陶宛宣布從挪威進口 LNG，為此這個人口不到三百萬的小國投資建起了昂貴的 LNG 設備，預計如果投入全負荷運行，足夠提供立陶宛全國三分之二的天然氣消費量。
此舉迫使俄氣與立陶宛重開談判，最後以俄氣降價 20%，在未來五年繼續向立陶宛出口天然氣。
立陶宛依靠引進外來的 LNG，成功迫使俄氣降價，成為能源戰略多元化的贏家。那麼，別的中東歐國家如果也這麼做，會不會引發市場競爭，從而降低本國的外購天然氣價格呢？
答案是否定的。
首先，來自挪威的天然氣產量日益減少，供應立陶宛這樣的小國還可以，但無法滿足中東歐國家的大量需求。
其次，立陶宛的情況在中東歐很難複製，因為並不是每個中東歐國家都瀕海，即使瀕海也很難有資本實力修建昂貴的 LNG 設施。即使有足夠的 LNG 設施，
還需要考慮在全球購買天然氣的性價比。
第三，在未來唯一有潛力加大 LNG 出口的國家和地區只有美國。但是美國 LNG 有自己的問題。
美國天然氣又貴又少
直到 2015 年，美國才剛剛開始向歐盟出口 LNG，半數供應到伊比利亞半島國家和馬耳他。2014 年，全歐進口的 LNG 大約有 45% 來自卡塔爾，38% 來自北非。
來自俄羅斯的天然氣供應量穩定而且有不斷增加的趨勢。2016 年俄羅斯對歐洲的天然氣供應增加了 12.5%，達 1783 億立方米，占全歐盟天然氣進口總量的 40% 左右。
相比之下，美國在 2016 年向歐洲出口的天然氣只有 16.8 億立方米，不及俄羅斯對歐盟供應量的 1%。2017 年上半年美國向歐洲出口天然氣 12.8 億立方米，俄羅斯則對歐洲出口 957 億立方米。
美國對歐洲出口 LNG 總量如此之少，原因之一是美國的出口受到基礎設施建設不足的困擾。鑒於美國的 LNG 主要出口設備要在 2020-2021 年之間才能陸續完工，美國對歐出口天然氣總量在短期內不會有快速增加。
即使在波蘭，規劃中的 LNG 設施全部建設完成，一年最多隻能接收 16.2 億立方米天然氣。波蘭一年自身就需要消耗 150 億立方米天然氣。
而且，美國 LNG 運輸到歐洲的成本較高。到 2017 年 6 月，美國輸中東歐天然氣價格大約在每百萬英熱單位（MMbtu）7 美元左右，
而歐洲天然氣交易價格一般為每百萬英熱單位 5-6 美元。
從經濟方面考慮，由於東亞存在著高天然氣溢價，其價格可超過每百萬英熱單位 9.5 美元，這使得美國對這一地區出口 LNG 更加有利可圖。
在川普上台之後，他並未表現出對歐洲出口能源的特別熱情，也並未致力於推動簽署美、歐之間的能源合作協議。
波蘭從美國購買的 LNG 價格雖然沒有公開，但普遍預計其價格將高於俄羅斯天然氣價格。最大膽的推測竟然認為美國氣價將是俄羅斯氣價的兩倍以上。
因此，處於市場價格和產能瓶頸考慮，在短期之內，美國的天然氣將不會大規模出口到歐洲，並與俄羅斯形成競爭關係。
普遍預計，要到 2020 年，來自美國的天然氣才會真正在一定程度上平衡俄羅斯輸歐天然氣價格。
波蘭：我有一個大國夢然而，在地緣政治方面，波蘭嘗試進口美國天然氣的做法正在影響著整個歐盟的格局。
在 2007 年開始投資興建 LNG 設施以來，波蘭一直宣稱其進口的 LNG 將不僅供給國內市場，也將供給其餘對俄天然氣依賴性較高的國家，
如匈牙利和烏克蘭。
為了保證成為地區能源中心，波蘭還在遊說挪威，建立一條從挪威通往波蘭的天然氣海底管道。
不僅如此，波蘭還在極力反對「北溪二號」天然氣管道的建設。
「北溪二號」是「北溪一號」管道的後繼計劃
「北溪一號」是 2012 年歐盟多家能源公司與俄氣修建的一條海底天然氣管道。它繞過了波蘭直接在德國上岸。
2015 年俄氣提出在「北溪一號」的路徑上修建第二條通往德國的輸氣管道，被命名為「北溪二號」。這條管道要是建成，
俄羅斯通往德國的天然氣輸氣量將達到每年 1110 億立方米。
如果「北溪」管線全負荷運轉的話，俄羅斯對歐洲輸送的天然氣半數以上在德國上岸。這將顯著降低通過烏克蘭和白俄羅斯向中東歐輸氣的強度，
削弱中東歐國家的天然氣議價能力。
出於對中東歐國家利益的平衡考慮，歐盟在「北溪一號」建成後限制俄氣在這條管道上的輸氣量，使之至今每年只能輸送 225 億立方米天然氣，
是原定產能的一半。
波蘭人以此為理由，認為「北溪一號」都沒有吃飽，完全沒必要修建「北溪二號」。
在這個問題上，波蘭與「北溪」管道的既得利益者德國發生了衝突，並在歐盟總部引發了分歧。
