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2008年金融危機10周年 面對下一場金融危機 經濟學家怎麼看？
2008年金融危機10周年 面對下一場金融危機 經濟學家怎麼看？
鉅亨網新聞中心2018/01/24 15:11
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瑞士達沃斯舉行世界經濟論壇。(圖：AFP)
21 世紀經濟今 (24) 日報導，2008 年金融危機距今十周年，隨著全球金融市場持續上漲，道瓊指數和標準普爾 500 指數上周再創歷史新高，擔心過熱的市場是否正奔向下一次金融危機，並非多慮。 國際貨幣基金組織（IMF）22 日在達沃斯發布全球經濟展望報告時，雖然上調了普遍經濟增長預測，卻警告下一次經濟衰退「可能比我們想象的更接近」，而且應對危機的 「 彈藥 」 會比以前更少。
報導指出，IMF 首席經濟學家奧布斯特菲爾德（Maurice Obstfeld）稱，目前的全球經濟好轉並非偶然，很大程度上是因為宏觀調控政策的寬鬆，因此，當前的好轉不可能是一個新常態。他建議各國有必要問自己三個問題：如何提高經濟效率？怎樣避免經濟下滑的結局？如何確定是否有能力應對下一次經濟衰退？
凱雷集團共同創始人兼聯席執行主席魯賓斯坦（David M． Rubenstein）擔心政府債務問題，也擔心出乎意料的 「 黑天鵝 」 事件，比如無法預料的地緣政治衝突、恐怖襲擊或全球傳播的疾病。
M&G Investments 首席執行官理查茲（Anne Richards）則擔心技術問題，在她看來，地緣政治危機不會導致牛市崩潰，因為畢竟市場一直在面對和消化地緣政治風險，而一場毀滅性的 IT 崩潰可能會真正導致下一場金融危機。
她警告決策者有可能忽視市場投資者對技術依賴的威脅，以及在關鍵系統崩潰情況下可能造成的損害。她認為，新技術和雲所帶來的系統性風險可能引發一場足以改變當今市場的嚴重事件。
在巴克萊銀行（Barclays）首席執行官斯特利（Jes Staley）看來，未來可能會出現另一場危機，但銀行系統的情況與上次經濟衰退前已大不同。如果發生崩潰，不會是來自銀行系統。斯特利還建議，監管機構、銀行和學術界應該加強聯手合作，考慮如何來避免下一場危機。
瑞士聯合銀行董事長韋伯（Axel Weber）也對下一場金融危機的風險憂心忡忡。他認為當前市場情緒「過於活躍」，投資者的樂觀情緒與經濟的實際狀況之間存在著 「 令人擔憂的差距 」 。 Axel Weber 表示，投資者正在冒險，然而有時候，（經濟）要停下來就停下來，到 2019 年達沃斯峰會時，市場可能會處於更加困難的位置。
亞洲最有錢的銀行家也發出預警了 全球股市太低估風險
亞洲最有錢的銀行家也發出預警了 全球股市太低估風險
鉅亨網新聞中心2018/01/24 19:50
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全亞洲最有錢的銀行家Uday Kotak。（圖：翻攝自CNBC）
印度 Kotak Mahindra 銀行董事總經理 Uday Kotak 加入全球銀行業高層的行列，對目前全球股市發出預警，對經濟成長導致金融市場過度自滿感到憂慮。
Kotak 在達沃斯（Davos）世界經濟論壇期間接受彭博採訪表示，在全球股票市場高漲下，風險被低估，無論是美國、歐洲或其他地方，投資人都過度自滿。
今年全球股市的市值已增加超過 3 兆美元，此次達沃斯年會上，巴克萊、花旗、凱雷集團的高層們也對自 2011 年以來最強勁的全球經濟成長帶動的股市自滿氣氛發出預警。
國際貨幣基金組織（IMF）周一表示，儘管經濟成長正在回升，各國央行可能陸續升息，但經濟衰退可能比許多人預想的更快來到。
Kotak3 目前以 109 億美元的財富位居印度第 8 大富豪，同時也是亞洲最富有的銀行家，他表示，印度總理莫迪（Narendra Modi）的去現金運動正將資金推向股市，印度主要股票指數自 2016 年底以來已上漲 45％，在全球股市表現中，名列前茅。
Kotak 表示，去現金運動同時使得印度儲戶的大量資金集中流入部分股票，尤其要對印度股市的小型股謹慎看待，因為已有泡沫化的跡象。
由於印度試圖清理其銀行體系中超過 2100 億美元的受壓貸款（stressed loans），Kotak 正在伺機收購廉價資產。
最新數據顯示，Kotak Mahindra 銀行的不良貸款率佔貸款總額的 2.3％，約佔該國銀行業的 1/4。
印度不良資產近 3 年來快速增加。（來源：彭博社）
Kotak 說，這要花點耐心和時間，收購這些廉價資產，要有合適的價格、合適的機會，事實上，收購的時間點隨時一觸即發，
而接下來的 12 到 18 個月裡會看到更多的機會。
鮭魚開始返鄉！蘋果揭序幕 美企業陸續匯回海外獲利
鉅亨網編譯許家華2018/01/19 19:42
亞斯當河的紅鮭回游。(圖：AFP)
相關個股蘋果US-AAPL美國銀行US-BAC花旗集團US-C高盛證券US-GS摩根大通公司US-JPM微軟US-MSFT
在川普稅改後，從蘋果到高盛，美國大型企業因認列一次性的海外獲利匯回稅金，已經公布重大虧損。
據估計，美國大型企業海外獲利約有 2.6 兆美元以上，川普稅改後可望鮭魚返鄉。
單就蘋果海外獲利計算就高達 2523 億美元，蘋果長期以來不願匯回國內就是為了避開昂貴的稅金，
但稅改後，美國企業在限時內可以用較低的稅金將海外獲利匯回，其適用稅率自 35% 降為 8%。
雖然一些大公司已經宣布將支付匯回稅金，但也預期近期將公布虧損，
例如微軟 (Microsoft) (MSFT-US) 雖然還沒宣布因稅改而受影響的具體數據，但最近期財報卻指出擁有 1320 億美元海外資金。
下列整理將支付高額海外獲利匯回稅金的大公司清單，而這份清單可預見日後將持續拉長：
蘋果 (Apple) (AAPL-US)
《Market Watch》報導，蘋果是擁有最多海外獲利的美國企業。近期外電指出，蘋果將支付 380 億美元一次性稅務費用，以匯回海外現金，若以蘋果海外現金 2523 億美元計算，該稅金占比例為 15.5%。
花旗 (Citigroup) (C-US)
花旗周二公布季度虧損 180 億美元，這是因為認列了 220 億美元的匯回稅。
花旗執行長 Michael Corbat 在推特上表示，「稅改是明顯完全有利的。」
高盛 (Goldman Sachs) (GS-US)
華爾街投資公司高盛宣布 6 年來頭一回季度虧損，達 19.3 億美元，也是因為 44 億美元的匯回稅金，這數據完全符合華爾街預期。
美銀 (Bank of America) (BAC-US)
被 29 億美元的匯回稅金咬掉一大塊後，美銀的季度獲利腰斬。
摩根大通 (JP Morgan Chase) (JPM-US)
《CNN Money》報導，摩根大通已宣布將為其海外現金支付 24 億美元稅金，該銀行執行長 Jamie Dimon 認為，企業海外獲利回鄉將刺激美國經濟發展。
美元後勢多空交錯
《華爾街日報》去年 12 月報導，認為美企業海外資金回鄉後，全球可能出現「美元荒」，推升全球每元資金成本，美元指數得以扭轉長達 1 年的頹勢，因為美國 2005 年也曾對美國企業海外獲利實施租稅假期，將海外匯回資金實際稅率自 35% 降至 5.25%，引起約莫 3000 億美元回美，當年美元指數上升約 10%、美元兌歐元上漲 10%、美元兌日元上漲約 15%。
摩根士丹利去年 7 月報告提到，「美國企業的海外獲利比過往任何時候還多，
所以新一波租稅假期對美元的提振作用可能大於 2005 年。」
但道明證券 (TD Securities) 北美外匯策略主管 Mark McCormick 表示，
企業還將有 8 年的時間來匯回資產，這樣可以「立即降低市場資本流動的風險」。
然而，近來市場擔心全球經濟復甦超越美國成長速度，促使其他國家央行 (如 ECB) 開始加速 QE 退場，成了美元下行壓力之一。
蘋果幾乎匯回全數海外獲利 納稅380億美元 川普：美國勝利！
鉅亨網編譯許家華2018/01/18 13:41
蘋果幾乎匯回全數海外獲利 納稅380億美元
相關個股美國總統川普 (Donald Trump) 週三在推特上發文表示，蘋果 (Apple Inc) (AAPL-US) 將海外數百億美元現金匯回美國的決定，是「美國工人與國家的巨大勝利」。
川普推特
川普在推特上表示，「我承諾，我的政策會讓蘋果這一類企業將大量資金都帶回美國。稅改後能看到蘋果照做真是太棒了。」
蘋果週三意外宣布此舉，蘋果將把海外獲利匯回美國，預計將因此支付約 380 億美元稅金，且在未來五年將對美國經濟「貢獻」3500 億美元。
蘋果聲明中提到「蘋果已經是美國最大的繳稅企業，而這 380 億美元可能是這類稅金有史以來最高金額。」
報導指出，根據蘋果向美國證券交易委員會（SEC）申報的資料，截至 2017 年 9 月底，蘋果放在海外的現金高達 2523 億美元，以 380 億美元稅金折算，這意味蘋果準備把高達 97% 的海外現金搬回美國。
蘋果也宣布，未來 5 年資本支出將超過 300 億美元，約有 100 億美元將投資國內就業、製造和數據中心，欲創造 2 萬個新工作並創建一個新園區。蘋果補充，將花費 50 億美元創一個創意基金，是去年 CEO 庫克宣布的 10 億美元規模的 5 倍。
知情人士透露，在美國新稅制下，蘋果將向員工發行價值 2500 美元的股票紅利。
谷歌與騰訊達成「長期性」專利交互授權協議
鉅亨網編譯黃意文2018/01/19 16:38
Google logo (圖:AFP)
Google(Googl-US) 周五 (19 日) 宣布，與中國科技公司騰訊 (0700-HK)，達成專利交互授權協議，
谷歌表示，此項協議涵蓋多項產品與科技，並且為長期協議，兩家公司承諾將攜手合作，專注於創新與未來科技技術。
雙方並沒透露協議的詳細內容，但 Google 的專利負責人 Mike Lee 在聲明中表示：「我們很高興與騰訊達成專利交互授權協議，
透過這樣的協議進行合作，使得科技公司更可以專注於為用戶打造更好的產品與服務。」
Alphabet 股價日線走勢圖
僅管如此，谷歌的核心事業體搜尋服務，在中國依然受阻擋，但近期谷歌正在大陸進行其他一系列的發展，
例如去年 12 月，公司宣布將在北京建立人工智慧實驗室，為谷歌第一次在中國建立這樣的設施，
並且在深圳設立的辦事處，以及投資網路遊戲直播平台觸手直播。
另一方面，對騰訊來說，這筆交易對公司的全球性擴展具有意義，身為中國最具影響力的高科技巨頭之一，
騰訊藉由巨大的遊戲事業體以及微信服務，獲利可觀，騰訊去年在國際投資案上也做出許多重要決策，如投資 Snap、Tesla 與 Spotify。
面對多變的2018年，想持盈保泰該怎麼做？
摩根證券投資信託股份有限公司※來源：摩根證券投資信託股份有限公司2018/01/08 11:40
面對多變的2018年，想持盈保泰該怎麼做?
過去一年全球股市歷經噴發式上漲，目前多半處於相對高點，投資人到底下一步該怎麼做？尤其全球逐漸進入升息循環，若未來升息步伐較預期來得快，
也可能引發市場短期震盪，投資人的投資組合也要做調整嗎？
2018 景氣緩升 看好歐股、新興股摩根投信看好 2018 年全球景氣成長動能可望從今年的加速轉為穩速，企業獲利亦然，此將有利股市前景。
隨美國股市估值來到歷史新高，投資人應透過布局估值便宜的股市，以增加未來資本利得潛力，加碼美國以外股市，可瞄準估值低於美國、
且企業獲利前景佳的歐洲及新興市場。尤其相較美股，歐股估值便宜，且企業獲利年增率可望連續五季優於美國，未來行情值得期待。
但值得注意的是， 2018 年全球將面對許多政治變數，首先是 1 月底塞浦路斯總統大選；
再來是第一季加拿大、墨西哥、美國重新磋商北美自貿協定 (NAFTA) 的非強制期限；另外，3 月份中國人大代表會議即將登場，
緊接著俄羅斯總統大選，都可能替市場再添波動。
面對動盪的市場，投資人也不用驚慌，只要投資標的愈分散，收益來源愈多元，因應不同的市場變化，動態調整資產組合，並做好波動管理，仍能創造很好的投資效率。
摩根投信分析，根據 2000 年以來的歷史數據，強調分散投資的多重資產型基金，無論是總報酬或是風險調整後報酬，長期皆優於大盤表現，
且在升息期間更能展現隨漲抗跌的特性。
多重資產型基金買氣夯，特色有哪些 ？如何做到持盈保泰？過往我們比較常聽到的是股票型或債券型基金，但近年由於市場變化多端，單一類型的基金已無法完全掌握投資趨勢，因此標榜多元分散的「多重資產型基金」買氣也大幅升溫。根據境外基金觀測站的資料顯示，截至 2017 年 1~10 月，多重資產型或平衡型基金的銷量增加近 3 成!