今年 11 月 8 日，歐盟委員會提出一項建議，希望能夠將全歐盟境內的所有天然氣管道建設審批權由成員國交給布魯塞爾審議。此舉如能成功，
等於剝奪了德國在能源基礎設施建設上的主權。
歐盟理事會主席、波蘭前總理圖斯克隨後表示了同樣的意願。
中東歐國家、波羅的海國家和波蘭站在了一起。今年 6 月美國參議院以 97:2 的絕對多數通過議案：
哪個公司為俄羅斯出口天然氣管道提供融資，就制裁這家公司。
德國和奧地利等國對波蘭的做法無可奈何，只能不斷強調「北溪二號」完全是用於商業目的。
一邊進口美國 LNG，一邊阻止「北溪二號」的建設，波蘭通過狙擊俄羅斯天然氣的方式，
試圖將自己打造成中東歐天然氣多元化橋頭堡和該地區最有能源影響力的國家，
這一目的已經無需遮掩。為此，即使從美國進口天然氣真的是從俄羅斯進口價格的兩倍，波蘭仍舊願意付出這樣的代價。
西歐國家雖然願意推動能源來源多樣化，但並不願意犧牲能源的經濟性來推動這種多樣化。
而且法德等國家因為肩負減排承諾，將會消費更多天然氣，
對來自俄羅斯的天然氣依賴性將有所增加。
中東歐和西歐在能源問題上的立場涇渭分明。
對於中國來說，中東歐和西歐在能源問題上的爭執或許是一件好事。它可以迫使俄氣在西方受挫後轉向東方尋找市場。
2018 年，中俄天然氣管道將會建成供氣，以每年 380 億立方米的總量穩定供氣 30 年。
飽受亞洲天然氣溢價之苦的中國，抓住了這個難得的機會。
『新聞來源／華爾街見聞』
美俄天然氣價格戰一觸即發？原來是因為這個國家
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2017/11/27 21:45
圖片來源：afp
波蘭於今年 6 月和 11 月分別從美國進口了兩批液化天然氣（LNG）後，
波蘭國有天然氣石油股份公司（PGNiG）於 11 月 21 日與相關供應商簽署長期供應合約，
在 2018-2022 年間進口來自美國路易斯安那州出口的 LNG。
這是美國對歐洲出口天然氣以來，首次在受到俄羅斯控制的中東歐市場獲得長期供應合約。
因此，也就出現了許多媒體上出現的美國將與俄羅斯「爭奪」歐洲天然氣市場這一說。
更加危言聳聽的說法是美國將與俄羅斯爆發「天然氣價格戰」。
天然氣「小國」打贏過價格戰確實，價格戰的可能性是存在的，這得歸功於俄羅斯在天然氣出口上的定價問題。俄羅斯在輸歐天然氣的定價上面有一個規律，除了前蘇聯國家，
哪個國家對俄羅斯天然氣依賴程度越高，氣價就越貴。
例如，立陶宛對俄羅斯天然氣的依賴曾達到 100%，俄氣供應給立陶宛的價格就比給德國的價格高 15%。
德國雖然是俄羅斯天然氣的歐洲第一大進口國，但是它對俄羅斯天然氣的依賴程度只有 27%。
中東歐對俄羅斯天然氣依賴程度最深。如 2016 年的波蘭，超過 71% 的天然氣從俄羅斯進口；匈牙利 85% 的天然氣來自俄羅斯；
捷克和斯洛伐克兩國消費天然氣的 90% 以上來自俄羅斯。
高昂的氣價，以及俄方動輒以「斷氣」為威脅要重開談判進行提價，使得中東歐對於現狀極為不滿。它們紛紛尋找更多的天然氣來源。
2015 年，立陶宛宣布從挪威進口 LNG，為此這個人口不到三百萬的小國投資建起了昂貴的 LNG 設備，預計如果投入全負荷運行，足夠提供立陶宛全國三分之二的天然氣消費量。
此舉迫使俄氣與立陶宛重開談判，最後以俄氣降價 20%，在未來五年繼續向立陶宛出口天然氣。
立陶宛依靠引進外來的 LNG，成功迫使俄氣降價，成為能源戰略多元化的贏家。那麼，別的中東歐國家如果也這麼做，會不會引發市場競爭，從而降低本國的外購天然氣價格呢？
答案是否定的。
首先，來自挪威的天然氣產量日益減少，供應立陶宛這樣的小國還可以，但無法滿足中東歐國家的大量需求。
其次，立陶宛的情況在中東歐很難複製，因為並不是每個中東歐國家都瀕海，即使瀕海也很難有資本實力修建昂貴的 LNG 設施。即使有足夠的 LNG 設施，
還需要考慮在全球購買天然氣的性價比。
第三，在未來唯一有潛力加大 LNG 出口的國家和地區只有美國。但是美國 LNG 有自己的問題。
美國天然氣又貴又少
直到 2015 年，美國才剛剛開始向歐盟出口 LNG，半數供應到伊比利亞半島國家和馬耳他。2014 年，全歐進口的 LNG 大約有 45% 來自卡塔爾，38% 來自北非。
來自俄羅斯的天然氣供應量穩定而且有不斷增加的趨勢。2016 年俄羅斯對歐洲的天然氣供應增加了 12.5%，達 1783 億立方米，占全歐盟天然氣進口總量的 40% 左右。