摩根投信表示，多重資產型基金不僅投資區域分散，更一舉網羅了高息股、特別股、高收益債、新興債、可轉債、REITs 與 MBS 等收益性資產，收益來源多元化，尤其這類型基金背後都擁有強大的專家團隊，隨時掌握趨勢，尋找獲利機會，只要投資一檔就能做到資產配置，最適合沒時間研究的投資人，小資族群 / 新手投資人也適合投資。
另一方面，也因為囊括的資產和區域分散，多重資產型基金整體波動度明顯低於股票基金，更是現階段讓資產持盈保泰的選擇之一。
多重資產型基金有哪些？什麼樣的人適合投資？無論基金名稱是「多重收益」、「多元入息」或「平衡型」都是多重資產型基金，投資人在評估是否選擇該類基金時，應先了解該類產品屬性，
多重資產型基金講求的是穩健表現，長期來看，年化 6~8% 的報酬率是合理的預期。
若投機型的投資人，想要追求一年 20% 的高報酬，可能會因此失望；不過，高報酬的同時投資人也承擔了相當高的風險，
因此還是要看投資人的屬性與期待而定。
投資要獲勝，總報酬比高配息更重要一般投資人認為，「高配息就是好！」這個觀念並不正確！摩根投信提醒，配息率高，不代表報酬率高，建議投資人應該要看總報酬，
也就是配息加上資本利得，才是我們最終的投資結果，息利兼顧才是健康的收益，畢竟配息領的久、領的穩，比領的高更重要，也才能讓財富實在長大。
2016 年以來，摩根投資基金 - 多重收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 逐步加股減債，
在起伏多變的市場中，同時控制基金三年年化波動率約 6%，波動率為股市的一半，接近新興市場債及高收益債。此外基金成立以來，
總報酬率 6 成來自於配息，4 成來自於資本利得，兼顧收益及成長。(資料來源：摩根資產管理, Lipper, Bloomberg, 資料日期 2017.11.30。
過去資產配置僅供舉例說明，未來資產配置將隨市場環境調整，不必然為未來基金績效表現，基金主要級別歐元季配級別, 成立日期 2008.12.11)
不過專家也提醒，多重資產型基金也是會受到市場的影響，不過由於分散投資，雞蛋沒有放在同一個籃子，因此即便因市場波動下跌，幅度也比單純投資股票來的低。
道指觸及26000點 美股還能漲多久？
道指觸及26000點 美股還能漲多久？
鉅亨網編譯許家華2018/01/17 19:00
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道指觸及26000點，美股還能漲多久？(圖：AFP)
新的一年，道指升至 26000 點，引起華爾街擔心股市是否已踏入過熱的險區。
道指在過去短短 7 個交易日從 25000 點的水準快速上升至 26000 點，確實引起投資專家預警這近 9 年的牛市恐怕已經進入「快樂階段 (euphoria phase)」，這也是長期牛市的最末階段。
來源：圖表家
道指周二首次短暫站上 26000 點，當日最高上漲近 283 點，觸及 26086.12，但隨後漲幅收斂，終盤收跌 10 點至 25793 點。
這股牛市的特點是股價上漲，帶動投資者樂觀情緒上升，唯恐搭不上漲潮列車錯失收益，而不管不顧地投入市場追高。
然而，雖然股市進入此階段，卻不見得意味著牛市將在一夜之間崩潰。舉例來說，當年 Fed 主席葛林斯潘 (Alan Greenspan) 在 1996 年 12 月警告投資人，股市呈現「非理性繁榮」，但直到 2000 年 3 月才出現股市的網路泡沫化，也就是這中間有 3 年的時間。
Independent Advisor Alliance 投資長 Chris Zaccarelli 表示，「我們正在牛市的最後階段，但有鑑於牛市已經這麼長久了，這最後階段可能再拖個 2 至 3 年。」
但近期股價上漲不單單只靠投資者一股熱情，推動今年股市上漲的因素還包括全球經濟同步成長、美國稅改後企業可望提升獲利，經濟也可望更好。至少放眼看去，「經濟衰退」這個最常見的牛市殺手還沒有出現，美國今年 GDP 成長可能回到 3%。
但是股市上漲速度這麼快，恐怕面臨大規模回落的風險。「過去兩週股市上漲速度令人不安，今年過熱的風險正在上升，市場越貴，風險就越大。」他稱，如果今年某個時刻股市下跌 7% 至 12%，不會令他意外。
市場樂觀情緒大增的跡象月來越多，但這通常被視為走勢逆轉的空頭跡象。
大眾投資激增
根據美銀美林數據，最近一週，股市基金湧入 244 億美元新資金，創始上第六高金額，也達到「重磅炸彈」的級別。
在 2008 年至 2009 年受創嚴重後，大眾投資者在這 9 年牛市中多數時間採旁觀態度，但近來也對股市越來越樂觀和熱情。根據美國個人投資者協會的數據，上週表達「看多」股市的個人投資者人數大增近 60%，創 7 年多來最高數值。
基金經理買入
根據美銀數據，1 月份基金經理的平均現金餘額下降至 4.4％，為 5 年來的新低，這意味可用來買股的資金越來越少，而向來對股市謹慎的對沖基金近來卻增加對股市的曝險至 2006 年以來最高水準。
分析師提高企業獲利預期
另一個樂觀跡象是，華爾街分析師正調升美國企業的獲利預期，根據 Bespoke 投資集團，其速度為 10 年來最快。
分析師目前預期 S&P 500 指數內的企業第一季獲利成長 15.3%，較 1 月 1 日預期的 12.2% 調升，而 2017 年第四季的獲利成長也預期接近 15%。
專家認為，倘若股價短時間竄升太快，市場恐怕會跑得比企業狀況改善程度還快。Commonwealth Financial Network 投資長 Brad McMillan 表示，活力太過旺盛也是一件危險的事，因為這表示華爾街不僅反映了股市所有正面因素，恐怕會利多出盡。「我們恐怕就快看到了。」
Yardeni Research 投資長 Edward Yardeni 原預期今年年底股市可望收漲近 16%，但他擔心這樣的漲速可能讓股市提前達標，這將是泡沫的跡象，也增加了股市回落的可能性。
「現在入場都不算早了，很有可能都晚了。」
美股多頭走勢仍盛 見好就收 反而"危險"
美股多頭走勢仍盛 見好就收 反而"危險"
鉅亨網編譯郭照青2018/01/17 22:00
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圖:AFP 美國股市近來大漲 是否應獲利了結？
美國股市近來頻創新高，投資人是否有意見好就收，落袋為安？
Coutts 公司投資長希金斯 (Alan Higgins) 說，此時獲利了結，確實具有吸引力。但却可能錯過未來幾年的大幅報酬率。
「多頭市場的最後二年才是報酬率最高的，」他說。「美國週期中的最後二年，最低報酬率為 30%。所以此時退場，是非常危險的。」
希金斯表示，根據歷史數據，最後二年的中間報酬率為 45%，這顯示若投資人有足夠勇氣，堅持到最後，可能獲得週期中，最高的報酬率。
「市場就是如此走法，會走到虛幻程度。美國股市現在到了虛幻程度了嗎？應該沒有。虛幻程度就是漲勢真正結束的時候。比特幣或許已到虛幻程度，但股市應還沒有，」希金斯說。
由於美國股市近來幾乎每日均創新高點，投資人當然會想到這波漲勢何時會結束，空頭市場又會是多可怕。
GMO 公司投資長葛蘭桑 (Jeremy Grantham) 曾準確預測到 2000 與 2008 年的跌勢，他於 1 月初警告，短期內，股市可能往上突破，為泡沫破滅及股市大跌做好舞台。他稱目前的漲勢可能是 2018-19 年的泡沫。
希金斯樂觀認為，沒有跡象顯示這波多頭市場會在 2018 年結束。因為股市是隨美國經濟走，他有信心，在可預見的未來，這全球最大的經濟體將持續擴張。
他說，美國經濟上次落入衰退，平均短期利率約為 3%，較目前利率高出甚多。這顯示美國經濟目前不致落入衰退。此時退出美國股市，恐有錯過高報酬率的 "危險"。
高收益債吸金力道驚人 瑞信：別無視「違約率」警訊
高收益債吸金力道驚人 瑞信：別無視「違約率」警訊
鉅亨網編譯黃意文2018/01/12 15:10
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(圖:AFP)
Lipper Fund Flows 於 11 日公佈數據顯示，截至 1 月 10 日的一週，超過 26 億美元的資金，湧入高收益債券基金，但隨著利差縮小，分析師警告公司破產或違約量將提升，同時垃圾債券的收益率正逐步降低。
大筆資金湧入垃圾債券市場
受到經濟成長的刺激，財務困難公司放貸的條件寬鬆，以及在低利率的環境下，市場追求更高的回報，投資者大幅購入高收益債。
《彭博社》整理數據顯示，此波流入高收益債券的單周資金量，為 2016 年 12 月以來最高的，但在股市和商品市場的大幅上漲影響下，美國高收益債券與美國國債的利差，緊縮到 2007 年金融危機以來，最小的利差。
垃圾債的利差，緊縮至 2007 年以來最小
摩根大通 (JPMorgan Chase＆Co.) 分析師預測，今年高收益債利差將緊縮 20 個基點，美銀則預期，年底時利差將下修至 290 個基點，目前的利差約為 325 個基點。
然而買家需注意的是，利率上升將導致垃圾債評級的公司，更加難以再融資，導致高收益債違約率提升，根據瑞士信貸 (Credit Suisse Group AG) 的數據，在所有產業中，零售業面臨風險最大，在 2018 年年初，預計將出現一波關店和破產潮，零售業的崩壞速度速度，比分析師 1 年前預期的還要快。
高收益債券市場另一個現象為，評級為 CCC 等級公司的債券收益率，為 2014 年 9 月以來的新低，約只有 8.09%，曾經的高點為約 18%。
CCC 等級的垃圾債券收益率不斷下滑
通膨「有感」平衡通膨率走升 將導致升息速度加快？
通膨「有感」平衡通膨率走升 將導致升息速度加快？
鉅亨網編譯黃意文2018/01/15 12:29
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紐約證交所股票交易員 (圖:AFP)
在美國聯準會寬鬆貨幣政策影響下，債券市場正感受到通膨壓力，2 年、3 年與 10 年期公債殖利率紛紛走升，但 Fed 鴿派成員擔憂，若通膨上揚太快，恐須加快升息頻率，此外，Fed 計畫提升縮表的規模，預期將進一步拉高 10 年期債券殖利率。
10 年期美債殖利率週五 (12) 日來到 2.55%，3 年期美債殖利率來到 2008 年 10 月以來高點 2.12%，2 年期美債殖利率為 1.99%，當利率上升，債券價格會降低。
然而市場預期的通膨漲幅，超越了聯準會的目標，因此引起鴿派成員的擔憂，他們認為，聯準會可能需要加快升息腳步，以控制資產價格通膨、工資通膨和消費物價通膨上揚。
紐約 Fed 總裁 William Dudley 指出，他擔心經濟狀況有可能過熱，讓 Fed 必須強踩剎車。波士頓的 Fed 總裁 Eric Rosengren 則是向《華爾街日報》說，他預期今年會有超過 3 次的升息，以控制通膨程度。
消費者物價指數 (CPI) 在去年 12 月時上漲 2.1%，這代表購買 3 年期以下美債的投資人，都是不划算的投資，因為殖利率低於 CPI，購買力降低。
在市場預期通膨將上漲情況下，投資者轉而購買低回報的通貨膨脹保值債券 (TIPS)，購買 TIPS 的好處在於，債券本金部份與 CPI 做掛勾，僅管殖利率為固定，但本金會隨著 CPI 漲幅變化，TIPS 殖利率較美債殖利率低，但 TIPS 保障投資者在未來的購買力。
10 年期美債殖利率與通貨膨脹保值債券殖利率差別
而兩者殖利率之間的利差，即是象徵通膨預期的平衡通膨率 (Break-even Rate)，代表著市場對於未來 10 年的預期通膨率，在 1 月 4 日時，平衡通膨率已超過 2%，高於 Fed 的年度通膨目標。
而市場預期將帶動 10 年期美債殖利率走高的因素還包括，Fed 將提升縮減資產負債表的量，2018 年計畫減購 4200 億美元，而當 2019 年時，將會增加為 6000 億美元。
2018 年預期減購額度為下：
伊朗示威延燒 4重點快速掌握
伊朗示威延燒 4重點快速掌握
2018-01-01 13:37中央社 倫敦31日綜合外電報導
伊朗今天警告，將對示威群眾採取嚴厲鎮壓。伊朗目前發生的全國性示威，是2009年震撼全國的動亂以來，對伊朗神職領導人構成的最嚴峻挑戰之一。路透社整理此次示威相關重點。
圖為伊朗人民30日在德黑蘭街頭進行反政府示威抗議。路透分享
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● 這次示威有多嚴重？
政治抗爭在安全單位遍佈各處的伊朗很罕見。自12月28日以來，各地已有數以萬計的人走上街頭，這是繼2009年當時總統艾馬丹加（Mahmoud Ahmadinejad）爭議連任所引發的動亂以來，最大規模的示威。
這次示威首先在東北部的伊朗第2大城麥什赫德（Mashhad）爆發，隨後蔓延至首都德黑蘭及其他都會中心。伊朗民眾宣洩像蛋類等基本民生物資價格飆漲的憤怒，以及不滿政府在明年預算中提高燃料價格。