相比之下，美國在 2016 年向歐洲出口的天然氣只有 16.8 億立方米，不及俄羅斯對歐盟供應量的 1%。2017 年上半年美國向歐洲出口天然氣 12.8 億立方米，俄羅斯則對歐洲出口 957 億立方米。
美國對歐洲出口 LNG 總量如此之少，原因之一是美國的出口受到基礎設施建設不足的困擾。鑒於美國的 LNG 主要出口設備要在 2020-2021 年之間才能陸續完工，美國對歐出口天然氣總量在短期內不會有快速增加。
即使在波蘭，規劃中的 LNG 設施全部建設完成，一年最多隻能接收 16.2 億立方米天然氣。波蘭一年自身就需要消耗 150 億立方米天然氣。
而且，美國 LNG 運輸到歐洲的成本較高。到 2017 年 6 月，美國輸中東歐天然氣價格大約在每百萬英熱單位（MMbtu）7 美元左右，
而歐洲天然氣交易價格一般為每百萬英熱單位 5-6 美元。
從經濟方面考慮，由於東亞存在著高天然氣溢價，其價格可超過每百萬英熱單位 9.5 美元，這使得美國對這一地區出口 LNG 更加有利可圖。
在川普上台之後，他並未表現出對歐洲出口能源的特別熱情，也並未致力於推動簽署美、歐之間的能源合作協議。
波蘭從美國購買的 LNG 價格雖然沒有公開，但普遍預計其價格將高於俄羅斯天然氣價格。最大膽的推測竟然認為美國氣價將是俄羅斯氣價的兩倍以上。
因此，處於市場價格和產能瓶頸考慮，在短期之內，美國的天然氣將不會大規模出口到歐洲，並與俄羅斯形成競爭關係。
普遍預計，要到 2020 年，來自美國的天然氣才會真正在一定程度上平衡俄羅斯輸歐天然氣價格。
波蘭：我有一個大國夢然而，在地緣政治方面，波蘭嘗試進口美國天然氣的做法正在影響著整個歐盟的格局。
在 2007 年開始投資興建 LNG 設施以來，波蘭一直宣稱其進口的 LNG 將不僅供給國內市場，也將供給其餘對俄天然氣依賴性較高的國家，
如匈牙利和烏克蘭。
為了保證成為地區能源中心，波蘭還在遊說挪威，建立一條從挪威通往波蘭的天然氣海底管道。
不僅如此，波蘭還在極力反對「北溪二號」天然氣管道的建設。
「北溪二號」是「北溪一號」管道的後繼計劃
「北溪一號」是 2012 年歐盟多家能源公司與俄氣修建的一條海底天然氣管道。它繞過了波蘭直接在德國上岸。
2015 年俄氣提出在「北溪一號」的路徑上修建第二條通往德國的輸氣管道，被命名為「北溪二號」。這條管道要是建成，
俄羅斯通往德國的天然氣輸氣量將達到每年 1110 億立方米。
如果「北溪」管線全負荷運轉的話，俄羅斯對歐洲輸送的天然氣半數以上在德國上岸。這將顯著降低通過烏克蘭和白俄羅斯向中東歐輸氣的強度，
削弱中東歐國家的天然氣議價能力。
出於對中東歐國家利益的平衡考慮，歐盟在「北溪一號」建成後限制俄氣在這條管道上的輸氣量，使之至今每年只能輸送 225 億立方米天然氣，
是原定產能的一半。
波蘭人以此為理由，認為「北溪一號」都沒有吃飽，完全沒必要修建「北溪二號」。
在這個問題上，波蘭與「北溪」管道的既得利益者德國發生了衝突，並在歐盟總部引發了分歧。
今年 11 月 8 日，歐盟委員會提出一項建議，希望能夠將全歐盟境內的所有天然氣管道建設審批權由成員國交給布魯塞爾審議。此舉如能成功，
等於剝奪了德國在能源基礎設施建設上的主權。
歐盟理事會主席、波蘭前總理圖斯克隨後表示了同樣的意願。
中東歐國家、波羅的海國家和波蘭站在了一起。今年 6 月美國參議院以 97:2 的絕對多數通過議案：
哪個公司為俄羅斯出口天然氣管道提供融資，就制裁這家公司。
德國和奧地利等國對波蘭的做法無可奈何，只能不斷強調「北溪二號」完全是用於商業目的。
一邊進口美國 LNG，一邊阻止「北溪二號」的建設，波蘭通過狙擊俄羅斯天然氣的方式，
試圖將自己打造成中東歐天然氣多元化橋頭堡和該地區最有能源影響力的國家，
這一目的已經無需遮掩。為此，即使從美國進口天然氣真的是從俄羅斯進口價格的兩倍，波蘭仍舊願意付出這樣的代價。
西歐國家雖然願意推動能源來源多樣化，但並不願意犧牲能源的經濟性來推動這種多樣化。
而且法德等國家因為肩負減排承諾，將會消費更多天然氣，
對來自俄羅斯的天然氣依賴性將有所增加。
中東歐和西歐在能源問題上的立場涇渭分明。
對於中國來說，中東歐和西歐在能源問題上的爭執或許是一件好事。它可以迫使俄氣在西方受挫後轉向東方尋找市場。
2018 年，中俄天然氣管道將會建成供氣，以每年 380 億立方米的總量穩定供氣 30 年。
飽受亞洲天然氣溢價之苦的中國，抓住了這個難得的機會。
『新聞來源／華爾街見聞』