不過一開始聚焦於經濟難題與貪瀆的示威，現已轉變為政治集會。
● 伊朗政府將如何因應？
伊朗政府這次的主要挑戰，是要在不引發更多民眾怒火下，找出鎮壓反抗的方法。
儘管已有2名示威者被殺及數百人被捕，多數人仍相信伊朗警方在大部分的示威場合時已展現自制。
伊朗的國家安全委員會已舉行緊急會議，目前已決定封鎖社群媒體及傳播訊息的相關應用程式，以限縮號召示威的資訊流通。到目前為止，伊朗仍避免動用精銳的革命衛隊、巴斯杰（Basij）民兵，以及鎮壓2009年暴動時造成數十名示威群眾死亡的便衣安全武力。
在此同時，伊朗政府撤回了調漲燃料價格的計畫，允諾增加對貧困者的現金補助，未來數年並且創造更多就業機會。
● 示威群眾主要訴求為何？
全國各地的伊朗民眾希望提高薪資、終結貪瀆。許多人也質疑伊朗在中東外交政策上的智慧；伊朗介入敘利亞、伊拉克以和對手沙烏地阿拉伯競逐影響力。
伊朗資助巴勒斯坦與黎巴嫩什葉派團體「真主黨」（Hezbollah）也引起伊朗民眾憤怒，希望政府應多聚焦國內經濟問題。
從口號內容遍及各類議題，顯示這波示威包含訴求各異的廣泛社會階層。與2009年的動亂不同，這次示威缺乏明確的領導者，顯現更加自主性，這對當局恐怕會是更危險與棘手的狀況。
● 伊朗經濟情況有比過去更糟嗎？
伊朗總統羅哈尼（Hassan Rouhani）2015年與世界各強權達成一項核子協議，以抑制核子計畫換取解除大部分國際制裁，然而伊朗至今尚未看到任何好處。
據伊朗統計單位指出，這個財政年度的失業率達12.4%，較前一個年度上升1.4%，年輕人的失業率今年更達28.8%。
但各項經濟指標在羅哈尼政府下均呈改善，伊朗的經濟也不再處於困境，然而成長對整體青年人口而言仍嫌太慢，青年人口比伊斯蘭理想主義者更看重就業與改革；此外，與美國間的緊張關係也拖累伊朗復甦。
傳奇投資人David Rosenberg 2018展望：本輪經濟周期已經過了90%
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2018/01/12 18:46
美國當前這輪超長經濟擴張周期，可能已經接近尾聲。(圖：AFP)
摘要：Gluskin Sheff 首席經濟學家 David Rosenberg 稱，當前這輪經濟周期持續了 101 個月，是歷史上擴張時間第三長的周期。在周期尾聲尤其應該防範風險，把焦點放資產負債表強勁，再融資風險小，盈利可見性高，以及和美國 GDP 相關性較低的公司。
Gluskin Sheff 首席經濟學家 David Rosenberg 在其年度展望中表示，美國當前這輪超長經濟擴張周期已經接近尾聲，
投資者應該謹慎，調整策略以應對即到來的波動。
環顧當下，全球經濟協同復甦，聯準會開啟緊縮政策，美債殖利率曲線越來越平坦，
股市屢創新高，信貸周期見頂，波動率極低，投資者自滿情緒高漲，大部分資產出現估值過度，美國勞動市場趨緊......
Rosenberg 認為，這一切都像極了 1988 年、1999 年和 2006 年，而眾所周知，緊隨著這些年份，到來的是它們所在周期的最後一年：
如果過去值得借鑑的話，那麼請好好享受未來的 12 個月。經濟擴張和牛市未必會在 2018 年就走向終結，但至少已經是接近尾聲了。
以下是一些周期進入後期的信號：
- 到 6 月，美國經濟就已經連續擴張九年了
- 充分就業
- 十年來最低的存款利率
- 消費者信心達到周期性高點
- 聯準會開啟緊縮
- 殖利率曲線趨平
- 過度的本益比倍數
- 過緊的信貸利差
- 併購熱潮
- 汽車和住房市場峰值
Rosenberg 指出，當前這輪經濟周期已經持續了 101 個月，是一般周期的兩倍，也是歷史上擴張時間第三長的周期，因此，可以很有把握地說，我們已經處於很後期了。問題是，到底有多後？
透過對一系列市場和宏觀變量的研究，Sheff 的結論是我們大約已經走過了這個周期的 90%。
除此之外，Rosenberg 表示，一個尚未接受過考驗的聯準會班底、中期選舉、川普通俄門調查、以及稅改等事件都將給市場帶來不確定性。
從全球來看，未來兩年裡歐洲央行換帥、德國政局動盪、英國脫歐談判以及北美貿易協定的前景也都威脅著經濟和市場的穩定性。
貨幣政策方面，加拿大央行和英國央行已經緊隨聯準會的步伐開始升息。而在美國，聯準會再升息兩次就足夠讓殖利率曲線出現反轉了。與此同時，目前縮表的步伐雖然比較緩慢，但到 2018 年末，約三分之二第一輪量化寬鬆投放的流動性將被抽回。
「換句話說，在經歷了一個波動近乎 "休眠" 的 2017 年後，波動性將在今年重新浮現，成為一個可投資的主題，」
Rosenberg 在展望中這麼寫道。
2018 年如何投資？
Rosenberg 指出，在當前這個階段，應該非常注意風險，增強投資組合的質量，把焦點放資產負債表強勁，
再融資風險最小，盈利可見性和可預測性高，以及和美國 GDP 相關性較低的公司：
要麼抓住北美地區的晚周期行業去投資，要麼去其他地區尋找中周期的投資機遇。
包括歐洲、新興市場基本面已經改善的國家、以及日本。這些市場不僅還處在周期中部，
也還有更長久的發展機會，而且估值也相對便宜。
由於稅改，多數人都十分看好 2018 年市場表現，但 Rosenberg 認為，
利多已經體現在標普 500 的 18 倍本益比裡了。
歷史經驗表明，今年 11 月，民主黨有 80% 的機率將重新主導白宮，這無疑將令政策前景在今年下半年蒙上一層陰影。
即便稅改政策初期起到提振經濟的作用，但把所有因素都考慮在內，
例如聯準會的應對措施，那麼稅改的累計影響將是忽略不計的。
總而言之，Rosenberg 稱他打算在 2018 年繼續保持防禦姿態。
Rosenberg 認為應該對所處的周期有覺悟，並適當地構建投資組合，以下是他給出的投資建議：
- 減少對美國國內周期性資產的敞口；隨著交易越來越擁擠，更多關注全球股市，日本股市無論是在全球範圍內還是在當地，都處於被低配的狀態。
- 關注資產負債表強勁的公司以及低再融資風險。
- 更多地關注盈利質量和可預測性；削減股票投資者組合的整體貝塔係數。
- 通過賣出看漲期權或者買入看跌期權來保護股票投資者組合。
- 從地理上分散投資，關注那些處於周期較早階段的市場，包括歐洲許多地區以及亞洲。
- 加大對股息增長領域的風險敞口，並減少對經濟較為敏感領域的敞口。
- 注重高品質的信貸對沖基金有助於保持資本並提供循環現金流。
- 在經濟衰退期間，長期債券殖利率從來不會上升，無論現在有多低，未來有可能繼續走得更低；如果聯準會完全扭轉或進一步拉平殖利率曲線，增長速度將大幅放緩，屆時高質量長期債券將是一個不錯的避風港。