美版雙十一！ 美國「黑五」+感恩節電商銷售創紀錄
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2017/11/26 14:16
(圖:AFP)
摘要：今年「黑五」和感恩節期間，全美電商銷售同比增長 17.9%。雖然影響不及雙十一，但中國消費者也有不小貢獻。
「黑五」僅僅是個開始，下周一則是專門為美國「剁手黨」準備的的「網購星期一」。
遇到打折，瘋狂的不止中國人。在美版「雙十一」的感恩節假期和「黑色星期五」中，美國消費者剁起手來也是非常厲害。
根據覆蓋全美 100 家最大網上零售商（覆蓋全美超過 80% 的網上零售商）數據的 Adobe Analytics 提供的數據，
今年的「黑色星期五」和感恩節假期，全美線上零售總額達 79 億美元，年增率增長了 17.9%。
和中國類似，越來越多的美國人通過智慧型手機購物。據 Adobe 統計，感恩節期間，在電商網站上，
46% 的訪問量和 29% 的銷售量來自行動端。而在去年感恩節，27% 的電商營收來自行動端。
從不同端口進入電商網站後，消費者的消費習慣似乎也有變化。感恩節期間，僅有 1.8% 的瀏覽者買下了商品，
而在台式機或者筆記本電腦上，這一比例則為 4%。
中國消費者也為美國的購物季貢獻了銷量。
據《中國日報》報道，隨著感恩節和「黑色星期五」開啟美國和一些國家的聖誕零售旺季，中國消費者也通過跨境電商購買更加個性化的產品。
亞馬遜就在中國推出了美國、英國、日本和德國的產品促銷。中國東方航空物流公司則稱，在「黑色星期五」的第一分鐘，
其物流平台就收到了超過 4 萬件訂單，在前 7 分 53 秒，訂單總額就超過 1 億元人民幣。儘管如此，比起雙十一，「黑色星期五」在中國的影響還是小得多。
美國的電商消費狂歡已經結束了？並沒有。在每年的「黑色星期五」之後，下一周的周一通常是網購的高峰，也被稱為「網購星期一」（Cyber Monday）。
按照 Adobe 的預計，今年的「網路星期一」的銷售額可望達到 66 億美元，也會創下史上最高。
而此前，美國最大電商亞馬遜已經受益於「黑色星期五」。
周五，亞馬遜股價上漲 2.58%，報收 1186 美元，亞馬遜 CEO 貝佐斯財富也突破一千億美元。
據路透社報導，在今年的購物狂歡中，電視機、筆記本電腦、玩具以及遊戲設備，尤其是 PlayStation 4 是最受消費者歡迎的「大件」。
為了應對電商的衝擊，線下零售上也在想盡辦法吸引消費者。梅西百貨旗下布魯明黛百貨就在紐約的旗艦店裡搞起了瑜伽課，
高檔時裝店諾德斯特龍則在男裝區擺上了特斯拉汽車，希望吸引男性消費者。
『新聞來源／華爾街見聞』
南非本幣評等降至BB+垃圾級 衝擊南非幣一度急貶
鉅亨網新聞中心2017/11/27 11:32
南非主權評等遭標普進一步降評至BB。(圖：AFP)
國際信評機構標準普爾上周五將南非主權信用評等進一步降至 BB，並下調長期本幣評等至 BB+，衝擊南非幣兌美元跌幅一擴大至 2%。
標普今年 4 月曾將南非主權信用評等降至 BB+，對南非跌落垃圾級主權債券開出第一槍，為南非 2000 年來首次失去標普投資級評等。
長期本幣評等也降至垃圾級標普此次因南非經濟和財政表現疲軟進一步對南非主權信用評等降評，長期本幣評等也降至垃圾級的 BB+。
南非投資等級評等地位喪失，意味著祖馬 (Zuma) 政府將面臨更大的壓力，標普表示，降評反映對南非經濟前景公共財政進一步惡化的看法，
並認為近年來的經濟決策主要集中在國民收入的分配而不是成長上，南非經濟停滯不前，外部競爭力受到侵蝕。
此外，標普認為祖馬政府為穩定公共財政而採取的「抵消」措施將無法滿足需要；且就經濟面來說，需要注意南非央行不具獨立性的風險。
分析師認為，年底即將舉行南非執政黨 (ANC) 的黨代表大會，預期可使政治的不穩定性下降，當權者將可以集中精力實施經濟成長措施，並穩定公共財政。
評等展望則上調至「穩定」因標普則將南非評等展望由「負面」上調至「穩定」，預示著短期內進一步下調評等的可能性不大。
另一方面，穆迪對南非的長期評等雖維持在投資級別 Baa3，但納入評級可能下調的評等。分析師指出，若穆迪也跟進下調至「垃圾」等級的評等，
可能會引發該國債務大量外流，經濟將進一步疲軟。
週五蘭特兌美元一度下跌 2％，來至 14.1585 美元，今年年中以來下跌了 7.5％。
南非幣上周一度急貶。
中國股市「新經濟成長+資本開放」雙引擎啟動 你上車了嗎 ?