『新聞來源／華爾街見聞』
2012年 他準確預測新的多頭市場開始 現在建議獲利了結
鉅亨網編譯郭照青2018/01/12 21:31
圖:AFP 美國股市表現搶眼 恐已有回檔之虞
根據 MarketWatch 分析報導，過去 5 年半，沒有人像 Piper Jaffray 公司分析師強森 (Craig Johnson) 那般持續看漲美國股市。
2012 年 8 月，他預期一波新的多頭市場已然開始，S&P 500 將邁向 2000 點大關。當時該指數約報 1400 點。
其後，S&P 500 幾乎大漲了一倍。這些年來，強森始終看漲。近來他預期，2018 年底，S&P 500 將觸及 2850 點。
但週三，強森突然發布了標題為「進入危險區域」的報告。他寫道：「由於 10 年期債券殖利率進入了危險區域 (2.60% 至 2.70%)，
我們開始增加持有現金。我們擔心 10 年期債券殖利率 31 年的下降趨勢反轉，可能波及股市。」
他預期短期至中期內，S&P 500 可能回檔約 20%。他說：「預期多頭市場會依舊持續，但回檔整理已經開始。」
他指出，S&P 500 必須回檔 3% 至 4%，才能回到 50 日移動平均線水準，回檔近 10%，
才能回到 200 日移動平均線水準，亦即二種測試短期與中期支撑的主要技術性指標。
若要重測 2015 年高點，必須回檔近 20%，亦即 S&P 50 下跌至約 2200 點，大幅回檔逾 500 點。
10 年期債券價格下跌，殖利率上升，讓他感到緊張。
此一走勢也引起了債券天王葛洛斯的注意，他於週二宣布債券新的空頭市場已經獲得確認。
強森說，看看 10 年期債券的殖利率走勢圖，自 1981 年高點畫出一條下降趨勢線，目前壓力在 2.60% 至 2.70%。
若殖利率持續高於該壓力水準，將突破 36 年下降趨勢線 (由 1981 年 7 月高點 15.8% 至 2016 年 7 月低點 1.37%)，
同時也反轉了債券的多頭市場與低利率。
他並指出，自 1981 年以來，利率持續走低。若此一情況改變，非同小可。
投資人顯然尚未反應利率大幅上升的衝擊，只有高度的自滿，波動率亦偏低。
投資人幾乎認為股市一波接一波的新高點，只是理所當然。
2017 年，每四個交易日，就有一天出現新高點，強森說。這項統計實在嚇人。
他預期股市將會回檔，但也相信股市仍將反彈，並將會再創新高點。
由於他認為債券殖利率上升，不可忽視，因而建議客戶將股票投資組合由 95% 降低至 85%。
他說，這比例聽起來仍偏高，但這可是自 2008 年以來，他首度持有如此多的現金。
2017 年至今，股市持續上漲，但大多分析師却持續看空。強森認為，由於自 2016 年 2 月以來，
股市從未大幅回檔，目前股市氣氛依舊高漲，這次保持謹慎，並不為過。
回檔理應早已出現，若強森這次預測得正確，對股市而言，反而是好事。
黑石副董：美股必然修正10-15% 但全年仍會收高
鉅亨網編譯許家華2018/01/12 19:09
近期美股表現亮眼。(圖：AFP)
美股 2018 年看起來似乎又是大多頭，但華爾街傳奇人物 Byron Wien 認為，美股漲勢即將修正。
私募巨頭黑石副董事長 Byron Wien 警告投資人，美股無可避免的將修正 10% 至 15%。
Wien 表示，「市場洋溢快樂情緒，但當投資人認為自己不會陷入麻煩的時候，他們往往就會陷入麻煩。」
他此番言論也適逢美股在連續 6 日上漲後收挫，美股三大指數道指、S&P 500 和納指均收低，為今年迄今頭一遭。債券殖利率再次創多年高點，這可顯示通膨可能成為阻力。
「市場需要某種修正，有點過頭了，所以我這樣預期。」
但可別以為他轉空頭了，因為他說市場會快速恢復。「不管接著發生什麼，今年最終還是會收高。」
他稱「當然還是會」在修正時期買股，因為基本面依然強勁。他預期今年 S&P 500 將較目前水準上升 9%、10 年期公債殖利率則依舊低於 3%。
但現階段，Wien 正將其投資策略移轉到海外市場。「印度很吸引人，我認為日本也還算有吸引力。」
無獨有偶，中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張明在《人民日報》撰文表示，美股 2018 年續揚動能仍在，但「盛極必衰，規律使然」，走勢恐有很強的不確定性，可能重挫 20% 幅度，投資人應警惕及防範風險。(詳見報導)
然而，傳奇投資人米勒（Bill Miller）認為，2013 年時，10 年期美債殖利率突破 2.6％，並來到 3%，美股跟著飆漲了 30%，如果 10 年期美債殖利率再次來到 3%，那麼歷史很可能會再度重演。(詳見報導)
曾精準預測多次經濟衰退的投資大師 Jeremy Grantham 則認為，美股近期內將出現融漲，這是泡沫破裂、股市崩盤的前哨。(相關報導)
1/12美股開盤前你必須知道的五件事
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2018/01/12 20:05
美股近期表現亮眼。(圖：AFP)
一、12 月中國進出口雙雙回落 進口遠遜預期 順差大幅增長
按美元計，中國 12 月進口年增率增長 4.5%，遠遜於預期的 15.1%，前值 17.7%。出口年增率增長 10.9%，略好於預期 10.8%，前值 12.3%。貿易順差 546.85 億，預期 370 億，前值 402.1 億。
中國是需求大國，進口大幅不及預期，可能引發海外關於國內需求疲軟的擔憂。同時，中國對美貿易順差增至 2758 億美元，創歷史新高，這可能給美方更多挑起事端的理由。
二、中國 12 月新增貸款「腰斬」 M2 增速創歷史新低
繼中國 11 月金融數據全面反彈後，12 月金融數據全面回落，M2、社融、新增人民幣貸款三項數據均不及預期。
M2 貨幣供應年增率增長 8.2%，創歷史新低。社會融資規模 11400 億，預期 15000 億，前值由 16000 億修正為 15982 億。新增人民幣貸款 5844 億，大幅不及預期的 10000 億，較前值 11200 億「」腰斬。
新增信貸含有季節性因素影響，「中性偏緊」基調也制約了年末的貸款增速。M2 低增長已成常態。社融變動不算過大，整體金融數據不必過於擔憂。
三、滬指 11 連陽，創 1992 年以來最長連漲記錄，恆指創紀錄連漲 14 天
滬指連續第 11 個交易日上漲，創 1992 年以來最長連漲記錄。同日，恆生指數連續第 14 天上漲，收漲 0.9%，報 31412.54 點，刷新史上最長連漲紀錄。