鉅亨網新聞中心2017/11/27 12:28
中國國家主席習近平。(圖：AFP)
中國股市第四季表現向來亮眼，現在又加上新經濟成長與資本開放的雙引擎帶動，引領中國進入新一成長週期，摩根投信指出，
中國股市最大機會點有二，第一在於新經濟領域與消費升級題材的長期趨勢，第二則是隨 A 股入摩等一連串資本開放，大幅提高外資對 A 股的布局機會。
摩根中國基金經理人江彥指出，包括滬深港通、債券通、A 股入摩等，近年中國資本開放腳步一波接一波，特別是在今年 6 月 MSCI 納入 A 股之後，
提供外資更方便、多元的方式參與中國市場機會，有望提高外資對於 A 股的興趣，另外，中國養老金買入 A 股，亦可望讓 A 股市場投資者組成更加機構化。
江彥說明，即使今年中國 A 股漲幅較 MSCI 中國指數、H 股等境外中資股跑得慢，
但自從 6 月 A 股入摩後，北向通日均量較上半年的 8.96 億人民幣躍升至 13.3 億，顯示資金對於 A 股後市看升，入市 A 股情緒顯著加溫。
除了 A 股之外，江彥表示，港股通則成為香港 H 股與恆生指數的最大助力，今年來截至 11 月上旬，
淨流入金額高達 5510 億人民幣，超越北向資金，且在 6 月 A 股入摩後北向動能加溫之際，南向資金仍維持穩健流入，近期更創下今年 2 月以來最高單日流入紀錄。
另外，江彥說明，隨著中國股市表現亮眼，市場對配置人民幣及其資產興趣升高，儘管美元指數 10 月以來上漲 1.6%，
但人民幣兌美元仍升值 0.3%，中國外匯存底也在資本流出壓力趨緩下連 9 個月成長；由於中美利差仍處於高位，
且中國基本面持續改善，過去三年累積大量人民幣空頭將有望回補，再增添相關資產投資吸引力。
在新經濟領域與消費升級題材上，江彥指出，今年企業營利動能不僅展現在供給側，更全面性的遍佈在上、
下游產業，包括旅遊、消費等企業財報表現皆十分強勁，反映中國成長已進入新一週期，由過往的舊經濟，
轉型至新經濟領域與消費升級題材帶來的長期增長機會。
另一方面，中國製造業活動已自谷底反彈，江彥表示，今年以來中國採購經理人 (PMI) 數據持穩於 50 以上擴張水準，
景氣續航可期，搭配第四季旺季行情加持，有助帶動股市表現更上一層樓。
有鑑於此，江彥建議，現階段投資陸股，不妨鎖定看好具結構改革與長期增長動能，主力布局新經濟機會的消費、
健康醫療與科技自動化產業，像是消費的居家耐用品、食品與飲料、休閒與娛樂，健康醫療的新創藥物開發、消費導向的特色中藥與中醫產業，
以及科技自動化的移動設備功能升級、安防監控、工廠自動化與科技金融。
法商頤莫尚走出大潤發推美食街新品牌 攻百億商機
頤莫尚經營的樂食匯美食街，(圖：大潤發提供)法商歐尚集團 (Auchan) 子公司旗下頤莫尚 (immochan) 今 (27) 日宣布，要以「樂食匯(La Place)」品牌走出大潤發，進軍國內美食街市場，預計 2020 年以前，再推出 2-3 間美食街商場。
事實上，台灣美食街這塊市場競爭十分激烈，例如長年經營國道服務區的南仁湖 (5905-TW)，知名百貨集團微風廣場，食品廠大成 (1210-TW)、連鎖書店誠品 (2926-TW) 等業者近年均紛紛轉戰醫院、百貨和交通轉運站等人潮匯集處經營美食街，麗緻餐旅今年更是開五星飯店之先例搶進。
以台北榮總美食街來說，年營業額為 6 億元，微風台北車站美食街年營收更高達 22 億元，頤莫尚估計全台大小美食街商機粗估至少上百億元。
法商頤莫尚台灣分公司總監蘇逸鴻分析，美食街的消費者多屬於「非目的性消費」，而觀國內美食街的餐點售價隨裝潢精緻度而走高，呈現 M 型趨勢，顯示氛圍佳但餐點價格親民的中間市場發展空間還很大。
全新美食街品牌「樂食匯」以「量販售價、百貨品質」為主打推出，目標 3 年內催生 2-3 個據點，命名取自「有閒來坐」的好客精神，甚至提供免費充電和 Wifi，藉由貼心的服務搶升聚客能力。
蘇逸鴻說，以目前內湖 2 店來說，即使投入超過 1 億元成本，但在售價上，堅持舊有店家維持原價、新進的連鎖業者不能比其他分店貴，再搭配新的法國市集風格裝潢，估每年來客數可增加至少 1-2 成。
頤莫尚在歐洲、亞洲等 12 個國家專注於土地開發和購物中心的經營，擁有的購物中心超過 400 個，2001 年頤莫尚與歐尚共同進入台灣市場，歐尚經營大潤發賣場，頤莫尚管理賣場旁的美食街和商店街，頤莫尚每年營業額逾 60 億元。
生產提速？首批特斯拉Model 3或在4周內交付
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2017/11/22 18:28
圖片來源：afp
摘要：有用戶在論壇發帖稱，特斯拉發郵件邀請 Model 3 預訂者選擇外觀和配置。更重要的是，特斯拉網站顯示第一批車「將在四周內交付」 。這表明，Model 3 的生產瓶頸問題或已有所改善。
特斯拉的產能瓶頸一直遭人詬病。不過，現在事情似乎出現了轉機。
在 Reddit 論壇上，一些用戶發帖子，稱他們收到了來自特斯拉的郵件，邀請自己選擇之前預定好的 Model 3 的外觀和配置，他們還貼出了這款車的在線選購配置的截圖。
更令人吃驚的是，這些用戶稱，第一批 Model 3 車型「將在四周內交付」 。這意味着，第一批客戶有望下月提車。
一家名為 Model 3 車主論壇（The Model 3 Owners Club）的網站也在周二發推文，說有用戶被特斯拉告知可以選擇車輛配置了，還被告知四周交付的事。
如果這是事實，那就表明 Model 3 的生產問題已有所解決，製造過程正在提速，特斯拉的首款量產車有望加速亮相街頭。
特斯拉 CEO 馬斯克曾經表示，Model 3 是特斯拉的頭等大事且意義深遠。摩根士丹利指出，如果 Model 3 供不應求，將為特斯拉的股價提供支撐。
就在本月初，特斯拉發財報稱第三季虧損加大，還把每周生產 5000 部 Model 3 的計劃推遲到了 2018 年一季度末。當時，首席執行官 Elon Musk 和財務總監 Deepak Ahuja 還坦誠這是基於生產瓶頸問題，並稱很難預測何時能徹底解決。
特斯拉早前曾預計三季度將生產 1500 部 Model 3，但這並未實現，實際產量只有 260 部。
量產問題已困擾特斯拉多時，上述推遲量產日期的消息一度導致特斯拉股價單日大跌逾 5%。
Model 3 起售價 35000 美元，這只包含最基礎的配置，用戶需要加錢才能享受更多配置。此前汽車分析師曾預測，Model 3 均價將為 4.2 萬美元左右，「旗艦款」或高達 6 萬美元。
『新聞來源／華爾街見聞』
美銀「末日宣言」：2018年上半年見市場大頂
美銀「末日宣言」：2018年上半年見市場大頂
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2017/11/21 16:27
圖片來源：afp
摘要：堅定看空美股卻一再落空的美銀分析師 Michael Hartnett 這一次放出狠話：
隨著一切利好因素到達峰值，明年上半年市場必將見頂，到時候一場大崩盤會以 1987 年、1994 年和 1998 年的方式結束狂歡。
堅定看空美股卻一再落空的美銀分析師 Michael Hartnett 這一次放出狠話：
明年上半年市場必將見頂，到時候結束狂歡的會是一場史詩級的大崩盤！
Hartnett 看空的邏輯很直接，理由是當前刺激美股上漲的利好因素都已經到達峰值了：
多頭持倉碾壓空頭、盈利預期高漲、政策刺激接近最大值。這意味著風險資產的回報率也接近最大值了。
Hartnett 還指出，當前這輪上漲已經逼近突破歷史極限了：
- 如果標普 500 繼續走高到 2018 年 8 月 22 日，這將是歷史上最長記錄的牛市了；
- 在過去 220 年裡，股市連續七年表現超過債市的情況只出現過 3 次，上一次是在 1928 年的時候。
Hartnett 已經連續兩年看空美股了。上周，Hartnett 用了一個比喻來描述目前的市場狀態：閉著眼睛飛向太陽。他認為，既然已經身處非理性繁榮的泡沫，下一步就是泡沫破滅。
Hartnett 認為，牛市是 QE 包裝下的人造牛市，與經濟和金融基本邏輯並不符合，未來流動性盛宴的終結也意味著美股牛市之終結。
但韌性十足的美股一再讓 Hartnett 失望，他預測的美股調整時間也從年初預測的下半年，延後至年底，再到現在的明年上半年，預測的調整方式也從一場簡單的大跌升級為閃電大崩盤。
Hartnett 指出在未來數月，這場閃電大崩盤將會以 1987 年、1994 年和 1998 年的方式結束膨脹的泡沫。
既然崩盤時間延後到明年，那麼結束到來前市場將經歷一段更為瘋狂的時期。
Hartnett 表示他的團隊在 2018 年初將繼續看多風險資產：
在量化寬鬆的最後一點威力下，在美國稅改通過的樂觀情緒下，在盈利預期的強勁上修下，投資者將傾全力押注風險資產，推動 S&P 500 指數走高至 2863，那斯達克綜合指數至 8000，美債殖利率高於 2.75%。
但之後風險資產的空氣將越來越稀薄，在下列這些信號出現前，崩盤就將出現：
- 美銀美林牛熊指數（BofAML Bull & Bear Indicator）高於 8，即稱為「賣出信號」。2001 年以來，該指數有 11 次高於 8，隨後股市均有下跌。目前這一指標值為 6.7；
- 主動基金開始出現資金流入；
- 美銀美林全球財富與投資管理（GWIM）股票配置比例高於 63%，再創歷史新高，將是一大賣出信號，目前是 61%。
Hartnett 認為，隨著壓制波動性的央行流動性逐漸退場，到時候可以作多波動性，放空公司債券。
最後，Hartnett 指出，科技泡沫是最大的風險，但它的破滅可能會來得晚一些，會在 2019 年結束，到時候熊市將激發人們對美國聯準會升息的憤怒，甚至出現「占領矽谷」的行動，對不平等政治宣戰。