在國內樂觀情緒高漲之際，一旦海外股市因財報季而出現動盪，或影響香港股市。A 股相對獨立，但仍需警惕獲利回吐壓力。
四、人民幣強勢上漲：在岸突破 6.46 日內連破四道關口
周五，人民幣延續前一個交易日的上漲勢頭，在岸人民幣盤中連續突破 6.49、6.48 和 6.47 關口。離岸人民幣兌美元現報 6.4670 元，日內漲約 240 點。
考慮到逆周期因子在問世僅半年多之後便被停用，加之近期人民幣匯率雙向變動明顯，或許需要等待更多消息才能更準確分析外匯政策的短期意圖。
五、德國組閣談判獲突破
路透、彭博和一批德國媒體報導稱德國組閣談判獲得突破，德國政局穩定有望。
自從去年 9 月 24 日德國聯邦議會舉行選舉以來，組閣事宜就一直處於停滯狀態。歐元區政治穩定之路走得並不順利。
『新聞來源／華爾街見聞』
全球資金流向監測：海外資金加速流入港股
鉅亨網新聞中心※來源：財華社2018/01/13 12:05
根據EPFR(統計範圍為上周三至本周三)和滬深港通(截至本周四)最新公布的數據，
我們總結本周的全球資金流向情況如下，供大家參考。
一、全球跨市場和資產間資金流向：加速流入股市，新興現15年中以來最大單周流入
本周全球資金加速流入主要股市，上一周資金流出的美股市場本周也轉為凈流入。
債市方面，得益於本周資金大幅流入美國債市和新興市場，故全球債市資金流入規模也較上周明顯擴大。具體來看：
股市方面，資金回流美股市場，其他主要市場流入規模也均有不同程度擴大。
美股市場本周轉為流入79.9億美元(vs. 上周大幅流出93.8億美元)；
發達歐洲股市本周流入規模也較上周明顯擴大(本周60億美元vs. 上周19.1億美元)；
日本股市本周流入44.3億美元，也明顯高於上周7.2億美元的流入規模；
新興市場流入規模也明顯擴大(本周48.8億美元vs. 上周18.8億美元)。
整體來看，得益於資金回流美股，以及其他主要市場資金流入加速，
本周全球股市再度轉為凈流入233億美元(vs. 上周流出48.6億美元)。
本周全球資金加速流入美國和新興市場債市，但歐洲和日本債市資金流入有所放緩。
本周美國債市流入81.5億美元(vs. 上周51.3億美元)；
新興市場債市流入規模也較上周明顯擴大(本周35.7億美元vs. 上周21.3億美元)。
與此相反，發達歐洲債市本周僅流入9.9億美元(vs. 上周18億美元)；
日本債市流入規模也明顯放緩(本周9102萬美元vs. 上周7777萬美元)。
整體來看，因資金大幅流入美國和新興市場債市，
本周全球主要債市流入規模也較上周明顯擴大)本周128億美元vs. 上周91.4億美元)。
二、中國市場資金流向：加速流入港股，內地轉為流出
本周中國市場（包括A、H股和紅籌股）基金的資金流入規模較上周小幅增加，
本周流入4.9億美元（vs. 上周3.2億美元）；與此同時，流入追蹤香港本地市場基金的資金規模較上周也有所上升，
本周流入3.4億美元（vs. 上周7609萬美元）。因此合計來看，
本周中/港股票型基金共凈流入8.3億美元，較上周4億美元的流入規模明顯擴大。
細分來看，上述追蹤中國市場的基金中，EPFR統計範圍內的中國內地基金轉為流出5.3億美元。
因此，剔除內地基金後，本周流入大體不含A股的港股市場的海外資金規模為10.2億美元，明顯高於上周2.4億美元的流入規模。
此外，本周香港離岸上市的追蹤A股市場的ETF基金轉為流出。
截至本周四，追蹤A股的ETF共流出1067萬美元，明顯不及上周凈流入1.3億美元的情況。
三、滬深港通資金流向與持股比例：南向強勁，北向降溫；南下資金大幅流入銀行、煤炭、石油
本周南向交易依然強勁，截至周四，滬港通累計凈流入84.6億港幣，其中周三單日流入規模高達32.9億港幣；
深港通累計凈流入23.7億港幣，加總來看，本周南向資金凈流入108.3億港幣，日均凈流入27.1億港幣，
雖不及上周日均28億港幣的流入規模，但整體依然強勁。
個股層面，根據十大成交活躍個股的資金流向情況統計來看，本周南下資金大幅流入銀行板塊，如匯豐控股流入33.4億港幣，同時也流入騰訊控股(11.3億港幣)、兗州煤業(3.5億港幣)、長城汽車(3.3億港幣)等；但流出建設銀行(7.8億港幣)、中國太保(2.6億港幣)和吉利汽車(2.6億港幣)等。
南下資金持股比例上，截至本周四的持股比例與上周四的數據相比較（但需要考慮T+2結算因素），
兗州煤業的持股比例上升了3.34%，紫金礦業的持股比例也增加了2.88個百分點，
長城汽車、北京北辰實業和莊園牧場等的持股比例也均較上周有所增加；不過，彩生活的持股比例減少0.85個百分點，
中興通訊的持股比例也降低了0.7個百分點，覆星醫藥、允升國際和重慶鋼鐵等的持股比例也均有不同程度的降低。
繼上周大幅流入後，本周北向交易降溫。截至周四，滬股通累計凈流入31.7億人民幣，
周四甚至轉為凈流出1.6億人民幣；深股通累計凈流入30.1億人民幣。加總來看，
本周北向資金凈流入規模為61.8億人民幣，日均流入15.4億人民幣，與上周40.4億人民幣的流入規模相比明顯降溫。
個股層面，根據十大成交活躍個股的資金流向情況統計來看，
本周北向資金流入洛陽鉬業(8.5億人民幣)、海康威視(7.6億人民幣)、美的集團(7億人民幣)，
同時也流入大族激光(3.2億人民幣)和格力電器(3.1億人民幣)等；不過，
本周北向資金流出貴州茅台(6.9億人民幣)，同時也流出洋河股份(3.2億人民幣)和中國平安(9320萬人民幣)等。
本文來自微信公眾號： Kevin策略研究
羽球／夭壽快！不愧是球后戴資穎殺球高達340公里
羽球／夭壽快！不愧是球后戴資穎殺球高達340公里
鉅亨網新聞中心※來源：NOWnews2017/12/27 10:21facebook commentFONT SIZEICON PRINT78981DD6-B6FA-435C-B969-0D6ABD01805C0
(圖：NOWnews)
羽球台灣女將「世界球后」戴資穎現在正在參加印度聯賽團體戰，她代表粉碎大師隊出場，首戰面對加拿大選手李文珊，她以 15：6、15：10，直落二獲勝，其中她最快殺球時速高達 340 公里，讓現場球評都大吃一驚。
戴資穎不愧是世界球后，不管是殺球、吊小球、反手救球都難不倒她，尤其是小戴殺球速度更是一流，讓球評說：「太完美了！戴資穎給了我們全部最好的表現了，果然是世界第一。」
小戴被球評說是「超級巨星」，5 冠好手，也被認為是球隊王牌，在印度的首戰，就讓球迷如痴如狂。