『新聞來源／華爾街見聞』
〈鉅亨觀點〉尹衍樑急售高鑫 可能是錢卡死在南山人壽、需錢孔急？
鉅亨網記者陳慧菱 台北2017/11/21 16:56
尹衍樑急售高鑫 為籌資救南山？南山人壽反駁：RBC為272%績效良好。(鉅亨網資料照)
有週刊報導，尹衍樑急售高鑫，是為了籌資救南山，主要是因南山人壽近來公司狀況不佳，需要辦理大額現增。對此，南山人壽今 (21) 日發布聲明表示，自 2011 年潤成控股入股南山人壽後，南山人壽即兢兢業業經營保險本業，不論業務開拓或專業投資團隊，均由專業團隊獨立於大股東獨立運作，截至 2017 年 6 月，RBC 為 272%，高於保險法規定的 200% 標準，經營績效良好。
南山人壽表示，截至 2017 年 6 月，RBC 為 272%，高於保險法規定之標準 200%，清償能力無虞，並無報導中所言需要辦理大額增資之事。
此外，南山人壽連續六年獲得中華信用評等「twAA+」、評等展望「穩定」，且今年度之財務風險結構更從「相當允當」等級提升至「稍強」等級；標準普爾 (Standard & Poor’「A-」評等，評等展望「穩定」，為國內民營保險公司最佳之信用評等，足以顯示本公司整體之營運狀況十分強健。
截至今年 10 月底，南山人壽自結獲利已達新台幣 171.6 億，較去年同期成長 3%。帳列金融資產未實現評價損益已較 2016 年底回升 216 億元，且整體金融資產未實現評價損益亦較 2016 年底回升 779 億元，均呈正向發展。
尹衍樑急售高鑫，恐怕是潤泰資金運用的必要途徑，並非獲利，而是需錢孔急其實，尹衍樑急著出售高鑫，恐怕是當初潤泰入主南山人壽時，曾承諾金管會保險局「十年條款」，即十年以上的長期經營能力，且十年內不轉移股權。
所謂「十年以上的長期經營能力」，主要當時金管會通過尹衍樑投資入主南山人壽，附帶條件是要求尹衍樑須有增資能力，南山人壽資本適足率 250% 以上，若不足 250%，信託帳戶維持 200 億元以上實力，且不可提領，若不足 200 億元，必須補足。
為了符合金管會要求的「長期經營之承諾」，尹衍樑當時就是以高鑫股票 200 億元加上 100 億元的資產，合計共 300 億元作為信託。
正因如此，尹衍樑的錢被南山人壽的「十年之約」卡死，而且也因為「十年之約」，南山人壽也不能上市籌資、分散掉股權，因此南山人壽至今只能申請興櫃，且還須經過金管會嚴審，由此可研判，尹衍樑並非如周刊所言的是要籌資救南山人壽，而恐怕是潤泰集團資金卡死，需錢孔急，所以急著賣掉高鑫。
一來，中國新零售市場把高鑫 (中國大潤發) 打得七零八落，在港股掛牌股價一瀉千里，二來，從尹衍樑賣出高鑫價格賣的其實不算漂亮來看，高鑫交易前停牌價是 8.6 港幣，但卻以每股 6.5 元港幣成交，等於折價 24.41%，與今年初傳出 11 港元交易價來看，更是不到 6 成價，可想而知尹衍樑降價求售恐怕是需錢孔急。
此外，外界質疑，若潤泰把高鑫股票賣掉了，南山人壽的長期承諾何在？其實，據悉，潤泰只是把高鑫股票從保管帳戶拿出賣掉，換成現金就存回去，這筆資金同樣不能任意動用，且金管會持續緊盯南山人壽帳戶，這筆資金未來唯一用途只能用於增資南山人壽之用，因此預期對南山人壽的長期經營承諾不受影響。
蘋果罕見發表論文 闡述自動駕駛汽車技術
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2017/11/22 20:37
圖片來源：afp
摘要：在自動駕駛領域低調又低調的蘋果終於發聲了。在這篇論文中，蘋果給自己的方案取名 VoxelNet，並表示儘管目前只進行過計算機模擬測試，但是 VoxelNet 的性能已大幅優於基於同類技術的 3D 探測方法。
在自動駕駛領域低調又低調的蘋果終於發聲了。近日，蘋果研究人員頗為罕見地公布了一份關於自動駕駛技術的論文。
在這份 11 月 17 日發布於在線期刊《arXiv》的論文中，蘋果研究人員 Yin Zhou 和 Oncel Tuzel 詳細闡述了蘋果自動駕駛技術是如何探測行人和自行車的。
論文顯示，蘋果自動駕駛技術主要依賴一個名為「VoxelNet」的方案來探測 3D 物體：只使用 LiDAR（光學雷達）探測，整個功能通過複雜的計算機視覺和人工智慧執行。
圖片來源：蘋果研究人員論文
LiDAR 是目前自動駕駛技術中主要使用的技術，通過向物體表面發射光束和計算返回的時間，來測量與目標物體之間的距離以及物體的形狀。相比於基於圖片的探測，LiDAR 提供了深度資訊，可以精確確定物體的位置和形狀。
然而由於 3D 空間採樣不均勻、傳感器有效範圍的限制等因素，LiDAR 的點雲非常稀疏，密度也容易改變。
不過蘋果研究人員的論文中寫道：
大部分基於 LiDAR 的 3D 探測，依賴手動特徵表示法（hand-crafted feature representations） 。