『新聞來源／NOWnews http://www.nownews.com/』
王者歸來？比特幣重返16000美元 較上周五低位漲50%
王者歸來？比特幣重返16000美元 較上周五低位漲50%
鉅亨網新聞中心※來源：華爾街見聞2017/12/27 10:20facebook commentFONT SIZEICON PRINT78981DD6-B6FA-435C-B969-0D6ABD01805C0
圖片來源：afp
摘要：現貨比特幣周二接連突破 15000 和 16000 美元兩道關口，並站上 16100 美元，較上周五的低位 10400 美元反彈超過 50%。
CME 和 CBOE 明年 1 月交割的比特幣期貨也重返 16000 美元關口，其他數位貨幣也應聲上揚。
周二美股微跌，比特幣等數位貨幣卻率先迎來了「聖誕老人反彈」行情（Santa rally）。
據主流交易平台 Coinbase 報價，現貨比特幣周二接連突破 15000 和 16000 美元兩道關口，並站上 16100 美元，較上周五的低位 10400 美元反彈超過 50%。
另據盧森堡交易平台 Bitstamp 統計，現貨比特幣最高接近 16148 美元，日內漲超 15%。
明年 1 月交割的 CME 比特幣期貨周二上漲 13.6%，接近 16055 美元。同樣明年 1 月交割的 CBOE 比特幣期貨上漲 14%，也一度站上 16000 美元，隨後略有回落。
金融部落格 Zerohedge 發現，比特幣已經完全收復了上周五以來的跌幅，在過去 24-48 個小時漲幅尤為激烈。
其他數位貨幣也應聲上揚，據 CoinMarketCap 統計，前十大數位貨幣在過去 24 小時內基本全線走高。
11 月感恩節後，比特幣迎來了一輪狂漲，短時間內突破 15000-20000 美元多道整數大關。但 12 月下旬起急劇下跌，一度跌破 11000 美元關口。
隨著比特幣暫時中止了此前狂泄五日的頹勢，與數位貨幣和區塊鏈技術相關的個股也一同上揚。
10 月在名字中加入「區塊鏈」字樣的那斯達克上市生物科技設備供應商 Riot Blockchain 漲超 22%，
12 月 14 日上市後一天收購了自家創始人旗下區塊鏈子公司的中小企業融資機構 Longfin 漲超 46%。據彭博社觀察，
此前四個交易日（周一美股休市），兩家公司的股價與比特幣價格一道跌超 30%。
富國銀行首席股市策略師 Christopher Harvey 在接受財經媒體 CNBC 採訪時表示，數位貨幣的泡沫破裂，
是明年美股的重大風險，比特幣價格若崩盤，將對股市產生顯著的溢出效應。由於一系列好消息已經計價完畢，
預計 2018 年底的標普 500 目標位是 2863 點，代表還有 6% 的漲幅空間。
『新聞來源／華爾街見聞』
日本央行QE多年後...日本散戶也開始跟進買股
日本央行QE多年後...日本散戶也開始跟進買股
鉅亨網新聞中心2017/12/26 17:04
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日股近日走高。(圖：AFP)
觀察者網 25 日援引日經中文網報導，日本經濟泡沫破裂已經過去 27 年了，隨著日經指數突破 26 年以來高點，
曾多次受到股災重創的日本股市中本土個人投資者，持續凈賣出日本股票的局面有所改善。 這是因為，
年輕一代已經成為市場投資的主體，他們與老一代不同，不認為「投資 = 投機」。
根據 11 月的最新數據，日本個人投資者的股票買入額創出約 4 年來的最高水平。日本還有小額投資免稅制度（NISA），
數據顯示，日本人利用該制度的定投也突破了 4000 億日元。
日本經濟新聞指出，年輕人之所以敢買股票，或許是還沒嘗到過股價暴跌的滋味， 日本交易所集團首席執行官清田瞭指出，
因股價暴跌而損失財產的傷痕痊愈，需要 1 代人的時間，而這個時間約為 25 年。
據報導，日本企業的業績對世界經濟敏感，對美國和中國的經濟情況依賴度很大，一旦這兩大市場出現風吹草動，
日本股票會最先遭到拋售；畢竟，曾在 1996 年、2000 年和 2015 年 3 次嘗試站穩 2 萬點大關的日經平均指數沒有一次能如願所償。
在日本股票市場，日經平均指數突破了 26 年以來的高點。在日本經濟泡沫破裂後，海外投資者雖然凈買入日本股票，
但日本個人投資者則幾乎一直在凈賣出。長期的通貨緊縮讓日本人形成了「股票＝投機」的這種意識，
個人投資者的持股比率降至創歷史最低的 17.1％。 但是，隨著時光流逝，投資者的代際更替也在推進。 日本年輕一代已開始改變不買股票的日本人的投資行為。
明年比特幣該上看6萬美元？還是下看5000美元 業內人士這麼說
明年比特幣該上看6萬美元？還是下看5000美元 業內人士這麼說
鉅亨網新聞中心2017/12/26 17:53
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比特幣暴漲暴跌，明年多空正式決勝負。(圖：AFP )
比特幣經過上周的暴跌後，下周將跨入新的年度，虛擬貨幣交易業者對比特幣的未來仍然抱持樂觀態度，上看 2018 年比特幣價格來到 60000 美元；但同時也認為比特幣基於流通的功能，可能暴跌到 5000 美元，現在就看何者先到來？
Tenx 聯合創辦人 Julian Hosp 認為，比特幣近期拉回整理，是個健康走勢，所謂的比特幣寒冬還未到來，但市場應該在 1、2 年內就會看到虛擬貨幣的整併。
比特幣迅速崛起，明年不是上看 6 萬美元，再漲 4.5 萬美元；接著下看 5000 美元，再跌個 1 萬美元，其中價差如此之大、看似荒謬的估價，其實正突顯了比特幣暴漲暴跌的波動性。
下跌逢低搶買進根據 Coindesk 周二最新報價，比特幣來到 15245 美元 ，距離上周的高點 19800 美元仍有 23% 的跌幅。
上周比特幣暴跌，對於 Hosp 這些業內人士來說，簡直是天上掉下來的買進好時點，原本就認為比特幣漲多後，價格風險拉高，但一口氣跌了近 1/3，買進價相當於歷史高價打了 6 折。
比特幣上周跌破 12000 美元後反彈到目前的 15200 美元附近。
比特幣寒冬最終會到來儘管 Hosp 看好比特幣明年會先上 60000 美元，但仍然認為比特幣還會再次下跌，並將市場對比特幣的狂熱，比作 20 年前的網路泡沫重現，並警告，虛擬硬幣 1、2 年內肯定會出現大回檔。
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