在這篇論文中，我們消除了手動特徵的瓶頸，提出了 VoxelNet。這是一種創新的、點到點的可訓練深層架構。我們的方法可以直接在稀疏的 3D 點上運行，並有效捕捉 3D 形狀資訊。
儘管目前該技術只是進行過計算機模擬測試，但是研究人員在論文中表示，他們認為 VoxelNet 的性能要大幅優於目前最先進的基於 LiDAR 3D 探測方法。
當全球的自動駕駛技術正在快速發展的時候，蘋果卻一直對此沉默不語。
早就低調布局的蘋果直到 2016 年底才首次承認。在當時寫給美國國家高速公路監管機構的信中，蘋果表示正在「重金布局機器學習和自動駕駛系統」。
隨後在今年 4 月，蘋果公司又獲得了美國加州車輛管理局的許可證，可以在加州公路上測試無人駕駛汽車。
當無人駕駛汽車的大戰硝煙四起的時候，蘋果 CEO 庫克也在今年 8 月打破沉默，表示創造自動駕駛系統是「所有 AI 項目之母」，他還表示，蘋果是從「核心的技術角度」關注自動駕駛技術。
『新聞來源／華爾街見聞』
中國智慧手機廠Q4整體出貨近1.99億支 占全球比例為48.6%
鉅亨網記者楊伶雯 台北2017/11/12 11:36
中國智慧手機業者第4季出貨預估。(圖：DIGITIMES Research提供)
DIGITIMES Research 根據兩岸智慧型手機產業供應鏈資料統計分析，中國智慧手機業者第 3 季出貨 1.79 億支，
季增 20.8%，年減 0.4%，華為出貨破 4000 萬支，居業者之冠；第 4 季進入海外市場旺季，加上內需市場補貨需求，
預估整體出貨將達 1.99 億支，季增 11.1%，年增 5.5%，占全球比例為 48.6%。
DIGITIMES Research 指出，中國智慧手機業者第 3 季出貨前五大依序是華為、小米、Oppo、步步高及聯想。
其中，華為出貨破 4000 萬支，小米為 2300 萬支，聯想和 TCL 在海外出貨比例都超過 9 成。
展望第 4 季，DIGITIMES Research 表示，在年底旺季需求帶動下，中國業者智慧型手機出貨量預估雖因基期較高，
較第 3 季增幅趨緩，但仍可望季增兩位數百分比，整體出貨量逼近 2 億支大關，且將回復年增走勢。
根據 DIGITIMES Research 統計，中國智慧手機出貨今年呈現逐季成長的表現，第 1 季出貨 1.42 億支，
季減 24.3%，年增 6.5%，占全球比例 45.9%；第 2 季達 1.48 億支，季增 3.9%，年減 4.9%，占全球比例 45.6%；
第 3 季占全球比例 49.8%；預估第 4 季占全球比例為 48.6%。
什麼！都漲到7000美元了，你還不知什麼是比特幣
鉅亨網編譯林懇2017/11/11 11:38
比特幣機器 / 圖：afp
比特幣歷史比特幣是由電腦位元 bit 與貨幣 coin 所鏈接的詞語，2008 年於比特幣白皮書所發表。
兩種比特幣？2017 年 8 月，比特幣的總部對貨幣未來的技術有了分支，便開創了「比特幣現金」(bitcoin cash)。
比特幣現金為「硬分叉」也就是說，被新挖礦的比特幣現金不被舊有的比特幣程式所接納。
所以比特幣嚴格來說，有兩種，一種為「比特幣」，一種為「比特幣現金」。
比特幣的單位每個比特幣 (BTC，或 XBT) 為 100 萬 (100,000,000-) 個 Satoshi (聰)。
換算回來，每一塊 Satoshi (聰) 則是 0.00000001 個比特幣 (BTC)
比特幣量全球的比特幣量用程式計算，會發現比特幣是「限量」的。越早「挖礦」的人得到的比特幣越多，
而未來「挖礦」較難挖，得到的報酬率也越低。
不同於各國的貨幣，比特幣沒有央行，同樣的，無法進行貨幣寬鬆 QE 或縮表政策。
如果「比特幣在人們的心中永遠有價值」這句話成立，那比特幣理論上是無法貶值，只能增值，因「供應量」有限。
比特幣「數量」/ 圖：Bitcoinwiki
比特幣擁有權比特幣的擁有者擁有著 3 種物品。
一種為「比特幣地址」bitcoin address，
一個「比特幣錢包」bitcoin wallet，
與私人鑰匙。
在實體世界裡，一個人可以擁有很多個錢包，而很多個錢包裡也含著多張卡片與多張紙鈔。
同樣的，比特幣擁有者為一人，
但可擁有多個比特幣錢包，與多位比特幣地址。沒有錢包或地址的上限。
一個比特幣錢包內含著比特幣地址，及私人鑰匙。
比特幣錢包與地址
私人鑰匙要好好保管，且不能讓他人得知，擁有私人鑰匙就同樣為擁有比特幣。
比特幣地址範例 / 圖：《駕馭比特幣》
比特幣地址是一串特殊代碼，通常會以數字「1」或「3」開頭，使用者也可選擇以 QR code 方式傳遞。用戶可將地址公佈於眾，
而任何人如需支付用戶，可透過此地址進行交易。
seafood 求供養 / 圖：99bitcoins
全球最有錢的比特幣地址全球最有錢的比特幣地址 / 圖：bitinfocharts
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